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章首故事 • 台灣的面板產業在全球市場占有重要地位，其中以友達光電與奇美電子規模最大，然而基於規模經濟之考量，業者積極尋求併購對象，有關友達與奇美的合併亦有聽聞；另一方面群創光電則亦與奇美接觸，尋求合併機會。在2009年11月4日，群創光電發布重大訊息，宣布該公司併購奇美電子，並以奇美電子為消滅公司，但合併後公司名稱為「奇美電子股份有限公司」。合併目的為有效整合資源運用、降低營運成本、擴增經營規模及提高市場競爭力。預期合併後可利用奇美電子的產能、產品、open cell business 及客戶布局的優勢，結合群創光電的製造整合能力，創造互補互利的產業結合。版權所有禁止以任何形式複製 3

章首故事 • 基於雙方公司之經營狀況、研發技術、關鍵技術層次與產銷能力，群創光電與奇美電子協議之換股比例為1：2.05，亦即一股群創普通股換2.05股奇美普通股，由群創發行新股換發之，並訂定合併基準日為2010年3月18日。群創為鴻海集團的成員，在2008年（2009 年）12月底的資產總額為新台幣1,517億（1,709億）元、負債總額則為新台幣553億（762億）元，股東權益總額為新台幣964億（947億）元，普通股股本為311億（324億）元。至於經營績效方面，群創在 2008 年度（2009 年度）的營業收入淨額為新台幣1,593億（1,635億），營業毛利率為6%（0.09%），淨利率則為3%（-1%），基本每股盈餘為$1.56（-$0.74），稀釋每股盈餘為$1.53（-$0.74）。版權所有禁止以任何形式複製 4

章首故事 • 除了上述財務數字外，還有許多指標可以用來評估一家公司的財務狀況、經營績效、現金流量情形，乃至一家公司的價值。大部分的資訊來自財務報表，本章討論財務報表的分析方法，並以友達光電與合併前的奇美電子為例。由於奇美電子與群創光電的合併生效日在2010 年，若能使用2009 年之財務報表作為分析，除了可以比較奇美電子與友達光電的各項財務指標外，尚可用來評估奇美電子與群創光電之合併績效；在本書付梓時，尚無上述報表公布；唯有興趣的讀者可按本章所討論的方法，在上述報表發布後自行分析之。版權所有禁止以任何形式複製 5

摘要 • 垂直分析又稱「共同比分析」，常用在資產負債表與損益表的分析。從事資產負債表的垂直分析常以總資產為100%，其他數字都除以總資產數字而化為百分比；進行損益表的垂直分析則常以銷貨收入淨額為 100%，其他數字都除以銷貨收入淨額而化為百分比。 • 比率分析是將財務報表相關的項目形成比率關係，利用比率關係解釋公司的財務狀況及經營結果。比率分析可被運用於評估公司的流動性、獲利能力及長期償債能力。版權所有禁止以任何形式複製版權所有禁止以任何形式複製 18

摘要 • 評估公司流動性時，常使用之比率為：流動比率、速動比率、現金流量對流動負債比率、評估存貨有關的比率、評估應收帳款有關的比率以及公司營業週期。 • 評估獲利能力有關的比率為：淨利率、現金流量對銷貨收入比率、總資產週轉率、總資產報酬率、普通股股東權益酬率、每股盈餘與本益比。而評估長期償債能力有關的比率通常為：負債對總資產比率、利息保障倍數與來自營業現金流量對負債比率。版權所有禁止以任何形式複製

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