Лизинговые компании В поисках источников финансирования

1. Лизинговые компанииВ поисках источников финансирования Декабрь 2008 Тимур Козинцев Начальник Управления Клиентских отношений инвестиционно-банковский деп-т Александр Григорьев Начальник Управления Корпоративных финансов инвестиционно-банковский деп-т

2. Источники финансирования лизинговых компаний • Коммерческие банки (КБ) • Инвестиционные банки (ИБ) • Фонды прямых инвестиций (ФПИ) • Собственные средства

3. Продуктовая линейка КБ До финансового кризиса В текущих условиях Прямое залоговое и беззалоговое кредитование Прямое залоговое и беззалоговое кредитование Финансовое консультирование: оценка, реструктуризация кредитной задолженности Синдицированные кредиты Публичное долговое финансирование (облигационные займы, векселя, CLN, ABS) Комментарии: Проектное финансирование, вкл. ЕСА • Процентные ставки • Сроки финансирования  • Повышенные требования к залогам  • Только известные клиенты с кредитной историей 

4. Продуктовая линейка ИБ До финансового кризиса В текущих условиях Слияния и поглощения (M&A, LBO, MBO) Долговое финансирование (облигационные займы, векселя, CLN, ABS) Финансовое консультирование: оценка, реструктуризация бизнеса, привлечение финансирования, в т.ч. кредитный брокеридж Акционерное финансирование (IPO, Private Placement) Проектное финансирование Private equity финансирование Слияния и поглощения (M&A, LBO, MBO) Комментарии: • Практически все публичные инструменты привлечения финансирования сейчас не работают • Кризис будет способствовать дальнейшему росту активности M&A, ибо во время кризиса это порой единственный доступный инструмент финансирования • Интерес со стороны покупателей приобрести ранее недоступные активы, а также спекулятивный интерес, основанный на явной недооцененности активов и/или кризисной ситуации продавца («Особые ситуации») • Кризис вынуждает к росту эффективности, и M&A для компаний - катализатор усовершенствований, позволяющий достичь критической массы, которая поможет пережить спад рынка Финансовое консультирование: повышение капитализации, подготовка к выходу на публичный рынок, реструктуризация бизнеса Pre – IPO финансирование Private equity финансирование

5. Продуктовая линейка ФПИ До финансового кризиса В текущих условиях Акционерное финансирование (IPO, Private Placement) Private equity финансирование Долговое финансирование (займы) Долговое финансирование (займы) Финансовое консультирование: оценка, реструктуризация бизнеса, привлечение финансирования Финансовое консультирование: повышение капитализации, подготовка к выходу на публичный рынок, реструктуризация бизнеса Комментарии: • В России ведут деятельность порядка 50 инвестиционных фондовразной направленности • В общей сложности ими «поднято» с рынка около 40 млрд.дол., из них инвестировано около 10 млрд.дол. • Финансовый сектор – красный сигнал светофора Pre – IPO финансирование

6. Собственные источники До финансового кризиса В текущих условиях Прибыль? Капитализация прибыли Вливания акционеров Акционеры? Непубличное долговое финансирование (займы, векселя, отсрочки платежа поставщиков и т.п.) Комментарии: • Продажа активов в целях поддержания ликвидности и заключения новых сделок на новых адекватных условиях • Ухудшение финансовой дисциплины лизингополучателей

7. Реструктуризация долгов:вынужденный шаг или опережая время? • Проблема возврата кредита заемщиком / лизинговой компанией Новая услуга • Проблема резервирования • Сопоставление кредитного качества заемщика и лизингодателя • Риски введения внешнего управления /потери активов • Облегчение баланса копаний (sell, sell and lease back) • Консолидация активов/компаний • Сейчас или никогда

8. Банк + лизинговая компания = брак по расчету? Средства на выкуп залога или вексель Банк • Лизинговая компания Кредит Производственный актив • Заемщик • Лизинго-получатель Комментарии: • В ситуации, когда заемщик не может погасить кредит, вместо пролонгации может быть использован лизинг объекта залога

9. Взгляд финансового инвестора ЦЕЛЬ: максимальная доходность при контролируемых рисках ШАГ 1: Эффективная система мониторинга инвестиционных возможностей • Анализ возможностей инвестиций в текущих условиях рынка • Выбор наиболее привлекательных отраслей/проектов ШАГ 2: Фундаментальный анализ • Отраслевая экспертиза и анализ рисков • Фокус на быстром восстановлении после кризиса и потенциале роста ШАГ 3: Формирование инвестиционного портфеля • Выбор оптимальных условий и структуры сделки • Использование «особых ситуаций»

10. Выводы • Даже у оптимистов должен быть план «Б» Аутсорсинг? • Неизбежность консолидации отрасли: лидеры или аутсайдеры? • Реструктуризация активов: вынужденная мера или заблаговременный шаг?

11. Инвестиционно - банковский департамент Москва, 119180 ул. Б.Полянка, д. 47, стр.1 тел./факс: (495) 748 8738 www.kapital-ig.ru Тимур Козинцев Начальник Управления Клиентских отношений Timur.Kozintsev@kapital-ig.ru Александр Григорьев Начальник Управления Корпоративных финансов Alexander.Grigoriev@kapital-ig.ru