Комплексная оценка финансовых рисков

2. Комплексная оценка финансовых рисков 1. Термины и определения • В общем виде риск может быть определен как возможность отклонений (как положительного, так и отрицательного характера) от ожидаемого сценария развития событий. • В целях оценки риск рассматривается как возможность потерь - прямых, либо по сравнению с ожидаемым сценарием. • Финансовые риски = рыночные риски + риски ликвидности • Риски ликвидности – возможность потерь, связанных с неэффективным состоянием ликвидности. • Риски ликвидности = • Риск потери ликвидности - риск возникновения ситуации, при которой Банк будет не в состоянии обеспечить исполнение в полном объеме обязательств по собственным и/или клиентским платежам • Риск недостаточной ликвидности - риск возникновения потерь вследствие срочной мобилизации ресурсов для исполнения обязательств • Риск избыточной ликвидности - риск возникновения потерь вследствие избытка высоколиквидных и низкодоходных активов Оценка • качественная • количественная • количественная

3. Комплексная оценка финансовых рисков • Рыночные риски – возможность возникновения потерь [по сравнению с ожидаемым сценарием развития событий] вследствие неблагоприятного изменения конъюнктуры […] рынка. • Изменения рыночной конъюнктуры = • непосредственно изменения цен • качественное изменение ситуации на рынке • Рыночные риски [обычно] = • Валютные риски • валюты (кроме базовой) • драгоценных металлов • Процентные риски • структурный • базисный • опционный • Ценовые (фондовые) риски • долевых инструментов (акций) • всех видов ценных бумаг, включая долговые • Товарные риски • товаров [базовыми активами деривативов] • драгоценных металлов • Изменения конъюнктуры других рынков отражается на других видах рисков Оценка • колич. • кач. / колич. (напр., LVAR) • колич. • колич. • кач. • кач./колич. • колич. • колич.

4. Комплексная оценка финансовых рисков Оценка • колич. • колич. • колич. • колич. • кач. • Рыночные риски [по классификации МСФО 7]= • Валютные риски • Процентные риски = структурные процентные • Другие ценовые риски • Фондовые • Товарные • Досрочного погашения • Рыночные риски [по Положению 89-П]= • Валютные риски • по иностр. валютам • по драг. металлам • Процентные риски = • «Специальные» = ценовые • «Общие» = структурные процентные • Фондовые риски Возможна количественная, в «89-П» - упрощенная

5. Комплексная оценка финансовых рисков 2. Меры риска: вероятностная классификация • Вероятностно-неопределенные меры риска • позиции, «греческие буквы» и косвенные характеристики • чувствительность • Вероятностно-определенные меры риска • Наиболее вероятный сценарий – «ожидаемые потери» • Сценарий с определенной умеренно-неблагоприятной вероятностью – «неожиданные потери» –VAR • Стресс-тестирование – «чрезвычайные потери» Позиции • совокупная • совокупная • совокупная / торг. портфель • совокупная в зависимости от технологий СУР Эффекты «вероятностной» стандартизации: + Сопоставимость, возможность агрегирования и т.п. - Неполнота аналогии: Рыночный VAR оценивает потери, связанные с временными колебаниями рынка, часто имеющими возвратную природу Кредитный и операционный VAR дают объем убытков статистически имеющих аналогичную вероятность VAR ликвидности – обычно потери по избыточной / недостаточной ликвидности - дает лишь косвенную характеристику риска

6. Комплексная оценка финансовых рисков 3. Вариации оценок риска на примере VAR • Базовые (стандартные) параметры модели • Доверительный уровень • Временной горизонт (holding period) • Исторический период • Распределение (для параметрических методов) • Модельное отражение внешних условий • LVAR – Liquidity Adjusted VAR • Модели частичной реализации портфеля • Модели отложенной реализации портфеля • Модели реализации с ценовым сдвигом • Модельное отражение внутренних условий • SVAR – Strategy Adjusted VAR • стратегии лага принятия решений • условные стратегии • полное либо частичное закрытие позиции при определенных условиях: • превышении лимитов стоп-лосс, • снижении котировок ниже определенного уровня, • отсутствии спроса на протяжении установленного периода и т.п. • инвестиционные стратегии- оценка риска на основе величины переоценки

7. Комплексная оценка финансовых рисков 4. Агрегирование рисков • Комплексная оценка риска = сопоставимые показатели + метод сложения • Сопоставимые ( ≠ идентичные) показатели • по объектам: VARСовокЛикв + VARТоргРын.. = VARФин. но VARИнв.Проц. + VARТоргФонд...= ??? • по вероятностной классификации: VARЛикв. + VARРын. = VARФин. VARЛикв + Стресс Рын. = ??? VAR98%Ликв + VAR95%Рын.. = ??? СтрессИст.Ликв + VARМакс. потерьРын.. = ??? • по параметрам: VAR1-дн.Вал. + VAR10-дн.Фонд = VARВал. + LVARФонд=LVARРын. • Адекватно применяемый метод сложения • простое суммирование • сложение с учетом корреляций • может как увеличивать, так и сокращать сумму • в МСФО 7 в статусе «рекомендации» - целесообразность зависит от рынков и портфелей • усложнение модели – дополнительная гипотеза о сохранении характера зависимости • сложение с экспертными коэффициентами

8. Комплексная оценка финансовых рисков 5. Стресс-тестирование: особый подход • 2 подхода к определению: • Стресс-тестирование – общий термин, объединяющий группу методов оценки воздействия на финансовое положение организации неблагоприятных событий, определяемых как «исключительные, но возможные» – в английском варианте «exceptionalbutplausible» • Стресс-тестирование – метод анализа риска событий, рассматривающегося наряду с другими основными рисками – кредитными, финансовыми, операционными. Риск событий – риск непредвиденных событий, имеющих глобальные и катастрофические последствия, меняющих структуру взаимосвязей между риск-факторами. Агрегирование • некорректно • должно учитывать связи между риск-факторами и их возможное изменение: • «технический» подход – анализа ист. изменений корреляций • «фундаментальный» подход – логического анализа сценария • «встроено» в основную модель • 3 группы сценариев: • Однофакторные сценарии или тесты чувствительности (simplesensitivitytest) • Многофакторные сценарии • Исторические сценарии • Экспертные сценарии • Статистические сценарии • Сценарии максимальных потерь • Сценарии событий (event-driven)

9. Спасибо за внимание! Контактная информация: Кудрявцева Мария Геннадьевна, Ген. директор консультационной компании «РискИнфоСервис» • Тел.: +7(495) 589-89-85 • E-mail: mailbox@riskinfo.ru • Сайт: www.riskinfo.ru Рыночные риски: оценка и управление