技術指標與應用

1. 技術指標與應用 進技金三甲 丁憲浩

2. 內 容 • Chapter 1. K 線理論 • Chapter 2.缺口理論及趨勢分析 • Chapter 3.型態學分析 • Chapter 4.移動平均線及相關理論 • Chapter 5.葛蘭碧八大法則及艾略特波浪理論 • Chapter 6. KD、RSI、MACD等指標 • Chapter 7.市場心理指標 • Chapter 8.其他指標 • Chapter 9.一些常用的比率

3. 技術分析 所謂技術分析乃是以統計數學方法，針對股票市場的量價等關係加以統計分析並冀希從過去的軌跡中去探索未來股價的變動趨勢。 技術分析指標乃是將一些特殊的表徵或現象，結合眾多統計值後成為加以整理，而形成一專門的分析技術，所形成的技術分析工具 。

4. 技術分析基本觀念 • 技術分析建立在一個基本假設：人類會重複犯錯。 • 股票價格所反映的，決不是它們本身的價值，而是人們認為為它們所具有的價值。 • 趨勢的判定：價格、成交量、時間、廣度。

5. 技術分析工具的分類 第一大類：以趨勢分析工具：如趨勢線、移動平 均線、葛蘭碧八大法則等。 第二大類：以形狀判斷工具，如ｋ線、支撐線與 阻力線、箱形理論、艾略特波浪理論 等。 第三大類：人氣指標，係以成交量、融資融券餘 額變動、法人庫存量變動及OVB線等 市場量能變化調整做為研究動象。

6. Chapter 1. Ｋ線指標 K線據傳是日本德川幕府時代，稻米交易市場中，計算米價每天漲跌所使用的一種圖解方法。 K線可明顯地看出買賣雙方力道的消長， 市場主力操作的動向以及股市的上漲、下跌或盤整三種基本變化，使得K線成為投資大眾最重要的股票技術分析工具。

7. Ｋ線指標的畫法 K線的畫法，就是以個股在某段交易時間中的行情變化，用圖形表現出來，而各股中最主要的四個價格，即是開盤價、收盤價、最高價及最低價等四個價格。若在該段營業時間內，收盤價高於開盤價則以紅色棒子（俗稱陽線、紅K線）表示開低走高；若收盤價低於開盤價則以黑色棒子(陰線、黑K線)表示開高走低，並把最高價與最低價用影線表現出來，這即是K線。

8. 日、週、月K線 日Ｋ線：投資人選擇的時間為一個營業日，所畫出的 Ｋ線，稱為日K線。 週Ｋ線：週Ｋ線是將一週的股價變化畫成一根Ｋ線， (即每週一至週五的上午九點至下午一點半) 將這段時間內的開盤價、收盤價、最高價及 最低價畫出，與日Ｋ線用大同小異，只是不 會出現跳空跌停或漲停的Ｋ線而已。 月Ｋ線：月Ｋ線即是將一個月內的開盤價、收盤價及 該月最高價、及該月最低價，畫成Ｋ線形狀 ，稱之為月Ｋ線。

9. Ｋ線的畫法 陽線 陰線 陰線 最高價 最高價 最高價 開盤價 收盤價 實 體 開盤價 收盤價 收盤價 最低價 最低價 最低價

10. 單一Ｋ線的變化與運用 1.實體長紅K線 最高價 收盤價 最低價 開盤價 實體長紅Ｋ線的出現表示，表示當日的股價開低走高，且收盤價為當日最高價，若其實體愈長，表示多頭氣勢強盛，股市的前景看好，仍有漲勢可期。

11. 2.實體長黑K線 開盤價 最高價 收盤價 最低價 實體長黑Ｋ線的出現表示，表示當日的股價開高走低，且收盤價為當日最低價，若其實體愈長，表示空頭氣勢強盛，股市的前景看壞，仍有一段跌勢。

12. 3.帶上下影線的紅Ｋ線 最高價 空頭 收盤價 多頭 開盤價 最低價 帶上下影線的紅Ｋ線，表示股票交易熱絡，先跌後漲，多方力道較空方力道為強，後市仍有可為。高檔賣壓力道的大小，則可視上影線和實體部分的長短來判斷。若上影線短，表示上檔賣壓不強；而下影線的長短則顯示多頭防守的決心的強度，愈長表示多頭拉抬的力道愈強。

13. 4. 帶上下影線之黑Ｋ線 最高價 最高價 開盤價 空頭 收盤價 多頭 最低價 最低價 帶上下影線的黑Ｋ線，表示股票上檔壓力頗大，空方力道較強，下檔雖有人逢低承接，但後市變化仍大，要小心為宜。高檔賣壓的大小，則可視上影線加實體部分的長短來判斷，若上影線短，表示上檔賣壓強；開盤後即賣壓沈重，而實體部分的長度愈強表示多空力道的強度，而下影線的長短則顯示多頭防守的決心強度，愈長表示多頭拉抬的力道愈強。

14. 5.帶上影線之紅Ｋ線 最高價 空頭 收盤價 多頭 開盤價=最低價 帶上影線的紅Ｋ線，表示當天的開盤價後，股價即迅速盤堅，向上翻揚，雖然上檔遇到一些賣壓，而呈現小拉回的跡象，若上影線愈短，表示空頭的賣壓愈小。若在股價大跌一段時間後，出現帶上影線之紅Ｋ線，表示股價短期內已止跌，而且開盤價可能會在短期間內不會再出現，股價會向上走揚；若在上漲趨勢中出現，表示低點有支撐，仍會走揚。

15. 6.帶下影線之紅Ｋ線 收盤價=最高價 多頭 開盤價 最低價 帶下影線之紅Ｋ線，表示開盤後，雖曾一度下探低點，但隨即向上攻堅，收盤前多頭進場，收盤時股價收在當日的最高價上，表示後市看好，多頭氣勢強烈，擁有相當大的上漲量能和攻擊企圖，後市往往仍有幾天的上漲機會，亦有人稱其為汽球線，表示會冉冉向上之意；下影線部分愈長，表示多頭持股信心愈強；而實體部分長度愈強，表示多頭對未來的看法愈佳，對後市樂觀看待。

16. 7.帶上影線之黑Ｋ線 最高價 開盤價 空頭 收盤價 收盤價=最低價 帶上影線之黑Ｋ線，表示當日開盤後，股價雖曾一段上漲，但隨後即向下拉回，並跌破當日的開盤價，向下沈淪，且在終場前遭受強大賣壓，致使該日的收盤價等於最低價，空方在該日市場交易中大獲全勝，且該股後市仍不樂觀，易向下拉回整理，亦有人稱其為炸彈線；這種Ｋ線最易出現在股價高點時及股價反轉時，而且其出現後，很容易出現連續數日的拉回整理。上影線部分愈長，表示壓力愈大，以後該價位，易形成壓力點；而實體部分愈長，則表示空頭力道的愈大，後市愈不樂觀。

17. 8.帶下影線之黑Ｋ線 開盤價 =最高價 空頭 收盤價 收盤價 多頭 最低價 最低價 帶下影線之黑Ｋ線，表示該股在當日開盤後，隨即下跌，盤中曾一段向下探底，但在尾盤前多頭向上盤堅，使得收盤價高於最低價，但無法攻克開盤價的價格，使得開盤時，買進之價位即為當日的最高價，也就是開盤買進者當日來論，股價套牢。下影線部分愈長，表示該股的底部支撐愈強，多頭力量愈足；若實體部分愈長，則表示空方力道愈長，這種Ｋ線多出現在利多不漲的時候。

18. 9.帶上影線之Ｋ線 最高價 空頭 開盤價＝收盤價＝最低價 帶上影線之Ｋ線，表示當日開盤後，股價曾一度上揚，但在尾盤前遭遇強大賣壓，將股價壓回，致使收盤價等於開盤價，也等於該日之最低價，上影線愈長表示空頭的力量愈大。多出現在股價相對高點之時。

19. 10.帶下影線之Ｋ線 開盤價＝收盤價＝最高價 多頭 最低價 帶下影線之Ｋ線，表示當日開盤後，股價曾一度向下拉回，但在盤中多頭力守並拉抬股價的情況下，終場股價回揚，致使收盤價等於開盤價，也等於該日之最高價，下影線愈長表示多頭的力量愈大。多出現在股價相對低點之時。

20. 11.十字線 最高價 空頭 開盤價=收盤價 多頭 最低價 十字線經常是可能出現變盤的徵兆，多出現在股價大幅變化的時候，表示股價在開盤後上下大幅波動，但在最後收盤時，股價又拉回至開盤價，由於十字線會有上下影線，股價波動又激烈，使的後市盤勢變化難以預測。十字線多出現在相對高點或低點，實務上判別十字線的趨勢走法，多以十字線出現隔日盤中是否跌破十字線的最高價來判別該股價是否真的會變盤，若跌破十字線的最高價，表示股價即將反轉，反之則會上揚。十字線的上下影線表示多空力道的大小，若在底部往往下影線較長；而在頭部則上影線較。

21. 12.跳空漲停之Ｋ線 開盤價＝最高價＝最低價＝收盤價 多頭 跳空漲停之Ｋ線，表示當日股價從開盤後即漲停鎖死，盤中都只有一個成交價位，這種現象多頭力道非常強勁，後勢看好，往往會有連續數日的上漲，通常出現在發行公司出現重大利多事件的時候。

22. 13.跳空跌停之Ｋ線 空頭 開盤價＝最高價＝最低價＝收盤價 跳空跌停之Ｋ線，表示當日股價從開盤後即跌停鎖死，盤中都只有一個成交價位，這種現象空頭力道非常強勁，後勢看壞，往往會有連續數日的下跌，通常出現在發行公司出現重大利空事件的時候。

23. 雙線組合 1.轉弱線—上檔反壓重

24. 2.強勢線—黑馬出列

25. 3.天價暗示線—反彈宜出

26. 4.地價暗示線—拉回宜進

27. 5.跳空缺口—三日判定強弱

28. 三線組合 1.島狀反轉—轉弱

29. 2.島狀反轉—轉強

30. 3.紅三兵—進場

31. 4.黑三兵—出場

32. 5.連續線—休息

33. Chapter 2 缺口理論及趨勢分析 • 趨勢─多空方向判斷 • 缺口─特殊型態斷多空 • 型態─掌握多空轉折點 • 指標─短線進出法寶

34. 2-1 缺口理論 缺口：是指短期內因股價供需失衡或 消息面的衝擊致使股價向上跳 空或向下跳空的現象。缺口可 分成普通缺口、突破缺口、逃 逸缺口及竭盡缺口四種 。

35. 2-1 缺口理論 • 突破缺口:一大段行情的訊號彈 • 逃逸缺口:行情快結束前的激情 • 竭盡缺口:趨勢結束的確認信號

36. 四種缺口介紹(一) • 普通缺口最常見，就大盤指數來說普通缺口大多在30點左右，在短期內很容易補上。 • 突破缺口(Break Gaps)，通常出現在線型整理即將結束之時，而以大幅跳空上漲或跳空下跌的現象，將大盤或股價帶離整理型態之情況，稱之為突破缺口。突破缺口大約為80點左右，而且一旦突破缺口出現，在未來的一段期間內，會呈現持續性的上漲或下跌，短期內不會回補該缺口。

37. 四種缺口介紹(二) • 逃逸缺口(Runway Gaps)通常出現在突破缺口出現一段時間後，因為做錯的一方看大盤盤勢已經成形，短期內無法如願以償，而忍痛認賠出場或反彈殺出，而造成的跳空上漲或跳空下跌缺口；亦有人稱之為中途缺口。因為通常突破缺口至逃逸缺口的等幅高點，會為該波結束的終點。 • 竭盡缺口(Exhaustion Gaps)通常會出現在股價上漲或下跌的最後一個階段；也就是因為投資人追高殺低的現象，所以在行情末段會出現過度樂觀的向上缺口或過度悲觀的向下缺口。

38. 缺口(breakout gaps)的意義 • 一段沒有交易的價格區間，因市場環境因素，有些與市場的供需強弱度有關。後者具有重要的意涵，將缺口分為普通缺口 、突破缺口、逃逸缺口及竭盡缺口四大類，普通缺口突破缺口與價格型態有關而逃逸缺口及竭盡缺口與價格趨勢的長短有關，突破缺口為走勢的起點，逃逸缺口顯示趨勢的持續性，竭盡缺口代表趨勢的停頓或結束。

39. 突破缺口(breakout gaps)的形成 • 通常發生在一段價格整理區後，當價格在交易密集區完成整理並發生突破時，以缺口型態顯現出來便是突破缺口。突破缺口發生的原因主要是在一段長時間的價格整理時，頸線附近的價位在整理期間不斷的出現賣壓，多頭力道前仆後繼的持續將賣壓消化，頸線附近的賣壓被消化完畢 ，價格便在需求力道推進，向上跳空形成缺口。價格以跳空的方式突破頸線稱為突破缺口，突破缺口具有十分重要的價格訊號。突破缺口使得價格正式突破頸線，如突破伴隨著大量，可確認這個突破是一個有效的破突為強烈的買進訊號。突破缺口是價格將展開一段趨勢的訊號，伴隨著大量的突破缺口，通常不會在短時間內被填補，因為帶量的跳空突破，強度已較一般帶量突破表現出更為強烈的訊息，不太可能發生缺口被填補的。

40. 突破缺口(breakout gaps)

41. 突破缺口(breakout gaps)的應用原則 • 在一段整理區後發生爆量的向上跳空突破時，表示趨勢明顯向上為強烈買進訊號。頭肩的價格排列亦經常以突破缺口的方式來突破頸線，判斷是否是有效突破，成交量仍是一個重要的條件。

42. 逃逸缺口(runaway gaps)的意義 • 又稱連續缺口(continuous gaps)或衡量缺口(measuring gaps)。發生頻率較低具重要的技 術指標意涵。逃逸缺口的發生，主要發生在價格趨勢出現筆直的走勢情況，快速的漲勢或跌勢之中出現。趨勢初 期由承接期發動後，將呈現加速發展現象且伴隨著大的成交量，激情的追逐常會發生寬大的缺 口，代表著巨量換手成功。缺口的出現也確保主升段的持續走勢，第 一個逃逸缺口透露出市場對後勢的看法，認為還會持續既有的趨勢且幅度會相當，才足以吸引一批換手量。當第一個逃逸缺口出現時，可衡量出整個趨勢的長度，缺口代表著趨勢只進行一半的意涵。一段上升或下降的走勢，逃逸缺口可能出現二、三個，這代表著市場的激情可能使行情延伸更大，趨勢中點的衡量 可用第一個及第二個缺口的中點來當作趨勢走勢的中點。

43. 逃逸缺口(runaway gaps)

44. 逃逸缺口(runaway gaps)的應用原則 • 逃逸缺口需配合大量成交量，代表換手成功意涵。此時可作為趨勢只走一半的訊號。如發生二個以上的逃逸缺口，可以用第一個及第二個缺口的中點作為趨勢的中點。逃逸缺口不易被填補，因為它多是發生在走勢順暢的時候。所以當一個缺口在幾天內便被填補，則應懷疑其為竭盡 缺口而非逃逸缺口。

45. 逃逸缺口(runaway gaps) • 缺點：一般人很容易將竭盡缺口誤認為逃逸缺口，而誤判行情。 • 補救措施：通常在行情快速發展中，第一個缺口必定是逃逸缺口。就保守情況而言，除非有特別的理由，否則不要對第二個以後的缺口抱太樂觀的期待，因為它們很可能是竭盡缺口。

46. 竭盡缺口(exhaustion gaps) 的意義 • 一個走勢的末端，趨勢力道衰竭的象徵，跳空缺口是市場力道的展現，尤其帶量的跳空缺口，缺口發生後如無後繼力，走勢為之停頓時，顯示缺口是市場的最後一道力量，市場無動能再維持原有的趨勢。將市場動能全部耗盡的缺口，顯示出來的意涵便暗示市場的力道將出現竭盡態勢，進入整理或反轉的可能性大增。竭盡缺口如同逃逸缺口，發生在快速的漲勢或跌勢。竭盡缺口是由盛而衰的表徵，當在快速的漲勢或跌勢，須去分辨竭盡缺口或是逃逸缺口。快速走勢的第一個缺口一定是逃逸缺口，以逃逸缺口的發生位置當作走勢的中點，來計算整個趨勢的長度，從而便可判斷該處所發生的缺口是不是竭盡缺口。當天爆出不尋常的巨量 (相較於先前的價格走勢)且寬度更寬大時，很可能是竭盡缺口，竭盡缺口通常很快便會被填補。填補的意涵即為趨勢中斷之意。至 於後續的發展可能是整理型態，也可能是反轉型態。

47. 竭盡缺口(exhaustion gaps)

48. 竭盡缺口的應用原則 • 竭盡缺口不代表反轉訊號，竭盡缺口的發生，代表原來的走勢將被中止。這時候應該暫時出場觀望，因後續有反轉的可能。缺口被填補，代表這缺口是竭盡缺口的確認。

50. 缺口與反轉 通常在竭盡缺口出現後，往往在三日內會出現反轉的現象，也就是原本上漲的行情會呈現向下拉回的現象；而原先下跌的情況會呈現突發性的上漲現象，而三日內反轉的情況又可以分成： 1.一日反轉 2.二日反轉 3.島狀反轉。 所謂的島狀反轉是指出現最後一個竭盡缺口後，會出現高檔或低檔震盪，而這種高檔或低檔震盪在左右兩側會各出現一個跳空缺口，使得圖形看起來像是一個孤島，所以稱之為島狀反轉(Island Reversal)。