РАО «ЕЭС России»: к экономике роста через реформу электроэнергетики

1. РАО «ЕЭС России»: к экономике роста через реформу электроэнергетики Выступление Председателя Правления ОАО РАО «ЕЭС России» Чубайса А.Б. Конференция Brunswick UBS «Россия: инвестиции в экономику роста» 28.09.2004

2. РАО «ЕЭС России»: Динамика роста Источник: РАО «ЕЭС России» Прогноз дальнейшего роста потребления электроэнергии в России • Оптимистический сценарий: • 1290 млрд. кВт.ч. к 2020 г. (Среднегодовой прирост -2,76% за 1998-2020 гг.) • Умеренный сценарий: 1110 млрд. кВт.ч. к 2020 г. • (Среднегодовой прирост 1,54% за 1998-2020 гг.) • Источник: Энергетическая стратегия России % РАО «ЕЭС России» обеспечивает около 70% производства и потребления электроэнергии в стране

3. Выручка EBITDA margin Операционная прибыль (убыток) Operating margin EBITDA Группа РАО «ЕЭС России»: Финансовые результаты последних лет (МСФО) 25 20,1 25 % 20,14 млрд. $ 20 20 15 10,9 15 10 5,06 8,015 10 5 4,2 2,2 0 5 -5 0,4 0 -10 - 11 - 0,87 -15 -5 1999 2000 2001 2002 2003 1999 2000 2001 2002 2003

4. Корпоративный Центр ЦентрУправления Реформой Бизнес Единица 1 Бизнес Единица 2 Бизнес Единица «Сети» Бизнес Единица «Гидро-генерация» Бизнес Единица «Сервис» время не ждет Совет директоров Cовершенствование менеджмента: Новая организационная структура ГидроОГК (4), гидро- электро- станции в стадии строительства Сервисные и ремонтные компании Системный Оператор Тепловые ОГК (3), ТГК (8), Региональные энергосистемы Тепловые ОГК (3), ТГК (6), Региональные энергосистемы Федеральная Сетевая Компания, МРСК, экспорт, импорт, зарубежные активы Новая организационнаяструктура РАО «ЕЭС России»должна стимулироватьпроцесс реформирования в электроэнергетическом секторе России

5. время не ждет Переход к новой системе управления, основанной на ключевых показателяхэффективности (Key Performance Indicators, KPI) Механизм повышения мотивации и персональной ответственности менеджмента (включая схему вознаграждения на основе KPI, опционы на акции РАО «ЕЭС России") Новая организационная структура: Доказательство эффективности Прибыль до налогообложения: Итог 2003 года;Прогноз на 2004 год и его динамика млрд. руб. 2004 план (утвержден Правлением РАО ЕЭС 20.09.04) 2003 факт 2004 план (первоначальные бизнес-планы ДЗО) Эффект от внедрения современного менеджмента 38,34 23,96 25,47 12,87 (До создания бизнес-единиц) (Уточнение после 3 мес. работы)

6. время не ждет - Приобретены или взяты в управление активы в Грузии (около 20% генерации, 35%распределительных мощностей); - Приобретены или взяты в управление активы в Армении (около 85% генерации); - Ведутся переговоры о приобретении активов (достройке энергообъектов) в Киргизии и Таджикистане; - Завершается сделка по приобретению 50% акций мощнойэлектростанции в Казахстане Приобретение профильных активов за рубежом

7. время не ждет «Малая энергетика»: итоги и перспективы ОАО «РКС» Создано в мае 2003 года Факты Перспективы Сосредоточение деятельности в 14 городах России. Постепенное расширение географии работы (до 30 городов). Увеличение объема продаж в 2005 году до $1 млрд Целевая задача: безубыточный бизнес-план на 2005 год, получение чистой прибыли с 2006 года Объем продаж за первый год деятельности: 14 млрд. руб. Чистый убыток: 117 млн.руб.

8. Факторы роста и инвестиций в РАО «ЕЭС России»: «За» и «Против» - + Реформирование как главный фактор создания конкурентного энергорынка Задержка сроков реформирования Большой потенциал роста капитализации как следствие недооцененности акций компании Емкий и постоянно растущий рынок сбыта Перекрестное субсидирование Риски, связанные с несовершенством законодательства о реорганизации компаний

9. Реформа электроэнергетики: Последние события + Территориальные генерирующие компании (ТГК) Формирование новых субъектов отрасли Оптовые генерирующие компании (ОГК) Начато создание ОАО "ТГК-9" и ОАО "ТГК-14" по схеме аренды: - ОАО РАО "ЕЭС России" учреждает 100% дочернее акционерное общество (ТГК); -Оплачивает 50%+1 голосующую акцию уставного капитала новой компании; - Неоплаченные акции поступают в собственность ТГК; - Акционеры АО-энерго, за исключением РАО "ЕЭС России", получают право на выкуп 50% - 1 акцию по номинальной стоимости. Уставный капитал ОАО «ТГК-9» : 4 200 000 рублей (передаются в аренду генерирующие активы «Пермэнерго» и «Свердловэнерго»). Уставный капитал ОАО "ТГК-14«: 3 100 000 рублей (передаются в аренду генерирующие активы «Бурятэнерго» и «Читаэнерго». Начато создание ОАО «ОГК-5»: - Уставный капитал ОАО «ОГК-5» - 29 407 170 459 рублей; - На первом этапе 100% акций принадлежит РАО "ЕЭС России". - Акции оплачиваются имуществом, а также денежными средствами (4 228 964 180 рублей).

10. Формирование новых субъектов отрасли: Межрегиональные распределительные сетевые компании (МРСК) Реформирование региональных энергосистем Создание и развитие конкурентного рынка электроэнергии Реформа электроэнергетики: Последние события + Начинается создание МРСК (01.10.2004): - МРСК будут созданы в виде 100% дочерних компаний РАО «ЕЭС России». - Уставные капиталы МРСК будут оплачены акциями распределительных сетевых компаний, выделенных при реорганизации региональных энергосистем. - На переходный период акции МРСК планируется передать в доверительное управление Федеральной Сетевой Компании. - Разделение по видам деятельности начато в 46 АО-энерго. - В 32 энергосистемах собрания акционеров уже одобрили реорганизацию. - Завершена госрегистрация компаний, созданных на базе трех АО-энерго Торговая площадка Администратора Торговой Системы (АТС): - Работает с 01.11.2003 - Входит в «топ-10»крупнейших электроэнергетических бирж мира - Объединяет более 80 компаний-участников - Ожидаемый объем продаж в 2004 году – около $850M.

11. + Рынок электроэнергии: Позитивный тренд Источник: НП «АТС» Топ-10 торговых площадок мира Рынок свободной торговли электроэнергией 180 600 млн. МВтч Итог (прогноз) года 522 1327 2616 3781 4383 3987 3580 3605 3844 4217 Спотовый рынок № 160 517,55 508,8 490,85 498,93 493 500 1 OMEL (Испания) 229 2003 140 491,47 494,40 481,44 2 NEM (Австралия)* 184 (2004) 477,79 120 3 PJM (США) 119 2003 400 431,43 100 4 Nord Pool (Скандинавия) 118 2003 млн.кВт.ч 393,59 руб./МВт.ч 80 Объем сектора свободной торговли 5 NYISO (США) 104 2002 300 276,94 60 6 GME (Италия)* 67 (2004) Цена сектора свободной торговли 264,25 40 7 AESO (Канада)* 62 (2004) 200 251,95 Цена регулируемого сектора рынка 20 8 EEX (Германия)* 56 (2004) 9 ATS (Россия)* 45 (2004) 0 100 10 33,7 2003 NEPOOL (США) Февраль Декабрь Ноябрь Апрель Январь Август Июль Июнь Март Май *Прогнозируемые объемы

12. 940 538 473 160 116 EV/EBITDA (2004 год, прогноз) Mcap/kW (начало сентября 2004 года) Капитализация РАО «ЕЭС России» в расчете на 1 КВт установленной мощности – в несколько раз ниже, чем у зарубежных энергокомпаний Дисконт РАО «ЕЭС России» к среднему значению EV/EBITDA зарубежных компаний – от 43% до 62% РАО «ЕЭС России»: потенциал роста капитализации + Источник: РАО «ЕЭС России» по оценкам IBES, Nelson, JCF 7,5 8 1000 900 6,5 6,6 7 5,9 800 6 ENDESA 700 E.ON 5 E.ON 600 CEZ 4 500 2,9 400 3 CEMIG CEMIG 300 2 ENDESA 200 РАО ЕЭС 1 100 CEZ РАО ЕЭС 0 0

13. + Ранее принятые решения о реорганизации энергосистем, о межрегиональной конфигурации новых компаний не подвергаются пересмотру Задержка сроков реформирования Качество реформирования по-прежнему важнее сроков Легализация этого явления путем создания системы адресных субсидий Перекрестное субсидирование Полная ликвидация перекрестного субсидирования в течение нескольких лет Принятие поправок в законодательство (Налоговый Кодекс, закон об АО, ряд других нормативных актов) Риски, связанные с несовершенством законодательства о реорганизации Устранение конфликта между корпоративными нормами и законодательством Доводы «против» и возможности их устранения -

14. Новая инициатива РАО «ЕЭС России»: Концепция управляемого расширениярынка электроэнергии Последствия Предложения Меры Преобразование Федерального оптового рынка энергии и мощности(ФОРЭМ) в систему двусторонних договоров. Полный вывод региональной генерации на ФОРЭМ. Поэтапное снижение общего объема поставок по двусторонним договорам по решению правительства (в течение 3-5 лет). Использование двусторонних договоровдля защиты выделенных групп потребителей. Резкое снижение риска неконтролируемого всплеска цен. Возможность постепенной адаптации потребителей и производителей к рыночным условиям. Сохранение под контролемусловий энергоснабжения крупных энергоемких промышленных предприятий и населения (жилищно-коммунального хозяйства). Отказ от единовременного перехода кцелевой модели рынка. Переход к управляемому расширению рынка электроэнергии

15. СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ