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第八章 普通股之金融創新

Ching Yun University. 第八章 普通股之金融創新. 本章大綱.  8.1 PRIMES & SCORES  8.2 LEAPS  8.3 TARGETS  8.4 可賣回股票  8.5 ETF ＆ HOLDRS  8.6 追蹤股票. 第八章 普通股之金融創新 - 本章大綱. PRIMES & SCORES.  金融商品完整性  降低交易成本  稅賦效果. 第八章 普通股之金融創新 - PRIMES & SCORES. LEAPS.  長天期權益選擇權屬於一般美式選擇權

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第八章 普通股之金融創新

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Presentation Transcript

  1. Ching Yun University 第八章普通股之金融創新

  2. 本章大綱 8.1 PRIMES & SCORES 8.2 LEAPS 8.3 TARGETS 8.4 可賣回股票 8.5 ETF＆HOLDRS 8.6 追蹤股票 第八章 普通股之金融創新 - 本章大綱

  3. PRIMES & SCORES 金融商品完整性 降低交易成本 稅賦效果 第八章 普通股之金融創新 - PRIMES & SCORES

  4. LEAPS • 長天期權益選擇權屬於一般美式選擇權 • 在1990年由芝加哥選擇權交易所正式推出。 • 可以分為長天期個股選擇權(Equity LEAPS) • 及長天期指數選擇權合約(Index LEAPS)。 LEAPS與一般選擇權同樣分為買權及賣權兩 種，最大的不同就是LEAPS的合約期限最長 可達3年，目的在鼓勵投資人以長期投資的角 度投資個股。 第八章 普通股之金融創新 - LEAPS

  5. TARGETS(1/3) TARGETS全名為Targeted Growth Enhanced Terms Securities，通常為特殊目的機構(Special Purpose Vehicle, SPV)所發行，發行期間一般為3年。 該機構於發行TARGETS後，將所得資金依避險 比例分別投資於標的股票之遠期契約及分割公債。 而TARGET之理論價值也將因標的股票於發行期間 之累積報酬率而影響其期末之贖回價格。 可以在交易所掛牌交易，提供投資人便利的資金變 現管道。 第八章 普通股之金融創新 - TARGETS(1/3)

  6. TARGETS(2/3) • TARGETS商品之特色 • 每季配息提供穩健固定收益 • 參與連結股價報酬 • 鎖住下檔最大風險 • 交易所掛牌交易 • 一般可賣回股票的主要應用時機 • 用於解決IPO股價被低估的問題。 • 高負債比率公司的外部融資工具。 • 當發行公司認為目前股價被低估，但又需要 • 發行普通股籌資時。 第八章 普通股之金融創新 - TARGETS(2/3)

  7. TARGETS(3/3) • 可賣回股票在財務與企業管理上也提供了 • 以下功能： • 降低資訊不對稱的成本 • 提供投資人處理公司倒閉時更有效率的 • 機制 第八章 普通股之金融創新 - TARGETS(3/3)

  8. ETF＆HOLDRS(1/2) 參與機構及信託架構 選取標的指數及如何追蹤複製指數 初級市場之創造與贖回 發行數量與連動比例 交易方式 第八章 普通股之金融創新 - ETF＆HOLDRS(1/2)

  9. ETF與各指數型商品之比較 第八章 普通股之金融創新 - ETF與各指數型商品之比較

  10. ETF與標的指數之連動比例關係 第八章 普通股之金融創新 - ETF與標的指數之連動比例關係

  11. ETF＆HOLDRS(2/2) • ETF比指數基金更緊貼市場走勢 • 分散投資風險 • 無流動性與折價問題 • 更有效率的風險管理工具 • SPDRs •  NASDAQ-100(QQQQ) •  iShares •  HOLDRS 第八章 普通股之金融創新 - ETF＆HOLDRS(2/2)

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