Институт центрального контрагента и его роль на финансовых рынках

1. Институт Центрального контрагента на биржевом валютном рынке: современное состояние и перспективные направления развития

2. Институт центрального контрагента и его роль на финансовых рынках • Центральный контрагент (ЦК) выступает посредником между сторонами сделки, т.е. продавцом для каждого покупателя и покупателем для каждого продавца, которые при этом заменяют свои договорные отношения друг с другом соответствующими договорами с ЦК. • ЦК гарантирует исполнение обязательств перед каждым добросовестным участником по заключаемым с ним сделкам вне зависимости от исполнения своих обязательств другими участниками рынка. • ЦК обеспечивает юридическую прозрачность заключения сделок в процессе торгов. Участники рынка всегда знают, с кем заключают сделку. • ЦК избавляет участников от необходимости оценивать риски и устанавливать лимиты друг на друга. Участники оценивают риски только Центрального контрагента. • Операции с ЦК позволяют участникам оптимизировать движение денежных средств между разными рынками, тем самым повышая эффективность их использования. • Использование механизма неттинга позволяет снизить операционную нагрузку на бэк-офис участника. • Внедрение на рынке института ЦК способствует снижению торговых спредов, что повышает ликвидность рынка. 2

3. Функции центрального контрагента • Управление рисками (формирование и поддержка эффективной системы управления рисками (СУР)) ЦК гарантирует исполнение обязательств перед каждым добросовестным участником рынка вне зависимости от исполнения своих обязательств другими участниками рынка. • Повышение эффективности рынка. ЦК способствует повышению ликвидности рынка, снижению издержек участников рынка при заключении сделок, а также формированию инструментов и услуг, позволяющих повысить эффективность использования участниками рынка своих ресурсов.

4. НКЦ – кредитная организация – центральный контрагент на валютном рынке ММВБ • Дата организации и начала операционной деятельности:НКЦ учрежден в октябре 2005г., с декабря 2007г. выполняет функции ЦК на валютном рынке ММВБ • Организационно – правовая форма: закрытое акционерное общество • Основной вид деятельности: оказание клиринговых услугучастникам финансового рынка. • Структура акционерного капитала: ЗАО «Московская Межбанковская Валютная Биржа» - 100 % • Уставный капитал: • Уставный капитал 4 435 млн. руб. (на 01.08.10г. ~112млн. евро) • Объем собственных средств 7 726млн.руб. (на 01.08.10г. ~196млн. евро) • Среднедневной объем торгов на валютном рынке в 2010г. ~ 9 млрд. долларовСША • Рост доли валютного рынка ММВБ, обслуживаемого НКЦ, в общем объеме операций с иностранной валютой на российском межбанковском рынке - с 16,2% (в 2008г.) до 27,6% (во II квартале 2010г.) • Лицензии: • На осуществление банковских операций • Профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление клиринговой деятельности

5. Показатели финансовой устойчивости и эффективности бизнеса НКЦ • Норматив Н1 (Норматив достаточности капитала) – среднее значение за 2009 год = 29,8%, фактическое значение на 01.01.2010 = 35,42% нормативное значение – не менее 10% (Инструкция ЦБ РФ №110-И) • Норматив Н2 (Норматив мгновенной ликвидности) на 01.01.2010 = 98,47% нормативное значение – не менее 15% (Инструкция ЦБ РФ №110-И) • Норматив Н3 (Норматив текущей ликвидности) на 01.01.2010 =101,87% нормативное значение – не менее 50% (Инструкция ЦБ РФ №110-И) • Рентабельность собственных средств (ROE) = 24,5% (по годовой отчетности за 2009 год). значение по годовой отчетности за 2008 год = 17,27%. • Рентабельность активов (ROA) = 0,49% (по годовой отчетности за 2009 год). значение по годовой отчетности за 2008 год = 0,19%.

6. Динамика изменения собственных средств НКЦ

7. Схема организации клиринга с участием НКЦ на валютном рынке ММВБ Направление заявок Участник торгов Участник клиринга • ММВБ • Торговые функции: • Регистрация заявок • Сверка заявок • Регистрация сделок • Формирование и направления выписок • из реестра сделок Информация о сделках (выписка из реестра сделок) Контроль обеспечен- ности заявок Акцепт сделок Реестр сделок Предварительное депони- рование • НКЦ • Клиринговые функции: • Контроль параметров ЕТС • Ведение позиций • Расчет лимитов • Контроль обеспеченности заявок • Зачет обязательств по итогам торгов, вычисление нетто– • обязательств и нетто-требований участников • Расчет и удержание блокированных средств участников • Формирование и направление биржевых свидетельств • Контроль исполнения обязательств на основе PVP Отчет о блок. средствах Извещение о расчете коммис. НКЦ, Биржевое свидетельство Перечисление денежных средств Фонд покрытия рисков НКЦ Фонды ММВБ Банк России

8. Инструменты по сделкам, по которым НКЦ выступает в роли ЦК • USD/RUB • USD/RUB_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения: 5%) • USD/RUB_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 7,5%) • USD/RUB_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 12,5%) • EUR/RUB • EUR/RUB_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения : 5%) • EUR/RUB_TOM: расчеты в деньT+1 (ставка обеспечения : 7,5%) • EUR/RUB_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 12,5%) • EUR/USD • EUR/USD_TOD: расчеты в день торгов (ставка обеспечения : 7%) • EUR/USD_TOM: расчеты в деньT+1(ставка обеспечения : 10,5%) • EUR/USD_TOD_TOM: СВОП (ставка обеспечения : 17,5%) • KZT/RUB • KZT/RUB_TOM:расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%) • UAH/RUB • UAH/RUB_TOM:расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%) • BYR/RUB • BYR/RUB_TOM:расчеты в день торгов (ставка обеспечения :100%)

9. Время проведения ЕТС и клиринга по итогам ЕТС торги инструментами TOD и SWAP Торги инструментом TOM EUR за USD 14.00 Торги инструментами TOD и SWAP Торги инструментом TOM USD за RUB 15.00 Торги инструментами TOD и SWAP EUR за RUB Торги инструментомTOM 00.00 10.00 17.00 24.00 12.30 Завершение расчетов по EUR/RUB Завершение расчетов по USD/RUB - НКЦ (исполнение) Расчет обязательств Расчет обязательств Расч Расч Расч 9.30 Расчеты Расч. Расч 00.00 10.00 12.30 17.00 18.00 20.00 15.00 Расчетный банк Внесение EUR, USD или RUB в обеспечение Участники клиринга УК платит в EUR и RUB по инструменту EUR/RUB УК платит в EUR и USD по инструменту EUR/USD УК платит в USD и RUB по инструменту USD/RUB НКЦ платит в EUR, USD и RUB

10. Схема используемых счетов для расчетов по итогам клиринга Расчетная палата ММВБ Иностранные банки корреспонденты 1 4 ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр» 2 Отделение №5 Московского ГТУ Банка России 1. Корреспондентский счет НОСТРО в рублях в РП ММВБ (балансовый счет № 30402). 2. Корреспондентский счет НОСТРО в рублях в Отделении №5 Московского ГТУ Банка России (балансовый №30102). 3. Корреспондентские счета ЛОРО Участников клиринга – Участников ФПР в рублях для хранения средств ФПР (балансовый счет № 30109). 4. Корреспондентские счета в банках нерезидентах в иностранной валюте (балансовый счет 30114). 3 Участники клиринга (участники ФПР)

11. Работа Казначейства НКЦ с использованием системы Банковских электронных срочных платежей - БЭСП. Проведение казначейских операций с использованием БЭСП позволяет: - получать информацию в режиме реального времени о состоянии корреспондентского счёта, о сумме установленного лимита внутридневного кредита и кредита овернайт и, как следствие, более точно планировать денежные потоки; - значительно снизить риск ликвидности и кредитный риск; • увеличить скорость прохождения платежей; • проведение платежей в режиме реального времени способствует более точному планированию ликвидности и соответственно более эффективному использованию свободных денежных средств; • увеличить операционный день при заключении сделок с региональными контрагентами.

12. Упрощение расчетов с регионами за счет использования БЭСП Использование БЭСП позволило НКЦ начать осуществлять расчеты с региональными участниками клиринга без проведения совместно с Банком России расчетной сессии. В настоящее время перевод денежных средств между региональными расчетными центрами по суммарным обязательствам участников клиринга осуществляется НКЦ посредством БЭСП после определения таких обязательств/требований участников клиринга по итогам торгов. Расчеты с региональными участниками клиринга также могут осуществляться НКЦ посредством БЭСП (при наличии у участника клиринга доступа к БЭСП). 12

13. Преимущества использования Центрального контрагента на рынке (по материалам Банка Финляндии) • Торговые преимущества: • Поддержка (при функционировании ЦК) полной анонимности сторон сделки после её заключения; • Наличие ЦК на рынке приводит к сужению торговых спредов. Это позволяет участникам рынка предлагать своим клиентам более узкие спреды по инструментам, тем самым повышая ликвидность рынка. • Преимущества, связанные со снижением рисков: • Минимизация кредитного риска контрагента. ЦК берет на себя риски неисполнения обязательств участниками, допустившими дефолт; • Участнику необходимо оценить риски одного контрагента, а не всех. • Балансовые преимущества : • Более высокая доходность на используемый на рынке капитал участника за счет снижения издержек при операциях с ЦК; • Высвобождение капитала при использовании модели частичного депонирования и расчетов T+n позволяет эффективнее выполнять требования регулирующих органов в части достаточности собственных средств.

14. Основные элементы системы СУР НКЦ как Центрального контрагента НКЦ – надежный партнер участников финансового рынка, обладающий эффективными инструментами управления рисками, включая: • систему рейтингования участников клиринга, на основании которойустанавливаются лимиты нетто-операций участникам клиринга. • Фонд покрытия рисков объёмом ~ 15 млн. долларов США (на 01.08.10 г); • расчеты с участниками клиринга по принципу PVP; • контроль обеспеченности сделок; • механизм предварительного депонирования; • установление границ допустимых однодневных курсовых колебаний ( по согласованию с ЦБ РФ); • механизм проведения дополнительной сессии с участием Банка России в случае невыполнения обязательств недобросовестным участником.

15. НКЦ - член Европейской Ассоциации Клиринговых Домов – Центральных контрагентов (EACH) EACH создана в 1991 году крупнейшими Европейскими клиринговыми домами с целью установления профессионального диалога, связанного с проблематикой клиринга и управления рисками. • Членство НКЦ в EACH сделало возможным: • Признание соответствия системы управления рисками НКЦ стандартам EACH и рекомендациям Комитета по платежным и расчетным системам Банка Международных Расчетов и Международной Ассоциации Комиссий по ценным бумагам; • Участие НКЦ в разработке международных стандартов и правил функционирования ЦК, постоянная самооценка банка и обеспечение его соответствия разрабатываемым международным стандартам способствует их внедрению на российском финансовом рынке и процессу создания Международного финансового центра в России.

16. Перспективы развития деятельности НКЦ как ЦК на российском финансовом рынке • В среднесрочной перспективе НКЦ планирует выход на другие рынки Группы ММВБ, такие как: • Срочный рынок • Фондовый рынок (в т.ч. рынок РЕПО) • В планах банка на долгосрочную перспективу также рассматривается возможность распространения функций ЦК на внебиржевые рынки.

17. Совершенствование системы управления рисками НКЦ в соответствии с международными стандартами. Проведенная самооценка на предмет соответствия Рекомендациям, разработанным Комитетом по платежным и расчетным системам при Банке Международных Расчетов и Техническим Комитетом Международной организации Комиссий по ценным бумагам дляЦентральных Контрагентов (CPSS/IOSCORecommendations) показала, что деятельность НКЦ как центрального контрагента в целом соответствует принятым международным стандартам. НКЦ внедряет в практику работы проведение на постоянной основе стресс-тестирование с целью оценки влияния на деятельность НКЦ следующих рисков: кредитного риска; валютного риска; риска ликвидности; процентного риска; ценового (фондового) риска; риска центрального контрагента, связанного с возможными убытками при замещении дефолтных сделок. Впоследствии система стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦ будет включать и оценку операционного риска. НКЦ будет постоянно увеличивать собственный капитал с тем, чтобы отвечать по этому параметру растущим потребностям рынка. К 2011 году планируется увеличить совокупный капитал до уровня, превышающего 9 млрд. рублей. 17

18. Система стресс-тестирования финансовой устойчивости НКЦ Система стресс-тестирования позволяет проверить готовность НКЦ к кризисам, повысить обоснованность принимаемых стратегических и оперативных решений в области управления рисками и качество планирования собственного капитала Порядок выполнения периодического стресс-тестирования и использование его результатов: Сценарный анализ на основе повторения исторических событий (кризисов) и моделирования гипотетических событий; Количественная оценка рисков через анализ экстремальной рыночной волатильности или предельных потерь; Оценка достаточности собственных средств (капитала) и капитала 1-го уровня на покрытие рисков; Рекомендации органам управления НКЦ по поддержанию показателей достаточности капитала через корректировку лимитов системы размещения свободных денежных средств, изменение структуры активов и параметров СУР биржевых рынков; Рекомендации органам управления НКЦ при планировании капитала под развитие, по структуре капитала и использованию прибыли. 18

19. Институт Центрального контрагента и создание Международного финансового Центра. Центральный контрагент: – понятная и транспарентная форма взаимоотношений на рынках для иностранного капитала; – гарант устойчивости функционирования финансового рынка; – единые стандарты и правила операционного взаимодействия на разных рынках; – юридическая прозрачность операций на рынке; – повышение эффективности рынка, сокращение транзакционных издержек его участников; – обеспечение соответствия требованиям международных организаций (таких как Международная Ассоциация Комиссий по Ценным бумагам (IOSCO) и Комитет по расчетам и платежным системам Банка Международных Расчетов (CPSS)).

20. ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый Центр» Наш адрес: Россия, 125009, Москва, Большой Кисловский переулок, 13 Телефон: +7 (495) 782 97 94 E-mail: info@nkcbank.ru http://www.nkcbank.ru Благодарим за внимание!