第一節財務管理的基本概念

第一節財務管理的基本概念 第二節財務規劃與控制第三節營運資產管理第四節融資

企業營運順利與否有賴於企業健全的財務管理與制度，因此瞭解財務管理的意義、範疇及目的是首要釐清的概念。

一、財務管理（Financial Management）的意義 　　所謂財務管理係指研究企業資金的規劃、籌措、運用、控制、管理及其他有關收付事項的處理方法，使企業能以最低的融資成本，獲得最高利潤的過程，因此又稱公司理財，而凡與此有關的活動，均屬財務管理的內容。

二、財務管理範疇 (一)財務規劃財務規劃為財務管理最重要的功能，係指企業經營活動中有關財務資源的策定，主要包含財務預測及財報分析，作為財務推展的指標，使企業各項活動順利進行。

(二)資金籌措 根據企業財務規劃所需之預算來籌措資金，管理的重點在募集的方式與自有資金及外來資金的比例。 (三)資金運用獲利性及流動性是資金運用的基本目標，維持流動性資產與固定性資產間適當的分配比率是資金運用的指標。

(四)資金控制 資金管理係在維持短期流動性，故應以掌握資金的流入與流出，以滿足短期償債需要及活絡企業資金週轉為前提。 (五)財務控制係指企業透過預算制度的實施及適時採取改善措施的過程，以期達到控制企業財務的管理目標。

(六)例外管理 如企業合併、宣告破產、擴展營業規模等特殊性問題，財務管理當局須與會計師、律師共同配合處理。

一、股東財富最大化 股東購買公司的股票，就是為了未來能夠獲得財務報酬，而企業經營者既然是為了股東的財富努力，就該採用會提高股東財富的策略，故財務管理的目標就應該和公司的目標、管理者的目標一致－使股東財富最大化。

二、求生存、求發展 公司的財務管理應維持資金營運週轉的流動性和安全性，確保企業經營的效能及資產的安全，並進而降低企業風險，創造投資利潤，確保員工及股東應得的利益與企業償債能力。而企業經營風險基本上可分為下列兩種風險：

(一)營業風險（業務風險） 是指企業的營運收入與成本的變動所產生的風險。 (二)財務風險是指企業因財務調度，對企業營運所產生的不利影響的風險。

三、善盡社會責任 企業經營不是完全只須顧及股東的最佳利益，還得兼顧員工、顧客和社區的福祉，並且生產安全無慮的產品。

企業經營失敗的主因，往往在於缺乏詳細周全的財務規劃，因此財務規劃可以說是財務管理的首要工作，以下就「考量因素」及「規劃內容」兩部分說明。

一、考量因素 (一)經濟面預測、衡量未來景氣變化、匯率走勢、通貨膨脹等，作為擬定計畫之參考。 (二)市場面　　事先估算市場大小、未來產品市場佔有率等，並擬定產品的售價及銷售數量及評估所需投入的資金。

(三)生產面 就現有的生產能力、技術、人力、設備等是否可以因應未來市場需求，是否需另外投入生產相關支出。 (四)資金面考量資金來源、需求量、籌措方式及如何有效運用等方面。

二、規劃內容 (一)財務預測財務預測包括銷售預測及資金需求預測等，係指企業要估計在各種不同的風險下營運分別會受到何種程度的影響。

2011年日本豐田汽車，因相繼經歷了史上首虧、全球大召回以及大地震，而丟失全球銷量冠軍位置，2011年6月發布財務預測報告，預測，2011年營業利潤將達到3000億日元，比2010年同期減少1682億日元，但是在銷量方面，汽車銷量將達到724萬輛，與2010年的銷售量持平，以穩定投資人的信心。2011年日本豐田汽車，因相繼經歷了史上首虧、全球大召回以及大地震，而丟失全球銷量冠軍位置，2011年6月發布財務預測報告，預測，2011年營業利潤將達到3000億日元，比2010年同期減少1682億日元，但是在銷量方面，汽車銷量將達到724萬輛，與2010年的銷售量持平，以穩定投資人的信心。

(二)財務計畫 財務計畫包括利潤計畫及資金計畫等，利潤計畫的構成內容為營業與收益計畫及成本與費用計畫；資金計畫的構成內容為營運資金計畫、固定資金計畫與現金流量計畫等。

(三)預算編製 預算編製則是將財務計畫的內容予以數值化，其功用在於落實財務計畫的執行與管理，並且促使進度日程與數值目標的明確化，以及各業務活動之擔任者的權責透明化。

係指企業透過預算制度的實施及適時採取改善措施的過程，以期達到控制企業財務的管理目標。而一般企業的財務控制工具，主要包括預算計畫、財務報表及財務比率分析。

一、預算計畫 預算計畫裡詳細記載企業組織資源，如何分配到特定的產品、部門或計畫案。預算也提供了一項衡量標準，使經理人能夠根據預算計畫，衡量實際活動的執行情形並與預期績效作一比較。

二、財務報表 財務控制一般最常用的控制工具就是財務報表，包括損益表（Income Sta- tement）、資產負債表（Balance Sheet）等，而財務報表對企業組織控制而言提供了一些含意：

(一)企業組織在某特定期間的經營績效或獲利能力（損益表）。(一)企業組織在某特定期間的經營績效或獲利能力（損益表）。 (二)企業組織在某一特定時點的財務狀況（資產負債表）。 (三)流動性，亦即企業組織為了應付目前的負債，以資產轉換為現金的能力（償債能力）。

三、財務比率分析 財務比率分析係指企業運用各種分析技術，針對財務報表中的資料，選擇與決策有關之項目進行整理分析，以協助報表使用者制定決策。其中包括短期償債比率分析、經營能力比率分析、資金流量分析、長期償債比率分析、獲利能力分析、資金運用效率分析等比率分析。

(一)短期償債比率分析 企業之短期償債能力，對於短期內是否能正常營運影響甚大，因此深受投資人與短期債權人所關切。 1.流動比率：

(1)意義：流動比率可看出企業短期償債能力及資金運用的調度是否恰當。(1)意義：流動比率可看出企業短期償債能力及資金運用的調度是否恰當。 (2)功用：流動比率愈大，償債能力愈穩固，但就另一方面而言，此比率過高卻有企業資金未能有效運用之嫌，因此一般是以2：1為測度標準。

2.速動比率：

(1)意義：速動比率可測試企業於緊急情況下之償債能力，又稱酸性測驗比率（Acid test ratio）。 (2)功用：此比率愈大，對債權人愈有保障，因此一般是以1:1為測度標準。

(二)經營能力比率分析 1.應收帳款週轉率：

(1)意義：應收帳款週轉率係在測知應收帳款收現速度。(1)意義：應收帳款週轉率係在測知應收帳款收現速度。 (2)功用：週轉率高，表示應收帳款收現速度快（即流動性大，可加強對債權人之償債能力）；週轉率小，表示應收帳款收現速度慢（收現情況不佳）。

2.存貨週轉率：

(1)意義：存貨週轉率係在測知一企業之銷售能力是否良好及存貨是否過多。(1)意義：存貨週轉率係在測知一企業之銷售能力是否良好及存貨是否過多。 (2)功用：週轉率高，表示存貨週轉次數大，存貨量少且能靈活運用，能有效控制存貨；週轉率小，表示產品滯銷，存貨過多。

(三)資金流量分析 1.營運資金（Working Capital）：係指一家企業短期、經常性所需資金的數量，也就是衡量企業現有流動資產減去流動負債的差額。

2.現金流量：係根據企業整個期間的現金流入與現金流出情形，瞭解有關營業、2.現金流量：係根據企業整個期間的現金流入與現金流出情形，瞭解有關營業、投資及理財之情形。 (四)長期償債比率分析企業之長期償債能力，除受獲利能力影響外，其財務結構之資金來源與運用更是重要指標。

1.負債比率：又稱負債對資產比率。

(1)意義：負債比率的高低，說明企業的結構，亦即舉債之資金來源佔全部資金來源之比率。(1)意義：負債比率的高低，說明企業的結構，亦即舉債之資金來源佔全部資金來源之比率。 (2)功用：比率愈大表示資產來自債務者愈多，且比率大對債權人的保障愈小，因此債權人通常希望企業的負債比率較小。

1.業主（股東）權益比率： (1)意義：此比率係衡量自有資金來源佔全部資金來源之比率。 (2)功用：此比率愈大，表業主（股東）提供資產愈多，對債權人愈有保障。

(五)獲利能力分析 企業通常以利潤來表示經營績效，而其利潤多寡與企業的資源有關，所以須將利潤數字與相關之資產與權益數字相比較，用相對數字表示績效與獲利能力。

1.銷貨毛利率： (1)意義：係表示毛利佔銷貨之百分比，即每一元銷貨所創造出來的毛利額。 (2)功用：衡量買賣或產銷之效能，此比率愈高，表示企業經營能力愈強。

2.營業淨利率： (1)意義：係表示每一元銷貨收入中所獲取的營業淨利。 (2)功用：此一比率愈高，表示業績愈佳；比率愈低，表示營業狀況不佳。

3.純益率：又稱利潤率。 (1)意義：係表示每一元銷貨收入中所獲取的正常利潤。 (2)功用：透過純益與銷貨淨額的比較更明瞭企業經營的成果。

4.每股盈餘：

(1)意義：每股普通股於一個會計年度所賺取的利潤。(1)意義：每股普通股於一個會計年度所賺取的利潤。 ※普通股為企業最基本的股票類別，故稱為公司基本股。即該股東所繳納的股款為企業最基本的資金來源，其享有公司的管理權與表決權。 (2)功用：依此比率衡量每股普通股之獲利能力及其投資價值；比率愈高，愈值得投資。

5.本益比：又稱價格盈餘比率。

(1)意義：投資人對每一元盈餘所願付出之價格。(1)意義：投資人對每一元盈餘所願付出之價格。 (2)功用：投資人以此比率衡量股票是否值得投資。當本益比愈大時，投資報酬率愈低，而此公司多半是具有大幅成長潛力，投資者才願意投資，唯此種公司風險較大。

(六)資金運用效率分析 1.固定資產週轉率：

第一節 財務管理的基本概念