第一章全球化與多國籍公司

第一章全球化與多國籍公司 國際財務管理鍾懿芳

國際財務與國內財務的差別 • 外匯風險 • 政治風險 • 市場的不完美性(market imperfection) • 投資機會的擴張(expanded opportunity set)

外匯風險 • 假設墨西哥是美國A公司最主要的出口市場，而披索對美元匯率大幅貶值，則‧‧‧ • 對墨西哥消費者來說，A公司進口商品之披索價格將因此上升，也就是說，相對於其他國家進口商品，A公司進口商品的競爭力將下降，其銷售量將因此減少。

政治風險 • 政治風險來自於主權國家可以任意改變「遊戲規則」，而受影響的多國籍企業很難有效地尋求援助，例如：非預期的稅法改變。註：多國籍企業的定義為在超過一個以上的國家從事生產、銷售或服務的公司。

市場的不完美性 • 市場的不完美性促使多國籍企業產生，也造成投資人在國際金融市場上分散投資組合的限制。註：完美市場代表市場無融券限制、無稅賦、無交易成本、證券可無限分割、交易連續發生、沒有代理成本也沒有破產成本或清算成本。

投資機會的擴張 • 多國籍企業藉由全球市場降低資金成本並擴大規模經濟以獲取更高的利潤。 • 投資人藉由國際性的投資分散投資組合，以降低投資風險並提高預期報酬率。

國際財管的目標 • 國際財務管理的目標與財務管理的目標一致皆為股東財富極大化。

比較利益理論 下表為A、B兩國間無貿易往來下的投入與產出情形：

當A、B兩國有自由貿易後，兩國人民的經濟福利將會當A、B兩國有自由貿易後，兩國人民的經濟福利將會提升：

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