Vállalatok pénzügyi kimutatásai és a beruházások

1. Vállalatok pénzügyi kimutatásai és a beruházások Fazakas Gergely 2006.04.05.

2. Pénzügyi kimutatások A vállalati pénzügyi kimutatás részei: • Mérleg • Eredménykimutatás • CF kimutatás A múltbeli eseményeket rögzítik, de ugyanilyen formában tervezzük a jövőt is! Fazakas Gergely 2006.04.05.

3. A mérleg • adott időpontra (stock) a vállalat vagyoni helyzete • eredet (forrás) és • felhasználás, forma (eszköz) szerint • Idáig: piaci értéken • Most: könyv szerinti értéken nézzük Fazakas Gergely 2006.04.05.

4. A mérleg Eszközök Források • Befektetett eszközök • Forgóeszközök • Saját tőke • Kötelezettségek Fazakas Gergely 2006.04.05.

5. A mérleg Eszközök Források • Befektetett eszközök • … • Forgóeszközök • Saját tőke • Kötelezettségek Fazakas Gergely 2006.04.05.

6. Befektetett eszközök • Tárgyi eszközök: gépek, berendezések, épületek, járművek, ingatlanok stb. • Immateriális eszközök: szabadalmak, know-how, márkanév, jogok stb. • Befektetett pénzügyi eszközök: 1+ év Fazakas Gergely 2006.04.05.

7. A mérleg Eszközök Források • Befektetett eszközök • Forgóeszközök • … • Saját tőke • Kötelezettségek Fazakas Gergely 2006.04.05.

8. Forgóeszközök • Készletek (pénzkészlet is lehet) • Követelések (árukapcsolat; egyéb) • Pénzügyi eszközök (likvid értékpapír <1 év; pénzeszközök) Fazakas Gergely 2006.04.05.

9. A mérleg Eszközök Források • Befektetett eszközök • Forgóeszközök • Saját tőke • …. • Kötelezettségek Fazakas Gergely 2006.04.05.

10. A mérleg Eszközök Források • Befektetett eszközök • Forgóeszközök • Saját tőke • Kötelezettségek • … Fazakas Gergely 2006.04.05.

11. A mérleg Az eszközök és források között jó, ha összhang van  hosszú befektetéseket ne finanszírozzunk rövid forrásokból ! Nettó forgótőke: … Fazakas Gergely 2006.04.05.

12. A mérleg Eszközök Források • Befektetett eszközök • Nettó forgótőke • Saját tőke • Hosszú lej. kötel. Fazakas Gergely 2006.04.05.

13. Az eredménykimutatás adott időszakhoz (flow) a vállalat bevételeit és költségeit az elért számviteli eredményét. Fazakas Gergely 2006.04.05.

14. + Értékesítés nettó árbevétele • – Folyó ráfordítások • (Anyagjellegű és személyi jellegű ráfordítások) • – Amortizáció • – Egyéb költségek • =Üzemi-üzleti eredmény • +Pénzügyi eredmény • +Rendkívüli eredmény • =Adózás előtti eredmény • – Adó • =Adózott eredmény • – Osztalék • =Mérleg szerinti eredmény Fazakas Gergely 2006.04.05.

15. Beruházás Leegyszerűsítve: • A projekt megindításához szükséges tárgyi eszköz beszerzés - C0. • A beszerzett berendezések beszerzési áron kerülnek be a vállalat mérlegébe. • A beruházás ugyan kiadással jár, de nem lesz azonnal és maradéktalanul költségtényező az adott évben! Fazakas Gergely 2006.04.05.

16. Beruházás • A beszerzés összegének költségként való elszámolását az amortizáció biztosítja. • Az amortizáció lehet • időarányos • teljesítményarányos • Mi: Fazakas Gergely 2006.04.05.

17. Beruházás • Az időarányos amortizáció számolható • lineáris vagy • degresszív módon. • Mi:... • A beszerzéskori érték: • az amortizációval csökkentett érték: Fazakas Gergely 2006.04.05.

18. A CF kimutatás Az eredménykimutatás • több olyan elemet tartalmaz, ami nem jelent valós pénzmozgást; • nem tartalmaz minden pénzmozgást  nem nyújt valós képet a vállalat pénzügyi helyzetéről. Fazakas Gergely 2006.04.05.

19. CF előrejelzés Két módszer: • Direkt Elv: konkrét pénz ki- és beáramlások számszerűsítése • Indirekt előrejelzés Elv: mérlegtételek tervezett változása Fazakas Gergely 2006.04.05.

20. A. Direkt előrejelzés • Használat: • Eredmény-kimutatás szerepe: • Előny: Fazakas Gergely 2006.04.05.

21. A. Direkt előrejelzés • + Szokásos tevékenység árbevétele • - Folyó ráfordítások • + Egyéb és rendkívüli árbevétel • - Egyéb és rendkívüli folyó ráfordítások • + Pénzügyi tevékenység eredménye • - Adófizetés Fazakas Gergely 2006.04.05.

22. Direkt előrejelzés 2. • - Nettó forgótőke egyéb változása • - Beruházás • + Hitelállomány változása • + Saját tőke egyéb változása = Cashflow Fazakas Gergely 2006.04.05.

23. B. Indirekt előrejelzés Nyitó Záró Fazakas Gergely 2006.04.05.

24. Indirekt - 3. • Eredménykimutatás szerepe: • - Eszköznövekedés: • - Forrásnövekedés: • Előny: Fazakas Gergely 2006.04.05.

25. Indirekt - 4. • Források: Saját tőke • - Jegyzett tőke • - Tartalékok • - Tárgyévi eredmény Idegen tőke összetevői • - Hosszútávú idegen források • - Rövidtávú idegen források Fazakas Gergely 2006.04.05.

26. Indirekt – 5. Forgóeszközök • - Készletek • - Követelések • - Likvid értékpapírok → kivéve • - Pénzeszközök → kivéve • Nettó forgótőke Fazakas Gergely 2006.04.05.

27. Indirekt - 6. • + Befektetett tárgyi eszközök • + Befektetett immateriális eszközök • + Befektetett pénzügyi eszközök • = Befektetett eszközök Fazakas Gergely 2006.04.05.

28. Indirekt CF sémája – 1. Fazakas Gergely 2006.04.05.

29. Indirekt sémája 2. Fazakas Gergely 2006.04.05.

30. Példa A Csavarvas művek az év végén 50M Ft értékben vett tárgyi eszközt (10 év alatt írható le), és 20M Ft értékben forgóeszközt. Az első évben a vállalat 100M Ft árbevételt ért el, 40 M Ft folyó ráfordításokkal. Az év végén összes eszközét 70M Ft-ért értékesíti. A nyereségadó kulcsa 16%. Írj fel a vállalat tervezett éves pénzáramlását! Fazakas Gergely 2006.04.05.

31. Direkt kimutatáseredmény előrejelzése Fazakas Gergely 2006.04.05.

32. Direkt kimutatás Fazakas Gergely 2006.04.05.

33. Direkt kimutatás – 2. Fazakas Gergely 2006.04.05.

34. Indirekt -1. Fazakas Gergely 2006.04.05.

35. Indirekt – 2. Fazakas Gergely 2006.04.05.

36. A beruházás forrása • Belső forrás: • a megtermelt működési pénzáramlás • értékesített eszközök (pl.: Mol gáz üzletág) • Külső forrás: • részvénykibocsátás • hitelfelvétel (kötvénykibocsátás) Fazakas Gergely 2006.04.05.

37. A beruházás forrása A CF kimutatásnak három része van: • Működési CF • Beruházási CF • Finanszírozási CF Beruházás vagy eszközértékelésnél az első kettőt használtuk, de vállalat-finanszírozásnál, vállalatértékelésnél a három együtt kezelendő! Fazakas Gergely 2006.04.05.

38. A növekedés • Belső növekedési ütem: • Fenntartható növekedési ütem: Fazakas Gergely 2006.04.05.

39. A növekedés A növekedés új tőkebevonás nélkül hitellel gyorsítható, de Fazakas Gergely 2006.04.05.

40. Pénzáramlás előrejelzés használata • Megvalósíthatóság (NPV) – Eszközértékelés (PV) • Finanszírozás • Rugalmassági számítások • Rövidtávú tervezés Fazakas Gergely 2006.04.05.