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실적 하향조정 가능성에 대한 우려

(%). 4.0. 3.22. 3.0. 2.20. 1.47. 1.38. 2.0. 1.07. 1.00. 0.78. 1.0. 0.20. 0.0. -0.21. -1.0. -0.70. -2.0. -1.34. -2.25. -3.0. 월. 월. 월. 월. 월. 월. 월. 월. 월. 월. 월. 월. 5. 6. 7. 8. 9. 4. 2. 3. 1. 12. 10. 11. 실적 하향조정 가능성에 대한 우려.

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실적 하향조정 가능성에 대한 우려

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Presentation Transcript

  1. (%) 4.0 3.22 3.0 2.20 1.47 1.38 2.0 1.07 1.00 0.78 1.0 0.20 0.0 -0.21 -1.0 -0.70 -2.0 -1.34 -2.25 -3.0 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 월 5 6 7 8 9 4 2 3 1 12 10 11 실적 하향조정 가능성에 대한 우려 주: 2005년 이후 12M Fwd EPS의 월별 평균변화 자료: Fnguide, 우리투자증권 투자정보센터

  2. 실적전망 보수적으로 설정해도 PER 매력적인 구간 평균 ( 10 . 81 배 ) (%) 실적하향조정 가능성 을 감안한 PER 25 10.52 배 -1 Std(9.65 배) +1 Std(11.97 배) 20 15 9.43 배 10 5 (X) 0 7 8 9 10 11 12 13 14 주: 2006년 이후 PER 분포 자료: Fnguide, 우리투자증권 투자정보센터

  3. 연간실적 하향 정도 (%) 0.0 -10.0 10.34% -20.0 -30.0 ` -40.0 갭 실제전망치와의 -50.0 년 년 년 년 년 년 년 년 년이후 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2001 2008 평균 2004 주: 실제전망치와의 갭=2월초 예상실적과 해당연도 실제실적과의 차이 자료: Fnguide, 우리투자증권 투자정보센터

  4. 2000년대 이후 기업실적 변동폭 축소 추세 (EPS) MSCI KOREA 12M Fwd EPS 60 (MSCI KOREA 12M Fwd EPS) 선형 50 40 30 20 시스템리스크로 10 인한 변동성 0 '01.1 '03.1 '05.1 '07.1 '09.1 자료: Datastream, 우리투자증권 투자정보센터

  5. 평균PER대비 Discounted PER의 할인율 (%) 할인율 200 150 100 50 0 -50 바 광 및 및 서 조선 유통 건설 보험 화학 증권 은행 운송 반도체 에너지 미디어 및 및 생활용품 유틸리티 하드웨어 상업서비스 통신서비스 내구소비재 디스플레이 소프트웨어 자동차 소비자 음식료 금속 제약 주: 1. 평균PER=2006년 이후 업종별 평균PER 2. Discounted PER = 현재 시가총액/ 조정된 순이익 3. 조정된 순이익= 업종별 연간순이익/ 실적전망 변동성 자료: Fnguide, 우리투자증권 투자정보센터

  6. 실적전망 가능성 감안한 종목 선정 주: 1. 2010년 연간 실적컨센서스는 Fnguide 기준 2. 조정된 순이익= 연간 실적전망에 대한 해당업종의 실적변동성 적용 3. Discounted PER=시가총액/조정된 순이익(2.2일 기준) 자료: Fnguide, 우리투자증권 투자정보센터

  7. 실적전망 가능성 감안한 종목 선정 주: 1. 2010년 연간 실적컨센서스는 Fnguide 기준 2. 조정된 순이익= 연간 실적전망에 대한 해당업종의 실적변동성 적용 3. Discounted PER=시가총액/조정된 순이익(2.2일 기준) 자료: Fnguide, 우리투자증권 투자정보센터

  8. 실적전망 가능성 감안한 종목 선정 주: 1. 2010년 연간 실적컨센서스는 Fnguide 기준 2. 조정된 순이익= 연간 실적전망에 대한 해당업종의 실적변동성 적용 3. Discounted PER=시가총액/조정된 순이익(2.2일 기준) 자료: Fnguide, 우리투자증권 투자정보센터

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