Temas en Microeconomia Lectura #5 del curso corto para estudiantes de La Universidad Autónoma de Chapingo, 3-8 de junio,

1. Temas en MicroeconomiaLectura #5del curso corto para estudiantes de La Universidad Autónoma de Chapingo, 3-8 de junio, 2001. Richard Woodward Basado en el libro Mangerial Economics: Applications, Strategy, and Tactics por McGuigan, Moyer y Harris, South-Western College Publishing, 1999.

2. Analisis de riesgo • Riesgo: • cuando se sabe los resultados posibles y las probabilidades de cada resultado • por ejemplo, juegos de dados • Incertidumbre: • Cuando no se sabe los resultados posibles o las probabilidades de cada resultado. • por ejemplo, Analisis de un quimico nuevo Tarea #20 1999 South-Western College Publishing

3. Riesgos A es mas riesgoso que B, pero tiene un valor esperado mayor B A RB RA 1999 South-Western College Publishing

4. 1. UTILIDAD ESPERADA • El valor monetario no siempre indica el valor real a la persona • La Paradoja de St. Petersburg • $2·(.5) + $4·(.25) + $8·(.125) + $16·(.0625) + ... • = 1 + 1 + 1 + ... • = 

5. Neutral ante el riesgo -- indiferente entre mayor riesgo si el valor esperado se mantiene Utilidad Esperada para comparar Riesgos .5•U(10) + .5•U(20) is a fair bet for 15 U U(15) 10 15 20 1999 South-Western College Publishing

6. Prefiere un monto cierto que un riesgo Prefiere riesgos Aversa al RiesgoAmante del Riesgo U U certain risky risky certain 10 15 20 10 15 20 Tarea #21

7. Maximin Se escoge la alternativa para la cual el peor resultado es mejor Minimizar Lametacion Se escoge la alternativa que minimiza el lamento Alternativas a utilidad esperada

8. Analisis de una inversion nueva

9. Maximin

10. Minimizar Lamentacion Tarea #22

11. 2. Tasas de discuento ajustado por riesgo • Proyectos con mas riesgo - se discuenta mas • VA = t / ( 1 + k) t con k reflejando el riesgo. • kA > kB B A 1999 South-Western College Publishing

12. Mercado- Fijase en las tasas de interes pagado por bonos de diferente niveles de riesgo. Model “Capital Asset Pricing Model (CAPM)” La “beta” del proyecto indica el riesgo relativo al mercado total Como calcular tasas de discuento ajustado por riesgo 1999 South-Western College Publishing

13. 3. Arboles de Decisiones • Ayudan a considerar varios diferentes resultados. 1999 South-Western College Publishing

14. PROB NCF’s VA(10%) $7,000 .48 $6,000 .12 $7,000 .16 $5,000 .24 -7000; 5000; 7000 $3,330 -7000; 5000; 6000 $2,504 -7000; 1000; 7000 -$306 -7000; 1000; 5000 -$1959 .80 .20 .40 .60 $5,000 $1,000 Buena .60 .40 Mala abre VA esperado = .48 (3330) +.12 (2504) +.16 (-306) +.24 (-1959) = $1,380 1999 South-Western College Publishing

15. Tarea: Cuanto se pagaria para saber si el mercado es bueno o malo? NCF’s VA(10%) $7,000 $6,000 $7,000 $5,000 -7000; 5000; 7000 $3,330 -7000; 5000; 6000 $2,504 -7000; 1000; 7000 -$306 -7000; 1000; 5000 -$1959 .80 .20 .40 .60 $5,000 $1,000 Bueno Malo abre 1999 South-Western College Publishing

16. Tarea #23

17. El valor de la opcion • Esperar puede ser una buena opcion • En cualquier decision irreversible se debe considerar la opcion de esperar hasta el futuro • Inversion en el Canal de Panama

18. Diversificacion El valor esperado en un portfolio es el promedio retorno sobre todo el portifolio. El riesgo del portofolio depende de las inversiones, el riesgo de cada una, y la correlacion entre los inversiones. El riesgo de un portfolio de dos inversiones es: p = (WA2·A2 + WB2·B2 + 2·WA·WB·AB·A·B ) • Si el coeficiente de correlacion, AB, es igual a uno, no se disminuye el riesgo. • Cuando AB < 1, p < wA·A + wB·BEntonces, el riesgo del portfolio es menor que el riesgo de las inversiones aparte. Tarea #24 1999 South-Western College Publishing