Инвестирование пенсионных активов. Лучшее из мировой практики применительно к России

1. Инвестирование пенсионных активов. Лучшее из мировой практики применительно к России

2. Два подхода к формированию инвестпортфеля. Данные Investment&Pension Europe, January 2010; Allianz Global Investors CEE Pension Systems Research • Требование к сохранности предъявляются к активам на момент выплаты пенсии. • (Западная Европа, Страны Центральной и Восточной Европы) • Обязательное требование положительного (неотрицательного) результата. • (Россия и Чехия). • Словакия: на госуровне введено требование к доходу выше показателя 50% индекса зарплаты и 50% потребительских цен (эти показатели могут быть отрицательными, не для РФ). От обязательств По требованию сохранности Вмененный доход

3. Практика учета активов:В каждой картинке солнце. Рыночный способ используется с понимание того, что существенные отклонения допустимы временно (т.е. на момент выплаты пенсии обязательства покрыты активами полностью). Никто за отрицательный результат не наказывает или в случаях аналогичных Чехии! IAS (международные стандарты бухгалтерского учета) предусматривают учет ценных бумаг в категории «до погашения» по ставке до погашения, а не по рыночной стоимости и могут быть проданы до даты погашения только в случае, если рыночная цена будет выше расчетной. Переоценка по рыночной стоимости Учет ценных бумаг «до погашения»

4. Европа дует на воду… • Рискменеджмент как на стороне НПФ так и на стороне УК: • Требования к кредитному качеству; • Требования к совмещению дюрации обязательств и активов (Asset Liability Matching) • Обязательное наличие и формы контроля процедур приобретения активов в портфели НПФов внутри УК (принцип 4 глаз) • Функционально выделение специалистов по риск менеджменту внутри УК и их независимость от деятельности даже (!) Генерального директора • Повышение требований к организации всего инвестиционного процесса именно в отношении управления активами НПФов. • Совет фонда в Пенсионном Фонде Косово (Kosovo Pension Saving Trust) состоит из 7 человек: • 4 профессиональных аттестованных управляющих; • 1 предстваитель профсоюзов; • 1 представитель государства (наблюдателъ). • Большинстов фондов имеют позиции CIO (Chief Investment Officer) Повышение требований к рискменеджменту Повышение требований к инвестпроцессу Усиление внимания к инвестполитике Фондов

5. Кто виноват и что делать? Фидуциарная ответственность • Сотрудник УК и сама УК должны управлять деньгами клиентов как своими собственными (аналог должной заботливости) • Приоритет ответственности перед клиентами в бизнесе по управлению активами, чем материальная ответственность перед акционерами! • Уголовная для сотрудников, допустивших или попустительствующих… • Невозможность продолжать свою деятельность никогда впредь, для лиц допустивших и попустительствовавших.. • Отзыв лицензии навсегда! • Прекращение бизнеса! Основной принцип Ответственность за нарушения

6. НПФ как бизнес? Р Ы Н О К КУПФ УК (Am) • Необходимо создать центр прибыли на принципах денежного мешка (коллективных инвестиций) в форме имущественного комплекса без образования юридического лица. Создание КУПФ в виде акционерного общества (исключительный вид деятельности – управление средствами пенсионных фондов . • КУПФ управляет активами самостоятельно или через УК • Капитал (7,5 млн.евро), персонал и пр. (н.п. Чехия, Венгрия Болгария ) • Продажа КУПФ. • Требования Создание центра прибыли Управление активами Требования к КУПФ Смена собственника

7. Контактная информация Лукин Сергей Заместитель Генерального директора –Директор по работе с институциональными инвесторами Альянс РОСНО Управление Активами 115054, г. Москва, Павелецкая пл., д.2, стр. 1 Тел. : +7 495 737-3773, Факс: +7 495 231-3123 www.allianzrosno.ru ______________________________________________________________________________________________________________________________________________________ ОАО «Альянс РОСНО Управление Активами», лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-09185-001000, выдана ФСФР России 08.06.2006ги лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00075, выдана ФСФР России 09.08.2002г. Все права защищены. Информация, представленная в настоящем документе, предназначена для последующего обсуждения с представителем компании ОАО «Альянс РОСНО Управление активами». Указанные условия являются предварительными и могут быть изменены при заключении сделки. Последующие предложения могут быть сделаны исключительно в соответствии с применяемым законодательством Информация, представленная в настоящем документе, предназначена для последующего обсуждения с представителем компании ОАО «Альянс РОСНО Управление активами». Указанные условия являются предварительными и могут быть изменены при заключении сделки. Последующие предложения могут быть сделаны исключительно в соответствии с применяемым законодательством. Напоминаем Вам, что все инвестиции связаны с определенной степенью риска.Наряду с другими существуют финансовые риски, которые представляют собой риски реального ущерба, возникающие при осуществлении финансовых операций. До заключения какой-либо предполагаемой сделки Вы должны самостоятельно оценить все возможные риски и выгоды, юридические и налоговые последствия и свою способность нести эти риски. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Стоимость инвестиционных паев, инвестиционных портфелей в доверительном управлении может как увеличиваться, так и уменьшаться. Государство не гарантирует доходность инвестиций. ОАО «Альянс РОСНО Управление активами» не дает гарантий относительно абсолютной полноты и точности предоставляемой информации и не отвечает за последствия использования представленной информации. Вся представленная информация не может быть воспроизведена или распространена целиком или частично без письменного согласия ОАО «Альянс РОСНО Управление активами».