Биржевой рынок муниципальных облигаций: текущее состояние и перспективы

1. Биржевой рынок муниципальных облигаций: текущее состояние и перспективы Москва, 2007 год

2. Размер сегментов внутреннего финансового рынка (млрд. рублей) данные на 1 января 2007 года, агентство c-bonds

3. Динамика изменения сегментов за 2006 год (%) данные на 1 января 2007 года, агентство c-bonds

4. Первичный рынок региональных облигаций на ФБ ММВБ • Суммарный объем размещений в 2006 г. составил 35 млрд. руб. (без аукционов по облигациям г. Москвы) • Объем размещения облигаций г. Москвы в 2006 г. составил 18,8 млрд. руб. (8 выпусков) – около 50% всего первичного рынка региональных облигаций • Крупнейшие эмитенты по размещенному в 2006 г. объему выпусков облигаций: • г. Москва — 18,8 млрд. руб. • Московская область — 12 млрд. руб. • Самарская область — 4,5 млрд. руб.

5. Ниша муниципалитетов на первичном рынке региональных облигаций

6. Структура вторичного рынка региональных облигаций листинг Котировальный список А1 требования, объем не менее : эмиссии 1 млрд. руб.; ежемес. торгов – 10 млн. руб.; среднемес. торгов – 25 млн. руб. Котировальный список А2 требования, объем не менее : эмиссии 500 млн. руб.; ежемес. торгов – 1 млн. руб.; среднемес. торгов – 2,5 млн. руб. Котировальный лист Б требования, объем не менее : эмиссии 300 млн. руб.; ежемес. торгов – 500 тыс. руб.; среднемес. торгов – 1 млн. руб. Внесписочный сектор данные на 1 января 2007 года ФБ ММВБ

7. Обороты региональными облигациями на вторичном рынке • Суммарный объем торгов региональными (субфедеральными и муниципальными облигациями) в 2006 году составил – 1 334 млрд. рублей, из них муниципальными 41 млрд. рублей • По сравнению с 2005 годом суммарный оборот вырос в 1,7 раза, оборот облигациями муниципалитетов в 1,2 раза

8. Вторичный рынок: ликвидность на ФБ ММВБ и внебиржевом рынке * Данные ФБ ММВБ и НДЦ за 2006 год

9. Преимущества организованного рынка • Надежный и экономически доступный способ заключения, оформления и исполнения сделок • Снижение рисков для инвесторов • Уменьшение стоимости заимствований для эмитентов • Увеличение ликвидности вторичного рынка Оборот торгов региональными и корпоративными облигациями на российских биржах ФБ ММВБ – лидер биржевого рынка корпоративных и региональных облигаций России Данные за 2006 год

10. Услуги биржи при организации выпуска облигаций • Разработка структуры и оптимальных технологий размещения и обращения выпуска • Содействие в подготовке необходимых эмиссионных документов для государственной регистрации • PR-поддержка проекта, помощь в организации презентаций • Предоставление отлаженной биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры при размещении облигаций • Возможность организации ликвидного вторичного рынка при обращении облигаций

11. Технология размещения облигаций Проведение аукциона по определению: Размещение по фиксированной цене размещения с известной ставкой купона ИЛИ 1) цены размещения 2) ставки купона ═ Гибридныйвариант размещения организация вторичногообращенияоблигацийвовнесписочномсекторе ФБ ММВБ одновременно с началомразмещения или по окончанию аукциона

12. Расходы при допуске облигаций к размещению на ФБ ММВБ регрессивная шкала привязанная к объему выпуска плата за допуск облигаций к размещению 120 тыс. руб. объем 120 млн. руб. 208 тыс. руб. объем 1 млрд. руб. 300 тыс. руб. объем 3 млрд. руб. и выше комиссия биржи при размещении облигаций 0,019 %от объема размещаемых облигаций комиссия биржи при обращении облигаций 0,01% - основной режим 0,019 % - РПС,но не более 500 руб. Маркет-мейкеры - 0,005 %

13. Расходы на листинг облигаций на ФБ ММВБ* * без учета НДС

14. Перспективы развития рынка муниципальных облигаций • Более прозрачные условия проведения конкурса при выборе организатора займа и инфраструктуры для его размещения (ФЗ - О защите конкуренции №135 от 26 июля 2006г.) – будут способствовать увеличению конкуренции на рынке организаторов муниципальных займов • В 2007 году на рынке муниципальных и региональных займов вряд ли можно ожидать существенного увеличения активности, из-за следующих основных факторов: • бездефицитные бюджеты у большинства регионов • сложность оценки кредитного качества облигаций муниципальных образований (отсутствие кредитных рейтингов, формальное и нерегулярное раскрытие информации о состоянии финансов) • объективно небольшие объемы эмиссий муниципалитетов в сочетании с небольшими размерами премий по доходности к облигациям субъектов РФ

15. Спасибо за внимание! Контакты: • Адрес:125009, Москва, Б.Кисловскийпер.,13 • Телефон:(495) 2344811 • Факс:(495) 7059622 • E-mail:info@micex.com • Интернет-сервер:www.micex.ru