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NHN 기업분석. 20062415 서해정. NHN 기업소개 - 기업현황 - 최근 연혁 재무 재표에 의한 경영 분석 - 안정성 평가 - 수익성 평가 - 성장성 평가 미래 예측전망 - 국내외 경기분석 및 전망 - 산업 분석 및 전망 추정 재무 재표 산출 - 추정 손익서 산출 - 추정 PER 산출과 주가 예측 결론 - 증권투자자 입장 - 금융기관 입장 -CEO 입장. 목차. 데이터베이스 및 온라인 정보제공업체 .
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NHN기업분석 20062415 서해정
NHN 기업소개 -기업현황 -최근 연혁 재무 재표에 의한 경영 분석 -안정성 평가 -수익성 평가 -성장성 평가 미래 예측전망 -국내외 경기분석 및 전망 -산업 분석 및 전망 추정 재무 재표 산출 -추정 손익서 산출 -추정 PER산출과 주가 예측 결론 -증권투자자 입장 -금융기관 입장 -CEO입장 목차
데이터베이스 및 온라인 정보제공업체. 1999년 6월 네이버컴(주)으로 설립되었으며 2001년 9월 현재의 상호(NHN: Next Human Network)로 변경하였다. 주요 사업은 검색 포털 사이트 ‘네이버’ 운영,게임사이트 운영등이다. NHN
2000년 7월 한 게임 커뮤니케이션, 원 큐, 서 치 솔루션 3개사를 합병하였고 9월에 한게임 재팬 법인, 11월 네이버 재팬 법인을 설립하였다. 2002년 10월 코스닥에 상장하였으며, 2003년 소프트웨어 개발업체 (주)솔루션 홀딩스, 모바일 멀티미디어기술 전문개발업체 (주)아이브 이엔 테크놀로지를 인수하였고 (주)두산 세계 대백과 '엔싸이버'와 지식DB 공동구축에 대한 제휴를 체결하였다.2004년 6월 중국 해홍사(社)와 합작법인을 설립하여 공동경영을 시작하였고, 11월 게임개발스튜디오인 NHN 게임스, 2005년 7월 미국법인 NHN USA를 설립하였다. 2006년 6월 대한민국코스닥 대상을 수상하고 10월 스토리지 전문업체 데이터 코러스를 인수한 데 이어 한 게임이 국가 브랜드경쟁지수(NBCI) 게임 포털 부문에서 2년 연속 1위를 차지하였다. 2008년 11월 코스닥 상장 폐지 후 유가증권 시장에 상장하였다. 기업현황
가격 변동 주주 (주권의수 : 의결권이 있는 주식수)
업종:포털 및 기타 인터넷 정보매개 서비스업 취급품목:검색 포털 사이트 운영, 게임사이트 운영 대표자:김상헌 설립일:1999.06.02기업형태외부감사법인, 유가증권시장상장법인 소재지:경기 성남시 분당구 정자 동 25-1 분당벤처빌딩 A동 9층 홈페이지 : www.nhncorp.com 상시 종업원 수(명):3,259 (2008) 매출액(백 만원):1,208,127 (2008) 영업이익(백 만원):491,175 (2008) 당기 순이익(백 만원):363,096 (2008) 자산총계(백 만원):1,002,360 (2008) 자본금(백 만원):24,064 (2008) 자본총계(백 만원):618,787 (2008) 부채총계(백 만원):383,572 (2008) 현금흐름_영업활동(백 만원):371,667 (2008) 결산 월:12월
안정성 분석 • 재무 안전성. 부채비율 =(부채총계/자본총계)*100% 자기자본비율=(자기자본/총자본)*100% 유보율=(자본총계-자본금-사외 유출금)/자본금*100% 한국 기업의 경우 부채비율이 150%정도면 평균 수준이라고 평가하는데 부채비율이 높은 기업은 그만큼 부도의 위험이 커지게 된다. 자기자본비율이란 내 돈이 총자본에 비해 얼만큼의 자리를 차지하는지 측정하는 비율. 수치가 높을수록 좋다고 할 수있음 일반적으로 이 비율이 50%이상은 되어야 재무구조가 안정적이라고 평가.
기업의 단기지급 능력 및 안전성을 볼 수 있는 유동비율과 당좌비율이 2007년 기준으로 산업평균비율 보다 상회하므로 단기지급능력 및 안정성에 당장은 문제가 없어 보인다. 하지만 2008년 비율이 전년도보다 하락한 것은 좋은 조짐이라고 볼 수 없다. 더욱이 부채비율은 2006년을 기점으로 상승세에 있다. 하지만 자기자본비율이 산업평균비율에는 못 미치는 수치지만 크게 떨어지는 수치가 아니고 부채비율이 100% 미만이므로 크게 걱정할 수치는 아니다 안정성 평가
수익성 분석 • 매출액영업이익률=(영업이익/매출액)*100% • 매출액경상이익률=(경상이익/매출액)*100% • 지출을봤을때 수익보다 비용이 더 많이 지출될때는 해당기업은 그만큼 비교우위에 설수 없다.
수익성 평가 NHN이 안정적으로 수익성을 이어갈 것으로 예상하며 기존 투자의견 '매수'와 적정주가 22만3000원을 그대로 유지했다. 최경진 굿 모닝 신한 증권 연구원은 17일 "디스플레이 광고(DA) 매출의 빠른 회복과 게임 매출의 계절성 방어에 힘입어 2분기에도 양호한 수익이 계속될 것"이라며 "특히 블로그 서비스 강화를 통한 신규 광고모델 'AdPost'를 오픈 할 계획이어서 온라인 광고 모델의 중장기 전망은 여전히 긍정적"이라고 평가했다. 지난 15일부터 시작한 일본 검색 서비스 CBT가 순조로운 출발이 기대되고 있다는 점도 긍정적인 요소 중 하나로 꼽았다. 한편 그는 NHN이 게임 사업 강화에 있어 퍼 블리싱 게임 확대와 게임의 순기능 강화라는 두 가지 방향을 계속 유지할 것으로 예상된다고 덧붙였다.
성장성 분석 • 매출액증감률=(금기매출액-전기매출액)/전기매출액*100% • 경상이익증감률=(금기경상이익-전기경상이익)/전기경상이익*100% 일반적으로 매출액증가율이 경제 성장률과 비슷하면 평균치라고 판단. 더높으면 우량 기업이라 고함
성장성을 알아볼 수 있는 비율들이 모두 2008년을 기점으로 대폭 하락했다. 비록 2007년을 기준으로 산업평균비율보다는 높은 수치들을 보여주고 있다. 성장성 평가
첫번째 그래프는 4분기 실적을 나타내고 두번째 그래프는 NHN가 ‘코스피 효과’로 연 이틀 강세를 보이고 세번째 그래프는 잠시 주춤했던 주가가 ‘온라인 광고 회복’으로 상승세를 보이고있다.
매출 1000억 클럽’ 벤처기업 200개 돌파 1조2081억' NHN 등 202개…5000억 이상 10개매출이 1000억원을 넘는 '1000억원 클럽'에 이름을 올린 벤처기업이 지난해 200개를 돌파한 것으로 나타났다.11일 중소기업청에 따르면 1000억원 이상의 매출을 기록한 벤처기업 수는 2006년 102개에 이어 2007년 152개, 지난해는 202개로 늘었다.지난해 1조2081억원으로, 벤처 기업 중 최고의 매출실적을 쌓은 NHN은 벤처기업 최초로 `매출 1조원 클럽'에 합류했다.또 5천억원 이상의 매출을 올린 벤처기업은 지난해 10개였고, 5년 연속해 1000억원의 매출을 기록한 벤처기업은 40개로 집계됐다.매출 1000억원 이상 벤처기업 202개의 전체 매출은 40조8000억원, 전체 고용인원은 7만9769명이었다.
굿 모닝 신한 증권은 NHN이 안정적으로 수익성을 이어갈 것으로 예상하며 기존 투자의견 '매수'와 적정주가 22만3000원을 그대로 유지했다. 최경진 굿 모닝 신한 증권 연구원은 17일 "디스플레이 광고(DA) 매출의 빠른 회복과 게임 매출의 계절성 방어에 힘입어 2분기에도 양호한 수익이 계속될 것"이라며 "특히 블로그 서비스 강화를 통한 신규 광고모델 'AdPost'를 오픈할 계획이어서 온라인 광고 모델의 중장기 전망은 여전히 긍정적"이라고 평가했다. 지난 15일부터 시작한 일본 검색 서비스 CBT가 순조로운 출발이 기대되고 있다는 점도 긍정적인 요소 중 하나로 꼽았다. 한편 그는 NHN이 게임 사업 강화에 있어 퍼블리싱 게임 확대와 게임의 순기능 강화라는 두 가지 방향을 계속 유지할 것으로 예상된다고 덧붙였다.
온라인광고 시장의 독보적 기업 2009년 국내 온라인 광고 시장은 1조5304억 원 으로 2008년 대비 13.5%성장할 것으로 예상되고 있으며, 2011년에는 2조원에 이를 것으로 전망된다.이러한 온라인광고 시장은 경기악화에 따른 광고비용 지출감소가 불가피할 경우, 효율적인 선택과 집중차원에서 1위 사업자를 선호할 가능성이 높다고 판단되는바, 현 시점에서는 NHN을 주목해 볼 필요가 있겠다. NHN의 2009년 검색광고 시장점유율은 18% 내외가 될 것으로 예상되며, 검색광고 매출은 강력한 시장 경쟁력 및 높은 점유율을 바탕으로 20% 내외의 성장이 가능할 것으로 예측된다.특히 NHN은 2009년 1월부터 개방형플랫폼을 적용, 사용자의 화면편집권 부여를 통해 로열티 상승이 기대된다. 이는 컨텐츠 질의 향상, 트래픽 상승은 물론, 뉴스 부분의 임의편집에 따른 문제도 회피할 수 있다는 점에서 상당히 긍정적이라 할 수 있겠다.더불어 NHN은 최근 게임 유저 층이 두텁고 친숙한 ‘테트리스’ 게임 서비스를 선보였는데, 현재 오픈 한달 만에 1위로 등극한 상황으로 테트리스로 인한 한게임의 전체 사용자 수가 증가해 매출에도 긍정적 영향을 미칠 것이라 판단된다. 결론적으로 NHN은 온라인광고 시장의 1위 업체라는 위치와 2009년 본격적인 게임아이템 출시를 통해 게임매출 상승이 기대된다. 따라서 장기적 관점에서 눌림목을 활용해 매매 타이밍을 포착하는 전략은 유효하다고 판단되는바, 6개월 목표가로 240,000원을 제시한다.
결론 08년 매출은 12,081억원으로 전년대비 31.3%, 영업이익도 4,911.8억원으로 26.1% 증가하는 등 전 사업부문의 높은 매출 성장세를 바탕으로 높은수익성을 기록. 09년에도 디스플레이 광고 매출 호조, 원가개선 노력으로 수익성 호전은 지속될 전망. 검색 1위업체로서 높은 광고효율성을 보유, 온라인광고 매출 성장률이 국내 전체 온라인광고 시장 성장률보다 훨씬 높을 것으로 예상. 경기 방어적인 수익모델인 게임과 쇼핑부문 매출비중이 상승하고 있는 점도 긍정적으로 평가. 동사의 09년 1분기 실적은 디스플레이광고 매출이 전년동기대비 감소할 것으로 보이나 게임부분에서 26.7%의 고성장이 기대되며 검색광고에서는 높은 시장지배력을 기반으로 견조한 성장세가 지속될 전망. 온라인게임이 올해 성장엔진으로 작용할 것으로 추정. 국내 온라인게임 시장이 경기침체에도 안정적인 성장을 하고 있으며 최근 해외 온라인게임 시장이 폭발적인 성장을 보여 일본, 중국, 미국 지역에서 모두 영업흑자를 기록 중. 신규게임과 일본 검색시장 진출이 동사 매출의 관건이 될 것으로 판단됨. 09년 실적 호조 지속.
교수님께 보내는 글 ^^ • 김규태 교수님께. • 교수님 안녕하세요^^ • 벌써 한 학기가 끝나고 방학이 시작되었네요. • 한 한 학기 동안 교수님의 열강 너무너무 유익하고 좋았어요^^ • 책보고 공식외우고 계산하고 시험 봤던 것 보다 더 도움이 되었어요^^ • 주식에 대해서는 문외한 저였는데 지식을 쌓을 수 있었던 시간들 이였던 것 같아요. • 다음 학기 때도 교수님 강의 듣고 싶은데 이번에 휴학을 하게 되었어요. • 내후년에도 교수님 강의 들을 수 있는 거죠?^^ • 항상 건강 조심 하시 구 언제 또 뵐 수 있으면 좋겠어요^^ • 그리고 항상 좋은 성적 주신 거 감사합니다. • 앞으로도 잘 부탁 드려요~ 저는 문제 푸는 건 제가 생각해도 잘 하는거 같은데 • PPT 작성 하는 건 더 연습을 해야 할 것 같아요 그렇죠? ㅠ.ㅠ 흑흑….
