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第 2 章 国际储备及其管理

第 2 章 国际储备及其管理.  目的与要求： 本章主要对国际储备的基本概念、构成及其管理问题进行介绍；在此基础上，对中国的国际储备问题作一分析。  主要内容  国际储备的概念及构成  国际储备的规模管理  国际储备的结构管理  中国国际储备问题分析. 本章阅读资料.  奚君羊： 《 国际储备研究 》 ，上海财经大学出版社， 1998 年版。  [ 美 ] 罗伯特 · 特里芬： 《 黄金与美元危机 —— 自由兑换的未来 》 ，商务印书馆， 1997 年版，. 第 1 节 国际储备概念及构成. 1.1 国际储备的概念.

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第 2 章 国际储备及其管理

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  1. 第2章 国际储备及其管理 目的与要求： 本章主要对国际储备的基本概念、构成及其管理问题进行介绍；在此基础上，对中国的国际储备问题作一分析。 主要内容 国际储备的概念及构成 国际储备的规模管理 国际储备的结构管理 中国国际储备问题分析 西北大学精品课程

  2. 本章阅读资料 奚君羊：《国际储备研究》，上海财经大学出版社，1998年版。 [美]罗伯特·特里芬：《黄金与美元危机——自由兑换的未来》，商务印书馆，1997年版， 西北大学精品课程

  3. 第1节 国际储备概念及构成 1.1 国际储备的概念 指一国货币当局拥有的，能随时用来干预外汇市场、平衡国际收支的资产。具有3个特征： ☻可得性 ☻充分的流动性 ☻普遍的可接受性 西北大学精品课程

  4. 第1节 国际储备概念及构成 1.2 国际储备资产的构成 ☻货币性黄金（Monetary Gold） ☻外汇储备（Foreign Exchange Reserve） ☻储备头寸（普通提款权，General Drawing Rights，GDRs） ☻特别提款权（Special Drawing Rights,SDRs,） 西北大学精品课程

  5. 第1节 国际储备概念及构成 1.2 国际储备的构成 货币性黄金 外汇储备 国际储备 储备头寸 （普通提款权） 特别提款权 西北大学精品课程

  6. 第1节 国际储备概念及构成 附1：储备头寸（Reserve Position in IMF） ——在IMF中的储备头寸（Reserve Position in IMF），也称为普通提款权（General Drawing Rights），是指在IMF普通账户中成员国可自由提取使用的资产，具体包括成员国向IMF认缴份额（Quota）中的外汇部分和IMF用去的本国货币持有量部分。 西北大学精品课程

  7. 第1节 国际储备概念及构成 附2：特别提款权（ Special Drawing Rights, SDRs,） ——特别提款权是IMF为了解决成员国国际清偿力不足问题而于1969年9月在IMF第24届年会上创设的一种新的国际储备资产，其实质是用以补充原有储备资产的一种流通手段。它根据参加国在IMF中的份额按比例进行分配，成员国可运用分配的特别提款权换成外汇用于弥补国际收支逆差，也可以直接用其偿还IMF的贷款。 西北大学精品课程

  8. 第1节 国际储备概念及构成 与其他储备资产相比，SDR有着显著的区别： （1）是一种凭信用发行的资产，本身不具有内在价值，但其价值相对来 说比较稳定。 （2）由IMF按份额比例无偿分配给各成员国。 （3）具有严格限定用途，即只能在IMF及各国政府之间发挥作用，任何 私人企业不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付。 西北大学精品课程

  9. 第1节 国际储备概念及构成 1.3 国际储备的结构演变 国际储备制度的演变： ☻第一次世界大战之前的储备体系：黄金、英镑储备体系 ☻二战到20世纪70年代的储备体系：黄金、英镑、美元储 备体系 ☻20世纪70年代以后的储备体系：多元储备体系 国际储备结构的演变： ☻黄金比重下降 ☻外汇中：美元比重下降 西北大学精品课程

  10. 第2节 国际储备规模管理 2.1 国际储备规模管理的含义 ——从一国对国际储备资产需求的角度，确定最适度的国际储备量。 2.2 国际储备规模量的确定 规模管理的界限（特里芬的主张）： 确定规模应该考虑的因素： ☻持有国际储备的成本 ☻进入国际市场筹措应急资金的能力 西北大学精品课程

  11. 第2节 国际储备规模管理 ☻国际收支发生冲击的规模与类型 ☻国际收支调节政策的效率（影响效率的因素） •边际进口倾向的大小 •进出口商品供求弹性 •汇率制度与外汇管制程度 •金融市场的发育程度 •各国政策的国际协调 ☻进出口的规模 ☻本国资本项目的开放程度及国际游资冲击的规模 正因为如此，一般认为，适度的国际储备量应该是一个区间，而不是一个确定的值。 西北大学精品课程

  12. 第3节 国际储备结构管理 3.1结构管理的原则 安全性 盈利性 流动性 3.2结构管理的内容 储备货币种类的比例安排 管理的原则： ☻币值的稳定性 ☻资产的盈利性（汇率、利率、通胀率） ☻国际经贸往来的便利性 西北大学精品课程

  13. 第3节 国际储备结构管理 储备资产流动性结构的确定 根据流动性的大小，划分为三个层次： 一级储备：活期存款、短期票据以及储备头寸 二级储备：中期国库券（期限2—5年）以及特别提款权 三级储备：长期公债，信誉良好的债券（期限4—10年）以及黄金 西北大学精品课程

  14. 第4节 中国国际储备分析 4.1 黄金储备的变化 4.2 外汇储备的变化 西北大学精品课程

  15. 本章案例讨论 华尔街专家称：中国外汇储备暗藏风险 （案例2） 西北大学精品课程

  16. 本章复习思考题 1、简述国际储备的含义与作用。 2、简述国际储备的规模管理。 3、简述国际储备的结构管理原则。 4、试分析近5年来中国外汇储备增长的特征及高增长的原 因。 西北大学精品课程

  17. END 西北大学精品课程

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