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全球化洪流下的台商轉型策略 -- 重組、策略聯盟、全球佈局 與產業整合

全球化洪流下的台商轉型策略 -- 重組、策略聯盟、全球佈局 與產業整合. 黃齊元 寶來金融集團 大中華資本市場 總經理 漢宇資本 總裁 2006.04. 分眾傳媒 (Focus Media) 的傳奇. 成立不到三年 上市前募集三輪創投資金 US$ 82M 上市前跨媒體併購 上市時募集 US$ 170M ( 成立二年 ) 上市後六個月再融資 US$ 320M 上市後六個月購併業界第二名 ( 水平整合 ). 台灣創投的困境. 資金來源不足 項目來源限制 台股動能不足 附加價值不足 國際化不足. 大陸創投的興起. 全球一流基金參與

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全球化洪流下的台商轉型策略 -- 重組、策略聯盟、全球佈局 與產業整合

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Presentation Transcript

  1. 全球化洪流下的台商轉型策略--重組、策略聯盟、全球佈局 與產業整合 黃齊元 寶來金融集團 大中華資本市場 總經理 漢宇資本 總裁 2006.04

  2. 分眾傳媒(Focus Media)的傳奇 • 成立不到三年 • 上市前募集三輪創投資金 US$ 82M • 上市前跨媒體併購 • 上市時募集 US$ 170M (成立二年) • 上市後六個月再融資 US$ 320M • 上市後六個月購併業界第二名 (水平整合)

  3. 台灣創投的困境 • 資金來源不足 • 項目來源限制 • 台股動能不足 • 附加價值不足 • 國際化不足

  4. 大陸創投的興起 • 全球一流基金參與 • 項目來源充足 • 國際資本市場 • 人才逐漸提升

  5. Speed to Market • Speed to Mass Market • Speed to Capital Market • Speed to Consolidated and Global Market 台資企業必須靠速度競爭

  6. 台資企業的契機與轉機 • 外資偏好台資的中國概念股 • 台資懂得運用中國市場的資源 • 台資可以作為資源整合者 • 歐美大廠商未完全本土化 • 大陸國企改制尚未完成 • 大陸民企尚未國際化 未來二年是台商壯大自己的關鍵時刻

  7. 台灣企業商業經營模式的轉變 過去經營模式 未來經營模式 • 台灣定位 • 企業成長 • 垂直分工 • 內部成長 • 國際行銷 • 資金帶動 • 業務合作 • 國際融資 • 全球佈局 • 產業鏈整合 • 垂直整合 • 外部成長 • 國際財務 • 資源帶動 • 股權合作 • 國際M&A

  8. 資源整合者：台灣企業的未來 Intellectual Capital　（知識資本） 整合者／經營者 資源 Financial Capital　　（財務資本） 所有者 資金 資金會追隨資源整合者

  9. 企業跨國營運的三個重要平台 營運平台 融資平台 策略聯盟 平台

  10. 資源整合平台(產業控股公司) 產業資本 （策略投資人） A B C 投資/收購 跨行業領域整合 平台 vehicle 投資/收購 D E F 金融資本 （財務投資人） 跨地域（大陸/全球）整合

  11. 策略聯盟/產業整合的兩大手段 聯外引中 聯中引外 歐/美 日 歐/美 投資 投資 投資 台 整合 中 台 聯盟 中

  12. 策略聯盟/產業整合的形式 國內策略 投資人 國外財務投資人，國內整合 國外策略 投資人 國外財務投資人，國外整合

  13. 企業的核心能力演變 技術 行銷 財務 財務是企業最需要培養的能力， 以便因應產業整合和全球佈局

  14. 私募基金的趨勢 • 初　期→成長期 • 高科技→傳　統→金融 • 企　業→產業整合 • 台灣→大中華→全球 • 未上市→上市 • 純私募基金→避險/共同創投基金

  15. 私募基金的類型 • VC Fund(創投基金) $3-10M • Private Equity Fund(私募基金) $10-50M • Buyout Fund (收購基金) $50-300M

  16. 創投基金主要投資機構

  17. 私募基金主要投資機構

  18. 收購基金主要投資機構

  19. 中國為私募基金主要市場 中國企業的退出渠道已然落實： • 戰略性投資者的投入 • 海外上市的可能 • 高科技產業到美國上市成為風潮 • 海外主流投資基金的帶動 • 中國A股市場開放戰略性投資人，吸引其他投資人介入 • 活躍的香港上市市場，掀起了推波助瀾的效果

  20. 募資的目標：成為「主流公司」 • 不管在那裡上市，都有好股票和壞股票 • 好股票是那些能夠吸引「主流投資人」的公司， 「主流公司」才能吸引「主流投資人」 • 「主流投資人」是機構法人，包括財務性／策略性，國內／國外 • 要吸引「機構投資人」，公司市值必須至少達到一億美元才有意義 • 好股票也是那些能夠「迅速長大」的股票，不管是用「內部成長」或「外部成長」的手段 • 假如企業無法變成投資人心目中的「主流公司」，則應該積極創造被購併價值，尋求和別人合併的機會，作大作強

  21. CEO腦海中應有的“關鍵字” 重組 擴充 產業 • 業務改造 • 組織改造 • 核心競爭力 • 速度／執行力 • 資本運作 • 外部成長 • 合併／收購 • 策略聯盟 • 大中華佈局 • 全球佈局 • 產業鏈 • 規模經濟 • 產業整合

  22. 台商應有的重要概念 重組 (restructuring) 夥伴 (partnership) 產業鏈 (value chain) 平台 (platform) 槓桿 (leverage) 產業整合 (integration)

  23. CEO/CFO的新視野與挑戰．．． • 「策略面」重於「財務面」 • 「投資面」重於「融資面」 • 「策略結盟」重於「自身發展」 • 「投資人考量」相等於「企業考量」 • 「全球佈局」重於「單一地區佈局」 台商必須利用國際產業資本及金融資本， 佈局全球及大中華，成為產業資源的整合者

  24. 附件-中國互聯網海外上市公司市值

  25. 附件-中國海外上市公司市值(一)

  26. 附件-中國海外上市公司市值(二)

  27. 附件-中國海外上市公司市值(三)

  28. 附件-香港上市成功退出案例

  29. 附件- Nasdaq上市成功退出案例

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