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《 财务管理 》 营运资金 ( 二） 主讲：谭桂荣

山东经贸职业学院精品课程. 《 财务管理 》 营运资金 ( 二） 主讲：谭桂荣. 复习旧知识 ---- 营运资金概述、现金管理 1. 　营运资金的含义、特点与资金周转 （ 1 ） 营运资金总额＝流动资产总额 - 流动负债总额 （ 2 ）流动资产的特点：回收期短、流动性强、并存性和波动性。 流动负债的特点：速度快、弹性大、成本低和风险大。 （ 3 ） 现金周转期 = 存货周转期 + 应收账款周转期 - 应付账款周转期 2. 现金的持有动机：交易动机、预防动机、投机动机

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《 财务管理 》 营运资金 ( 二） 主讲：谭桂荣

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Presentation Transcript

  1. 山东经贸职业学院精品课程 《财务管理》营运资金(二） 主讲：谭桂荣

  2. 复习旧知识----营运资金概述、现金管理 1.　营运资金的含义、特点与资金周转 （1） 营运资金总额＝流动资产总额-流动负债总额 （2）流动资产的特点：回收期短、流动性强、并存性和波动性。 流动负债的特点：速度快、弹性大、成本低和风险大。 （3）现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 2.现金的持有动机：交易动机、预防动机、投机动机 3.现金相关成本及其与持有额之间的关系 机会成本——正比例关系 存货模式 现金相关成本 固定转换成本—反比例关系 成本分析模式 短缺成本-------反方向关系 4.最佳现金持有量的确定方法：成本分析模式、存货模式

  3. 小 结 小 结

  4. 第三节　应收账款的管理 • 一、应收账款的功能与成本（一）功能：促销、降低存货（二）信用成本构成 机会成本—与应收账款数量---成正比 • 总成本 管理成本—资信调查、收账等费用 坏账成本—与应收账款数量---成正比

  5. （三）信用成本确定方法( 重点） 1.机会成本 ：因资金投放在应收账款上而丧失其他收入。 （1）应收账款平均余额=（年赊销额/360）×平均收现期 （2）维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率 （3）机会成本 =维持赊销业务所需资金×机会成本率（或资金成本率） 或=（年赊销额/360）×平均收现期×变动成本率 ×机会成本率（或资金成本率）

  6. 说明： （1）机会成本率或资金成本率一般可按有价证券利息率 例题1：假设某企业预测的年赊销额为2000万元，应收账款平均收账天数为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计，则应收账款的机会成本为？ 解析：应收账款机会成本 = 2000/360×45×60%×8%=12（万元）

  7. （2）应收账款平均收账天数一般按客户各自赊销额占总 赊销额比重为权数的所有客户收账天数的加权平均数 【思考】 当信用条件为2/10，1/20，n/60估计约有60% 的客户 （按赊销额计算）会利用2%的折扣，约有15% 的客户会利用 1%的折扣，其余不享受折扣。则此时应收账款平均收账天数为多少？ 【答案】 应收账款平均收账天数 =60%×10+15%×20+（1- 60%- 15%）×60=24（天）

  8. 例题2： 某企业预测2005年度销售收入净额为4500万元，现销与赊销比例为1：4，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，企业的资金成本率为10%。一年按360天计算。要求： （1）计算2005年度赊销额。 （2）计算2005年度应收账款的平均余额。 （3）计算2005年度维持赊销业务所需要的资金额。 （4）计算2005年度应收账款的机会成本额。 （思考） ※ （5）若2005年应收账款需要控制在400万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？

  9. 答案： （1）05年度赊销额=4/5×4500=3600（万元）（关键点） （2）应收账款平均余额=3600/360×60=600（万元） （3）维持赊销业务所需要的资金额 =600×50%=300（万元） （4）应收账款的机会成本额=300×10%=30(万元) 或机会成本=3600/360×60×50×10%= 30(万元) ※（5）应收账款的平均余额=日赊销额×平均收账天数 400=3600/360×平均收账天数 平均收账天数= 3600/360 /400=40（天）

  10. 2.坏账成本：因应收账款无法收回而给企业带来损失。 坏账成本的确定介绍三种方法: • （1）应收帐款年末余额法； • （2）账龄分析法； • （3）赊销收入比例法； 坏账成本=赊销额×预计坏账损失率 3.管理成本：对应收账款进行日常管理而耗费的开支，主 要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿 记录费用、收账费用等。

  11. 二、信用政策构成 信用期限--n/30 信用条件 现金折扣及折扣期限 表现方式---2/10 1/20 n/30 信用政策 信用标准—通常以预期的坏帐损失率表示 收账政策--指客户违反信用条件，拖欠甚至拒绝付 款时企业所采取的收账策略与措施。 信用政策宽松—收账费用低，但坏账损失和机会成本高。信用政策严格—收账费用高，但坏账损失和机会成本低。

  12. 三、应收账款信用政策的决策（难点） • 决策程序： （一）信用成本前的收益 =赊销净额－变动成本－现金折扣－有变化的固定成本 （二）信用成本=机会成本+坏账成本+管理费用 （三）信用成本后的收益 =信用成本前的收益-信用成本 或=信用成本前收益－机会成本－坏账损失－收账费用 • 决策原则：选择信用成本后收益最大的方案。

  13. 综合题： 某公司目前的年度赊销收入是5500万元，总成本4850万元（其中，固定成本1000万元），信用条件是（N/30），资金成本率10%。该公司因扩大销售，计划将信用条件放宽到（N/60），预计坏账损失率4%，收账费用80万元，预计赊销收入会增加10%。 • 要求：计算信用条件放宽方案的信用成本前收益、信用总成本和信用成本后收益。

  14. 答案： （1）赊销收入=5500×（1+10%）=6050（万元） （2）变动成本率=（4850-1000）/5500×100%=70% 变动成本=6050×70%=4235（万元） （3）信用成本前收益=6050-4235=1815（万元） （4）机会成本=6050/360×60×70%×10%=70.58(万元) （5）坏账成本=6050×4%=242（万元） （6）信用总成本=70.58+242+80=392.58（万元） （7）信用成本后收益=1815-392.58=1422.42（万元）

  15. 重点内容小结

  16. 信用政策决策要点

  17. 作业练习： 1.某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本率为80％，资金利润率为25％，企业现有A、B两种信用政策可供选用。有关资料如下表所示： • 要求: （1）计算填列表中的空白部分（一年按360天计算）。 （2)对上述收账政策进行决策。 [提示]经以下计算表明，B政策的收账成本（14万元） 较A政策（17万元）低；故应选用B政策。

  18. 案例分析 案例一: 如何确定现金折扣 • 东方公司经常性地向五洲公司购买原材料，五洲公司开出的付款条件为“2/10，n/30”。某天，东方公司的财务经理王洋查阅公司关于此项业务的会计账目，惊讶的发现，会计人员对此项交易的处理方式是一般在收到货物后15天支付款项。当王洋询问记账的会计人员为什么不取得现金折扣时，负责该项交易的会计不假思索的回答道：“这一交易的资金成本率仅为2%，而银行贷款成本率却为12%，因此根本没有必要接受现金折扣。”

  19. 要求： 针对这一案例对如下问题进行分析和回答： • 1.会计人员在财务概念上混淆了什么？ • 2.丧失现金折扣的实际成本有多大？ • 3.如果东方公司无法获得银行贷款，而被迫使用商业信用资金（即利用推迟付款商业信用筹资方式）,为降低年利息成本，你应向财务经理王洋提出何种建议？

  20. 案例一参考答案： • 1.会计人员混淆了资金的15天使用成本与1年使用成本。必须将时间长度转化一致，这样两种成本才具有可比性。 • 2.丧失现金折扣的实际成本 =[2%/(1-2%)]×[360/(30-10)]=36.7% • 3.假如公司被迫必须使用推迟付款方式，则应在购货后30天付款，并非15天付款，因为15天付款和30天付款的金额是一样的，考虑货币的时间价值应尽量晚支付。

  21. 再 见

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