Салащенко Андрей Алексеевич Член Правления

1. ВОЗМОЖНОСТИ ИНСТРУМЕНТОВ СРОЧНОГО РЫНКА ДЛЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ СРЕДСТВ НПФ Салащенко Андрей Алексеевич Член Правления Директор Департамента по взаимодействию с органами власти и профорганизациями

2. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ СРОЧНОГО РЫНКА В ПОРТФЕЛЯХ НПФ • Разрешено торговать только биржевыми фьючерсами и опционами. • Разрешено открывать длинные позиции вместо базового актива без использования эффекта плеча (помимо внесения ГО на биржу, требуется иметь безрисковые активы в объеме, равном номинальной стоимости длинных позиций). • Разрешено открывать короткие позиции в целях хеджирования базового актива в полном объеме. • Разрешено кросс–хеджирование, если коэф.корр. между базовыми активами не менее 0,7, если позиция не изменялась, то не менее 0,5. • Разрешено хеджировать: • Акции (или фондовые деривативы) только фьючерсами и опционами на акции и индексы. • Иностранную валюту (валютные деривативы) только фьючерсами и опционами на иностранную валюту и (или) ценными бумагами, номинированные в такой иностранной валюте.

3. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ СРОЧНОГО РЫНКА В ПОРТФЕЛЯХ НПФ Активы фонда увеличиваются на величину ОДП (Открытая длинная позиция). К структуре скорректированных активовприменяются действующие ограничения на размер разрешенного инвестирования в конкретный базовый актив (БА). ОДП по фьючерсу считается по цене БА, определенной по рыночной цене (цене закрытия) / признаваемой котировке дня, предшествующего дню включения фьючерса в портфель. ОДП по опциону считается по цене БА, определенной по рыночной цене (цене закрытия) / признаваемой котировке дня, предшествующего дню включения опциона в портфель, без учета дельты опциона. ОДП по индексным фьючерсам и (или) опционам не может превышать более 30% стоимости активов фонда. Опцион Long Call Short Put 2% ОДП Фьючерс Long Futures 5% 15% Акция 8%

4. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИНСТРУМЕНТОВ СРОЧНОГО РЫНКА В ПОРТФЕЛЯХ НПФ Фьючерс Short Futures и (или) Опцион Short Call Long Put ОКП (Открытая короткая позиция) по фьючерсам и (или) опционам не могут превышать стоимость активов фонда. ОКП по конкретному фьючерсу и (или) опциону не может превышать размер разрешенных инвестиций в конкретный базовый актив. ОКП по индексным фьючерсам и (или) опционам не могут превышать 30% стоимости активов фонда. Активы (Long stock) • 15% ОКП 15%

5. ОДНА ИЗ ОСНОВНЫХ ЗАДАЧ НПФ – РАЗМЕЩЕНИЕ СРЕДСТВ В ЦЕЛЯХ СОХРАНЕНИЯ И ПРИРОСТА Как обеспечить "возвратность капитала"? Что означает "возвратность капитала"? Как достичь снижения рисков при том же уровне доходности? Можно ли решить проблему "возвратности капитала" при одновременном инвестировании в акции и облигации?

6. ОСНОВНЫЕ СТРАТЕГИИ • Возвратность средств обеспечивается применением стратегий с современными биржевыми инструментами • Стратегии с гарантией возврата капитала. • Стратегии, направленные на снижение рыночных рисков инвестиционных портфелей (хеджирование).

7. СТРАТЕГИИ С ГАРАНТИЕЙ ВОЗВРАТА КАПИТАЛА • Преимущества: • Возврат первоначальной суммы инвестиций при любом уровне цен на рынке. • Возможность получить доходность, сопоставимую с доходностью базисного актива. • Возможность получить доходность выше, чем по инструментам с фиксированными ставками при сохранении гарантий возвратности. • Особенности стратегии: • 100% защита инвестиций. • Стратегия позволяет заработать в случае роста базового актива (например, Индекса РТС) к концу срока инвестирования. • На доходность стратегии влияют следующие факторы: • Цена базисного актива. • Срок инвестирования. • Уровень порогового значения базисного актива.

8. ПРИМЕР СТРАТЕГИИ С ГАРАНТИЕЙ ВОЗВРАТА КАПИТАЛА Опционная стратегия: 1800150 15 декабря 2010 года Индекс РТС 1757 пунктов RTS-12.10M151210CA 145000 (ITM) +150 Call 17553 руб. Уровень риска определен на этапе создания Опцион участвует в росте базового актива Капитал: 100 000 000 Опционная стратегия: 840 000 15 сентября 2010 года Индекс РТС 1480 пунктов RTS-12.10M151210CA 145000 (ATM) +150 Call 5552 руб. Банковский Депозит (облигации): 100 000 000 Банковский Депозит (облигации): 99 160 000 Вклад 3 мес. ставка ~ 4%годовых Стратегия с защитой капитала и 100% участием в росте базового актива

9. ПРИМЕР СТРАТЕГИИ С ГАРАНТИЕЙ ВОЗВРАТА КАПИТАЛА (ПРОФИЛЬ ВЫПЛАТЫ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ БАЗОВОГО АКТИВА)

10. ПРИМЕР СТРАТЕГИИ, НАПРАВЛЕННОЙ НА СНИЖЕНИЕ РЫНОЧНЫХ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПОРТФЕЛЕЙ • Преимущества хеджирования: • Улучшить показатели фонда в период падения; • Снизить волатильность доходности и повысить коэффициент Шарпа; • Повысить надежность фонда. PnL Портфель акций + +15 +3 - 5 PnL FORTS Чтобы избежать потерь от падения фондового рынка, с помощью фьючерса на Индекс РТС можно захеджировать риски всего российского фондового рынка, а не специфические риски отдельных эмитентов. Для этого надо продать фьючерсный контракт на индекс РТС, в результате потери портфеля на рынке акций будут компенсированы выигрышем на рынке FORTS. - Примеры доступных стратегии: 1.Продажа фьючерсана индекс RTSStandard (хеджирование портфеля, состоящего из ликвидных акций); 2.Покупка опциона PUT на Индекс РТС

11. ЧТО НУЖНО СДЕЛАТЬ НПФ, ЧТОБЫ ИСПОЛЬЗОВАТЬ СТРАТЕГИИ • Внести дополнения в Правила Фонда • Внести изменения в действующий договор с УК или выбрать УК, которая предлагает стратегии с использованием инструментов срочного рынка • Открыть клиринговый регистр для управления средствами НПФ • Поддержка, организуемая специалистами Фондовой биржи РТС: • Консультационная поддержка по всем вопросам работы на рынке FORTS • Проведение обучающих и консультационных мероприятий • Разработка методических материалов • Техническая поддержка • Разработка и внедрение программных продуктов

12. ПРЕДЛОЖЕНИЯ К ИНВЕСТИЦИОННОМУ КОМИТЕТУ НАПФ Создание рабочей группы Разработка стандартов и регламентов Проведение консультаций для заинтересованных НПФ

13. ПОДГОТОВКА К НАЧАЛУ РАБОТЫ НПФНА СРОЧНОМ РЫНКЕ Таблица по типам средств доверительного управления 

14. ВЫХОД УК НА FORTS 1. Активные УК: УК «ТРАНСФИНГРУП» УК «АК БАРС КАПИТАЛ» УК «Тройка Диалог» УК «АктивФинансМенеджмент» 2. Готовность спецдепов: ЗАО «ПРСД» ОАО «СД «ИНФИНИТУМ» ООО «СДК «ГАРАНТ» ЗАО «ОДК» ОАО АКБ «РОСБАНК»

15. ФОНДОВАЯ СЕКЦИЯ ВАЛЮТНАЯ СЕКЦИЯ ТОВАРНАЯ СЕКЦИЯ ФЬЮЧЕРСЫНА ИНДЕКСЫ: Фьючерсы на Индекс РТС • Фьючерсы на Индекс RTS Standard • Фьючерс на российский индекс волатильности 2 отраслевых индекса ФЬЮЧЕРСЫ НА АКЦИИ: 17 фьючерсов на «голубые фишки» ФЬЮЧЕРСЫ НА КУРС ВАЛЮТНОЙ ПАРЫ: 5 фьючерсов на валютные пары ФЬЮЧЕРСЫ НА ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ: 2 фьючерса на ставки MosPrime 2 фьючерса на корзину облигаций • ФЬЮЧЕРСЫ НА НЕФТЬ: 2 фьючерса на нефть Brent и Urals • ФЬЮЧЕРСЫ НА МЕТАЛЛЫ: • 4 фьючерса на драгоценные металлы • фьючерсы на медь • ФЬЮЧЕРСЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЕ ТОВАРЫ: • 2 фьючерса на сахар • ОПЦИОНЫ НА ИНДЕКСЫ: • Опционы на Индекс RTS • ОПЦИОНЫ НА АКЦИИ: • 8 опционов на «голубые фишки» ОПЦИОНЫ НА КУРСЫ ВАЛЮТНЫХ ПАР: 2 опциона на валютные пары ОПЦИОНЫ НА НЕФТЬ: 1 опцион на нефть сорта Brent • ОПЦИОНЫ НАДРАГОЦЕННЫЕ МЕТАЛЛЫ: • 3 опциона на драгоценные металлы ЛИНЕЙКА ИНСТРУМЕНТОВ FORTS ПОКРЫВАЕТ ОСНОВНЫЕ ПОТРЕБНОСТИ ИНВЕСТОРОВ

16. ФЬЮЧЕРСЫ:ДИНАМИКА АКТИВНОСТИ Оборот 16

17. ОПЦИОНЫ:ДИНАМИКА АКТИВНОСТИ оборот 17

18. ДОЛЯ МАРКЕТ-МЕЙКЕРОВ НА ОПЦИОНАХ НА ИНДЕКС РТС 18

19. СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!