多重因素推升聚乙烯价格

多重因素推升聚乙烯价格 中国国际期货有限公司

LLDPE观点 LLDPE 在国内通胀因素的推动下，期货与现货价格同步走高，目前原油价格持续走稳，大商所 L1105 合约近期在资金的推动下，将再次出现一轮中期（2-3周）的上升行情。春节后新产能陆续投产，及海外货源涌入打压国内聚乙烯价格。亚洲乙烯价格因供应紧张出现暴涨，受成本推动国内聚乙烯快速拉升。临近春节, 因市场信心恢复, 演绎一波上升行情。

内容概要 • 国内商品氛围解析 • 聚乙烯市场统计分析 • 技术分析与操作策略

一、国内商品氛围解析 美国通胀预期开始显现中国通胀压力明显

一、国内商品氛围解析 中国近期呈现热钱加速流入现象（单位：亿元） • 美联储对第二轮量化宽松政策的预期，促使流动性推升全球资产价格 • 人民币的快速升值，推动热钱蜂拥进入中国 • 今年二月份开始中国再次陷入负利率时期，极易出现储蓄搬家现象 • 结论：资金追捧，国内商品价格仍有上升空间，属于多头氛围

二、聚乙烯市场统计分析 美元指数持仓比例图原油持仓比例图 • 美元非商业多头净持仓比例已由10年度的高点69.54％逐步回落8.43％ • 原油非商业多头净持仓比例开始逐步回升至7.09%，但离统计的高点10%仍有上升空间 • 结论：原油价格近期仍有上涨空间,为下游产品提供支撑

二、聚乙烯市场统计分析 聚乙烯原料价格走势图石脑油裂解价差正态分布图 • 目前石脑油与乙烯价差为 261 美元/吨, 继续收敛空间有限

二、聚乙烯市场统计分析 聚乙烯与原油比值模型图 (左轴单位:元/吨) • 聚乙烯期货价格与比值模型图出现聚合后，期货价格将出现大幅波动 • 模型结论：当原油价格为80美元/桶时, 聚乙烯期货对应价格为 11350 元/吨; 当原油价格为85美元/桶时, 聚乙烯期货对应价格为 12000 元/吨; 当原油价格为90美元/桶时, 聚乙烯期货对应价格为 12750 元/吨; 当原油价格为95美元/桶时, 聚乙烯期货对应价格为 13600 元/吨结论：目前期货价格与模型对比处于偏低水平,后期上涨空间较大

二、聚乙烯市场统计分析 国内聚乙烯季节消费走势图结论：据统计聚乙烯现货市场年度高点出现在11月中旬

二、聚乙烯市场统计分析 聚乙烯期货市场呈资金净流入现象结论：资金流入有利于推动聚乙烯期货价格继续上涨

二、聚乙烯市场统计分析 聚乙烯期货市场波动比率分析 • 作用：以波动比率（近月价格与均线偏离度/远月价格与均线偏离度）来衡量合约间的相对强弱 • 理论：波动比率处于上升阶段时，市场上涨预期较强，远月升水继续拉大或远月贴水缩小；波动比率变化剧烈时，价格波动幅度小，但当波动比率出现拐点时，价差扩大 • 结论：后期L1105 合约的上涨空间大于 L1101, 建议多单选择 L1105 合约

三、技术分析与操作策略 L1105 江恩轮中轮－－先验结构理论

三、技术分析与操作策略 买入点位： 12200 (30%) 止损价格： 12000 赢利目标： 12750、12950 加仓计划：突破12500时如仓量配合,赢利部分可加仓，但仓位控制50％以下出仓计划： 12750（50%）、 12950 （100%）资金收益比：11％～22％；－4％

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