风险概论

1. 风险概论

2. 风险的概念 风险一般指遭受损失、伤害或毁灭等不利 后果的可能性，它对主体来讲是一件坏事而绝 非好事，也不包含任何好的因素。 从财务或金融角度来讲，风险主要是指无 法达到预期报酬的可能性，也就是偏离预期目 标的可能性。

3. 企业风险的种类 按照西方经济理论， 企业风险划分为经营风险和财务 风险两种。 经营风险 企业风险 财务风险

4. 企业风险的种类 1.经营风险 由于生产经营的不确定性所引起。这种风险来自 于客观经济环境的不确定，是任何商业活动都有的。 2.财务风险 由于采取不同的筹资方式筹集资金所形成的风险 ，特别是由于负债筹资而增加的风险，有时称之为破 产风险或筹资风险。

5. 企业风险的案例 例：A公司：股本10万 好：盈利2万，盈利率=2万/10万=20% 坏：亏损1万，盈利率=－1万/10万=－10% 假设A预测是好年，借入10万，i=10% 预期盈利（10+10）×20%=4万，I=10×10%=1万 扣除利息后的盈利=4－1=3万 报酬率=30% 若是坏年： 盈利：（10+10）×（－10%）=－2万 I=10×10%=1万 扣除利息后的盈利= －2万 报酬率=－30%负债经营风险 借债加大了企业的风险，若不借钱，只有经营风险 ，没有财务风险，若经营肯定，财务风险只是加大 了经营风险。

6. 风险存在的客观性 风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的。 从财务决策角度看，风险客观性主要源于两个方面： 1.决策时缺乏可靠的信息，或者是无法取得，或 者是不经济，总是信息有限。 2.决策者不能控制事物未来发展的过程，由于事 物未来发展的过程受众多因素的影响，而且不少因素 决策者是不可控制的，因而风险的存在也就不可避免 。

7. 风险偏好 根据效用理论，人们对待风险的态度有三种 厌恶风险 风险中性 嗜好风险 在这三者中，西方财务理论认为，人们大多数 是厌恶风险的，同时认为，随着各种条件的变化， 人们对于风险的看法也会随之变化。

8. 请您参加：课堂实验A 假定有两个备选方案，可以从中任选一个： （1）直接得到现金收入10元； （2）排除道德和法律因素，参加一次赌博，结 果为（10000，0；0.001），即有千分之一的概率得 10000元，千分之九百九十九的概率一无所获。 您的选择结果是：

9. 请您参加：课堂实验B 如果提高奖励力度，您将作何选择： （1）直接得到现金收入1000元； （2）排除道德和法律因素，参加一次赌博，结 果为（1000000，0；0.001），即有千分之一的概率 得1000000元，千分之九百九十九的概率一无所获。 您的选择结果是：

10. 请您参加：课堂实验C 继续提高奖励力度，您将作何选择： （1）直接得到现金收入10000元； （2）排除道德和法律因素，参加一次赌博，结 果为（10000000，0；0.001），即有千分之一的概 率得10000000元，千分之九百九十九的概率一无所 获。 您的选择结果是：

11. 风险偏好 • 在上述实验中，如果您始终选择第一方案，那么，您就是风险厌恶者。 • 如果您始终坚持选择第二方案，那么，您就是风险嗜好者。 • 如果您无法做出选择，或是您的选择是变化的，那么，您就是风险中立者。 所以，人们经常说，今天可以冒的风险未必明天还可 以冒，而现在不能冒的风险也未必今后不能冒。