Российская экономика финансовый рынок, инвестиционные инструменты, риски

1. Российская экономикафинансовый рынок, инвестиционные инструменты, риски

2. Strong Export Positions

3. Государственные финансы:структура бюджетных доходов

4. Государственные финансы:структура бюджетных расходов Расходы федерального бюджета на 2007 год предусмотрены в размере 17,5% ВВП (более 200 млрд. USD)

5. Налоговая реформа:два разнонаправленных вектора • Введение НДПИ и повышение экспортных пошлин на экспорт нефти и нефтепродуктов • Введение плоской шкалы подоходного налога с физических лиц на уровне 13% • Снижение корпоративного налога на прибыль с 35% до 24% • Снижение ставки НДС с 20% до 18% • Отмена налога с продаж • Снижение ставки ЕСН • Дифференциация ставки НДПИ в зависимости от месторождений

6. Российский фондовый рынок:История • В 2007 году российскому рынку исполняется 12-ть лет. • 1992-1997 годы приватизационные аукционы и первичное размещение ценных бумаг. Формирование базовой основы фондового рынка. • Начало рынка ГКО – 1993 год … окончание 1998 год. • В сентябре 1995 года первая биржа - Российская Торговая Система (РТС) начала расчет индекса • В 1993 году создана Федеральная Комиссия по Ценным бумагам (ФКЦБ) одной из основных функций которой является регулирование деятельности на фондовом рынке • Размещение первого облигационного займа на внутреннем рынке 1999 год облигации Газпрома. • Первый технический дефолт по облигациям – 2002 год компания Сибур (Андеррайтер Райффайзенбанк) • Первое IPOна российском рынке – компания медийного сектора РБК (Росбизнесконсалтинг)

7. Российский фондовый рынок:Структура рынка по составу участников • Регуляторы • Ассоциации и СРО • Биржи • Депозитарии и регистраторы • Профессиональные участники • Эмитенты • Инвесторы

8. Российский фондовый рынок:Регуляторы ФСФР ЦБ России Минфин Фондовый рынок

9. Российский фондовый рынок:Ассоциации и СРО Профессиональные участники рынка ФСФР СРО Национальная ассоциация участников фондового рынка НАУФОР (~300 брокеров) Национальная фондовая ассоциация НФА (~300 банков) Профессиональная ассоциация регистраторов и депозитариев ПАРТАД (~80) Национальная лига управляющих НЛУ (~70)

10. Российский фондовый рынок:Биржи • ММВБ – Московская Межбанковская Валютная биржа (валютный рынок, рынок облигаций, рынок акций, клиринг, индексы) • РТС – Российская Торговая Система (срочный рынок, рынок акций второго и последующих эшелонов, клиринг, индексы)

11. Российский фондовый рынок:ММВБ Максимальное значение индекса ММВБ - 1758 пунктов

12. Российский фондовый рынок:RTS Максимальное значение индекса РТС - 1984 пунктов

13. Российский фондовый рынок:Структура рынка по объему торгов Рост фондового рынка составил в 2005 году - 85%, 2006 году -67%

14. Second-Tier Stock Market

15. Российский фондовый рынок:Структура рынка по месту торгов

16. Российский фондовый рынок:IPO проекты биржевых площадок «ИРК» - ММВБ «RTS-Start» - РТС Биржа Листинговый брокер • Компании средней и малой капитализации - Возможность публичного и частного размещения - Возможность легализации бизнеса

17. Российский фондовый рынок:Депозитарии и регистраторы - Закон о Центральном депозитарии. - Приведение депозитариев в соответствии с новыми требованиями (капитал, сертифицированное оборудование, программы страхования текущей деятельности и рисков)- Приведение в соответствие регистраторов (последствия рейдерства)

18. Российский фондовый рынок:Профессиональные участники рынка Лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке осуществляется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР бывшая ФКЦБ) • Инвестиционные компании – финансовые компании обладающие одной из четырех или всеми лицензиями (брокерская и дилерская, доверительное управление, депозитарная) • Кредитные организации – банки обладающие наряду с банковской лицензией одной или несколькими лицензиями профессионального участника. Московская Межбанковская Валютная биржа (валютный рынок, рынок облигаций, рынок акций, клиринг, индексы) • Управляющие компании – осуществляют деятельность в рамках индивидуальных и коллективных стратегий управления и обладающих одной или двумя возможными лицензиями на доверительное управление или на управление коллективными инвестициями

19. Российский фондовый рынок:Профессиональные участники рынка

20. Российский фондовый рынок:Профессиональные участники рынка Последние достижения в области регулирования профессиональных участников фондового рынка • Разработка проекта пруденциального надзора на фондовом рынке • Регулирование норм этического поведения на фондовом рынке • Разработка механизма внедрения стандартов GIPS для адекватной оценки доходности доверительного управления

21. Российский фондовый рынок:Эмитенты Крупнейшие отрасли по уровню капитализации Самый большой free-float отмечен у Сберегательного банка России – 0,92, Самый низкий у компании ОАО «Иркутскэнерго» 0,08

22. Российский фондовый рынок:Эмитенты «Народное IPO»

23. Российский фондовый рынок:Эмитенты Тенденции рынка IPO • В 2007-2008 годах запланировано публичное IPO более 40 компаний. В числе новичков (страховые компании, угольные компании, торговые сети, строительные компании, авиаперевозчики). Размывание доли нефтегазового сектора в капитализации российского рынка. • Выход компаний средней и малой капитализации на рынок IPO – частные размещения. Упрощенный вариант частного размещения. • Увеличение количества акций в свободном обращении после дополнительных эмиссий. • Приход на организованный рынок большого объема внебиржевых адресных сделок. • Большой интерес со стороны частных инвесторов к рынку акций.

24. Российский фондовый рынок:Эмитенты Пошаговая стратегия выхода на фондовый рынок IPO в Лондоне До 5 лет IPO в России Облигационный займ Вексельный займ

25. Российский фондовый рынок:Инвесторы • Западные фонды – 60% инвестиций российские деньги инвестированные посредством иностранных фондов • Российские инвесторы • Институциональные компании финансового нефинансового сектора • Квалифицированные инвесторы • Физические лица

26. Российский фондовый рынок:Инвесторы Инструменты инвестирования

27. Участники финансового рынкаБанковский сектор

28. Russian Banks:The Biggest Deals With Foreigners

29. Участники финансового рынкаБанковский сектор Концентрация банковского сектора

30. Участники финансового рынкаБанковский сектор Динамика активов банковского сектора

31. Участники финансового рынкаБанковский сектор Динамика кредитов населению по отношению к ВВП и Активам

32. Участники финансового рынкаБанковский сектор Оценка российских банков (P/BV) - В 2006 году средний по сектору мультипликатор (P/BV) находился на уровне 3,3 – 3,5.- Максимальный мультипликатор в России при осуществлении сделки по приобретению Дойче банком инвестиционной компании UFG (Объединенная финансовая группа) - 10 (P/BV)

33. Участники финансового рынкаБанковский сектор Акции банков на российском фондовом рынке Перспективные банки эмитенты:Росбанк, Газпромбанк, Уралсиб, КИТ-Финанс Банк

34. Участники финансового рынкаСтраховой сектор

35. Участники финансового рынкаИнвестиционные компании

36. Участники финансового рынкаУправляющие компании

37. Виды рейтинговых агентств в России • Международные рейтинговые агентства • Национальные Рейтинговые Агентства • Отраслевые Агентства • Агентства при информационных холдингах • Информационные и маркетинговые рейтинговые агентства • Рейтинги при ассоциациях союзах и партнерствах

38. Национальное рейтинговое агентство • Осуществляет деятельность по рейтингованию и ранжированию участников финансового рынка по финан-сово-экономическим показателям с 2000 года.____________ • Оценивает надежность и кредитоспособность участников финансового рынка________________________________________ • Осуществляет информационную поддержку принятий управленческих и бизнес решений и аутсорсинг по системам риск-менеджмента с точки зрения оценки контрагентских рисков и мониторинг с использованием скоринговых моделей______________________________________ • Выступает с инициативами по улучшению инвестиционного климата страны, и повышению прозрачности участников финансового рынка________________________________________

39. Участники финансового рынка в рейтингах Агентства

40. БЕЗРИСКОВАЯ Сетка вероятностей дефолта НИЗКИЙ РИСК УМЕРЕННЫЙ РИСК ПОВЫШЕННЫЙ РИСК НИЗКИЙ РИСК МАКСИМАЛЬНЫЙ РИСК

41. Распределение по рейтинговым шкалам

42. Целевая аудитория рейтингов • Наши оценки признаются участниками рынка и используются в качестве критериев в применяемых ими системах риск-менеджмента; • Наши оценки используют в своей деятельности банки, инвестиционные компании, управляющие компании, страховые компании, клиринговые площадки, биржи, промышлен-ные предприятия и инвесторы; • Рейтинговый отчет нашего Агентства можно использовать как независимую публичную оценку Агентства в деятельности компании или банка. • Оценки применяются в качестве критериев при проведении конкурсов АСВ, АИЖК, крупными частными и государственными компаниями, а также в аккредитациях проводимых регуляторами ФСФР, МИНФИН, ЦБ РФ.

43. Тел.+7 (495) 775-59-02 Факс.+7 (495) 775-59-01 info@ra-national.ru www.ra-national.ru