Volatilidad Cambiaria y Crecimiento Económico en la Subregión Andina

1. Volatilidad Cambiaria y Crecimiento Económico en la Subregión Andina Javier Comboni S. Lima, 21- 22 Abril 2004

2. Temas a Cubrir • Análisis del tipo de cambio multilateral Andino • Evaluacion de la evolución histórica para cada País • Evaluación del incremento del Comercio en la subregión y su relación con la volatilidad Cambiaria. • Algunos resultados de trabajos desarrollados sobre el tema • Trabajo por desarrollar en el futuro

3. REER Multilateral: Bolivia Fuente: FLAR

4. REER Multilateral: Colombia Fuente: FLAR

5. REER Multilateral: Ecuador Fuente: FLAR

6. REER Multilateral: PERU Fuente: FLAR

7. REER Multilateral: Venezuela Fuente: FLAR

8. REER MULTILATERAL ANDINO Fuente: FLAR

9. Volatilidad Cambiaria Fuente: FLAR

10. Tasas de Crecimiento del Comercio Andino Fuente: CAN

11. Tasas de Crecimiento del Comercio Andino Fuente: CAN

12. Tasas de Crecimiento del Comercio Andino Fuente: Secretaria General Comunidad Andina

13. Tasas de Crecimiento del Comercio Andino Fuente: Secretaria General Comunidad Andina

14. Crecimiento del Comercio Intracomunidad y Volatilidad Cambiaria: Resumen Fuente: Secretaria General Comunidad Andina y Fondo Latinoamericano de Reservas

15. Grado de Dolarización (depósitos) • Promedio simple para el período 2001 – 2003, participación de los depósitos de las entidades de • intermediación financiera en m/n y m/e sobre los dépositos totales. • Fuente: FLAR

16. Relacion entre Comercio y Crecimiento • En el caso Andino, la evidencia parce mostrar que mayor comercio genera un mayor crecimiento. • La causalidad apunta en esa direccion. • El Comercio Intra-andino en general muestra mayor dinamismo en manufacturas.

17. Relacion entre Comercio y Crecimiento • Un estudio del FLAR1 demostró que existe una relación positiva y significativa entre la exportación de manufacturas a la CAN y el PIB de los otros países miembros de la Comunidad. • En otro estudio realizado por la CAN2, se confirman los resultados del estudio anterior, con datos más recientes. [1]Comboni Javier (2000) “Volatilidad Cambiaria y comercio intra-regional andino” FLAR, Bogotá, Colombia. [2] “Proyecto de Evaluación de Costos y Beneficios de la Armonización de Políticas Macroeconómicas en la Comunidad Andina” Convenio atn/sf-7017-rg, Secretaría General de la Comunidad Andina, Lima, Mayo 2002.

18. Relacion entre Comercio y Crecimiento . • Existe relación entre la volatilidad del REER multilateral andino y las exportaciones y el crecimiento económico.   • La relación entre el crecimiento del propio PIB y el PIB del resto de la CAN en conjunto, muestra una elasticidad del 16% entre el crecimiento en el resto de la región y el crecimiento de cada país.

21. Volatilidad Y Crecimiento • Los enlaces económicos que unen los países de la Comunidad Andina siguen fuertes en magnitud y significancia. • Se puede replicar para la Comunidad Andina los resultados obtenidos para la Comunidad Europea3: • Un incremento en el comercio bilateral promueve mayor sincronización de ciclos económicos en los países andinos. • Este efecto se da pese a que la intensidad bilateral de comercio es menor al de la CEE. [3] Frankel, Jeffrey y Andrew Rose (1996). “The Endogeneity of the Optimum Currency Area Criteria” NBER Working Paper Series No.5700

22. Volatilidad Y Crecimiento • Un incremento en la intensidad de comercio bilateral de bienes manufactureros del 1% aumenta la correlación de ciclos económicos de ambos países entre .032 y .031. • El promedio de las correlaciones en los PIB sobre las 10 combinaciones de países bilaterales en la muestra es 0.34 • Efecto significativo en términos estadísticos y en magnitud.

23. Camino Futuro • Direcciones de investigaciones en el futuro: • Estimar dentro de la muestra tipo “rolling horizon” para observar la evolución del coeficiente de comercio sobre el tiempo, y • Poder estimar con metodologia tipo ARCH/GARCH para analizar la varianza condicional de esta variable. • Aislar efectos de apertura comercial y reduccion arancelaria.