第十四章 国际货币制度

1. 第十四章 国际货币制度 • 第一节 国际货币制度的历史回顾 • 第二节 当前的国际货币制度 • 第三节 欧洲货币一体化

2. 简介 • 形成 • 频繁的经济交往产生各种复杂货币关系 • 不同历史时期，不同的国际货币支付规则和安排，以及各种机构和制度 • 内容 • 货币汇率制度的确定 • 国际储备资产的供应和管理 • 国际收支平衡的调节机制

3. 第一节 国际货币制度的历史回顾 一、国际货币制度的概念及分类 1、国际货币制度的概念 （1）必须确定某种形式的国际储备货币 ； （2）必须有相应的汇率制度安排 ； （3）必须有国际收支的调节方式

4. 2、国际货币制度的分类 • 从储备资产的保有形式和汇率制度的形态两个角度进行区分 • 储备货币或本位货币是国际货币制度的基础 • 金本位制度 • 金汇兑本位制度 • 汇率制度是国际货币制度的核心 • 固定汇率制度 • 浮动汇率制度

5. 二、国际金本位制度-- 44年之前 1、国际金本位制度的基本特征 • 特征 • 黄金充当了国际货币，是国际货币制度的基础 • 货币以黄金表示其价值，货币当局规定货币的法定含金量 • 金币自由流通，黄金可自由输出输入 • 货币发行数量受黄金储备数量限制，金币与银行券之间可无限制自由兑换 • 金币为无限法偿 • 各国货币之间的汇率由他们各自的含金量比决定，黄金输送点为汇率波动上下限 • 有自动调节国际收支的机制—Hume,1752, “价格-铸币流动机制”

6. 2、对国际金本位制度的评价 从理论上说，国际金本位制度是完美的。 • 缺陷 • 黄金供应和储备的有限性限制了货币供应，难以适应经济增长和科学技术革命的需要 • 牺牲国内经济，国内矛盾上升 • 金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难和不平衡而被放弃。 • 金本位时期的价格波动与世界黄金产量波动直接相关

7. 3、国际金本位制度的崩溃 • 1914一战爆发 • 黄金禁运，纸币停止兑换黄金 • 严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止 • 1915～1922，世界黄金生产下降了1/3 • 战后初期 • 1922年，经济与金融会议 • 金块本位制与金汇兑本位制 • 1929年世界经济危机；1931年国际金融危机 • 抵御危机袭击 • 1931年，英国放弃金本位制 • 英镑集团、美元集团、法郎集团

8. 三、布雷顿森林体系 • 1944年7月 44国会议 • Bretton Wood

9. 1、布雷顿森林体系的主要特征 • 建立一个永久性的国际金融机构，即IMF，旨在促进国际货币合作 • 规定了以美元作为主要的国际储备货币，实行美元－黄金本位制，美元直接与黄金挂钩，其他国家与美元挂钩 • IMF向国际收支赤字国提供短期资金融通以协助其解决国际收支困难 • 逐步废除外汇管制 • 制定了稀缺货币条款

10. 2、布雷顿森林体系的简要历程 • IMF协定于1947年正式生效，布雷顿森林体系开始运行 ； • 从1948—至1952年，美国开始了著名的马歇尔援助计划； • 1948年西欧国家建立了“欧洲经济合作组织”来管理援助资金，这个组织后来发展成为“经济合作与发展组织”（OECD）； • 1959年1月，主要西欧国家取消外汇管制，货币开始实现与美元的自由兑换。

11. 在整个60年代，美国持续的国际收支逆差使美元兑换黄金的基础不断削弱 ； • 黄金总库解散 • 黄金的“双重价格制度” • 美国的新经济政策 • 73年普遍浮动汇率制实行 • 1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定； • 1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。

12. 3、布雷顿森林体系崩溃的内在原因 • “特里芬难题”（Triffen Dilemma） 如果美国满足美元储备需求的增长，制度不可避免地要崩溃，如果拒绝满足美元储备需求的增长，世界经济将陷入通货紧缩。 • “劣币驱逐良币”定律

13. 4、对布雷顿森林体系的评价 • 布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长创造了有利的条件。另外，布雷顿森林体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资提供了极大的便利 。 • 在国际清偿力的提供方面，它本身存在着特里芬难题所描述的固有的不稳定性。在实际运行过程中，由于运行规则得不到遵守，所以国际间始终没有形成正常的国际收支调节和资本流动的秩序。

14. 第二节 当前的国际货币制度-- 73年后 • 牙买加协议－1976.1 • 浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排 • 黄金非货币化 • 未来应以SDRs作为主要储备资产 • 扩大对发展中国家的资金融通 • 增加会员国的基金份额

15. 二、牙买加协议后国际货币制度的运行特征 1、多元化的国际储备体系 • 美元仍是主导货币 、最主要的国际支付手段、最主要的国际价值贮藏手段。 • 欧洲单一货币欧元今后将是美元强有力的竞争对手 • SDR的作用不断增强 • 黄金的国际储备地位

16. 2、多种形式的汇率制度安排 • 独立浮动，46国 • 无预先宣布汇率轨迹的管理浮动，32国 • 爬行浮动幅度，6国 • 爬行钉住，5国 • 水平幅度内的钉住，7国 • 其他惯例的固定钉住，44国 • 货币管理局安排，8国 • 无单独法律货币的汇率安排，38国 3、多样化的国际收支调节方式 • 总需求调节 • 汇率机制调节 • 对商品贸易和资本流动实施控制 4、对当前国际货币制度的评价

17. 第三节 欧洲货币一体化 • 区域性的货币一体化是指在一定地区内的有关国家和地区在货币金融领域中实行协调与结合，形成一个统一体，组成货币联盟。 特征： --汇率的统一：成员国之间实行固定的汇率制度 --货币的统一：发行单一货币； --货币管理机构和货币政策的统一：建立一个中央货币机关，由这个机关保存各成员国的国际储备，发行共同货币以及决定货币联盟的政策等 • 区域性货币一体化是国际货币体系改革的重要内容和组成部分。

18. 一、欧洲货币体系 1、 欧洲货币体系的建立 • 1950年欧洲支付同盟成立 • 1957年3月，法国、西德、意大利、荷兰、比利时和卢森堡六国在意大利首都罗马签订了“罗马条约” • 1969年12月在海牙举行的欧共体首脑会议决定筹建欧洲经济与货币联盟 • 1978年 12月5日欧共体各国首脑在布鲁塞尔达成协议，1979年3月13日欧洲货币体系协议正式实施（European Monetary System, 简称EMS）

19. 2、欧洲货币体系的主要内容 • 创设欧洲货币单位（European Currency Unit，简称ECU） • 稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism，简称ERM ） • 建立欧洲货币基金（European Monetary Fund, 简称EMF）

20. 二、欧洲货币联盟与欧元 1、《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty） •1991年12月9月和10月，欧共体12国首脑签署了《欧洲联盟条约》，包括《经济与货币联盟条约》和《政治联盟条约》，统称《马斯特里赫特条约》。 •标志着欧洲货币一体化的加速发展，是欧洲货币经济一体化的新里程碑。

21. 2、欧元的诞生 • 1999年1月1日至2001年12月31日，为欧元区内各国货币向欧元转换的过渡期 • 2002年1月1日至2002年6月30日，欧元纸币和硬币将作为法定货币，进入流通领域，同尚存的各国货币一并流通 • 从2002年7月1日起，欧元区市场只流通单一货币欧元，欧洲统一货币正式形成。

22. 3、 欧元启动的影响 • 欧元将给欧洲国家带来巨大利益，对欧盟政治，经济稳定带来有利影响。 • 欧元将成为重要的国际货币，在国际货币体系中的作用将日益突出。 • 欧元对世界金融市场也将产生重大而深远的影响。

23. 本章复习思考题 • 简述国际货币制度的概念及划分标准。 • 试析国际金本位制度的典型特征及崩溃原因。 • 简述布雷顿森林体系的主要内容。 • 怎样理解布雷顿森林体系有内在的缺陷？ • 全面阐述布雷森林体系崩溃的根本原因。 • 简述牙买加协议后的国际货币制度的主要特征。 • 分析当前国际货币制度中的汇率制度安排和国际收支调整机制。 • 你怎样评价当前的国际货币制度？

24. 参考书目 • 陈彪如著：《国际货币体系》，华东师范大学出版社，1990年。 • 戴金平著：《国际金融前沿发展：理论与实证方法》，天津人民出版社，2000年。 • （美）保罗·克鲁格曼、茅瑞斯·奥伯斯法尔德著，海闻、刘伟等译：《国际经济学》，中国人民大学出版社，1998年。 • 马君潞著：《国际货币制度研究》，中国财经经济出版社，1996年。