به نام خدا موضوع : بررسی ارتباط بین شیوه‌های تأمین مالی و ارزش شرکت در چارچوب چرخه عمر شرکت

1. به نام خدا موضوع: بررسی ارتباط بین شیوه‌های تأمین مالی و ارزش شرکت در چارچوب چرخه عمر شرکت استاد راهنما: جناب آقای دکتر عباس علیمرادی پژوهشگر: محمود بنی اسدی مدیریت سایت مطالب کمیاب در حسابداری

2. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها

3. بیان مسئله روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها اهمیت و ضرورت انجام تحقیق اهداف تحقیق پیشینه تحقیق

4. بیان مسئله روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها همچنان که نتایج برخی از تحقیقات انجام شده نشان می‌دهد، ویژگی‌های مالی شرکت‌ها در دوره‌های مختلف چرخه عمر شرکت یکسان نیست و بسته به دوره‌ای که شرکت در آن قرار دارد تغییر می‌کند. در تحقیقی که آنتونی و رامش(1992) در ایالات متحده انجام داده‌اند، این فرضیه مورد تأیید قرار گرفته است که ارتباط معناداری میان قیمت سهام و اطلاعات حسابداری در چارچوب چرخه عمر وجود دارد. به این معنا که ویژگی‌های مالی یک شرکت متأثر از مرحله‌ای از چرخه عمر است که شرکت در آن قرار دارد. به بیان دیگر معیار حسابداریِ دارای محتوای اطلاعاتی قوی‌تر، ممکن است در همه دوره‌های چرخه عمر یکسان نباشد. ازین‌رو به نظر می‌رسد مدل چرخه عمر می‌تواند کلیدی برای شناخت پیش‌بینی معیار قوی‌تر ارزش شرکت در اختیار استفاده‌کنندگان این پژوهش قرار دهد. مفهوم چرخه عمر در دهه‌های اخیر واژه‌ای شناخته شده در ادبیات حسابداری است. بر اساس این مفهوم تمامي موجودات زنده از جمله نباتات، جانوران و انسانها همگي از منحني عمر ياچرخه‌ي عمر پيرويمي‌كنند. اينگونه موجودات متولد مي‌شوند، رشد مي‌كنند، به پيريميرسند و درنهايتمي‌ميرند. تئوريچرخه‌ي عمر چنين فرض می‌کندكهشرکت‌ها و بنگاه‌هاياقتصادي همچون تمامي موجودات زنده كه متولد مي‌شوند، رشد مي‌كنند و مي‌ميرند، دارايمنحني عمر ياچرخه‌ي عمر هستند.

5. اهمیت و ضرورت انجام تحقیق روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها اكثر دانشمندان علوم مالي از جمله موديگلياني و ميلر، همپتون، وارنر، اسكات، مارتين و ... در اينديدگاه هم عقیده‌اندكه استفاده از اهرم ماليمی‌تواند منجر به افزايش ارزش شركت و ثروت سهامداران شود. اهرم در فرهنگ عمومي به عنوان وسیله‌ایبرايدست‌يابيآسان‌تر به هدف تعريفمی‌شود اما در مديريتمالي اهرم ممكن است تعاريف متفاوت ديگريپيداكند و در موارديبرعكس شود بطوريكهممكن است نتيجه عمل مطلوب يا نامطلوب باشد. جان همپتون (1990) در این مورد می‌گوید: «شرکت‌ها در برنامه‌ریزی سود به كسب سود خالص بيشتر، از محل اهرم ناشي از استقراض توجه می‌نمایند». موديگلياني و ميلر معتقدند كه وجود بدهی‌هایزياد در بافت سرمايه، بدهيمالياتيشركت را كمتر و جرياننقدي بعد از مالياتي را بيشترمی‌کندكهاين امر موجب افزايش ارزش بازار شركتمی‌شود. اينتحقيق به دنبال بررسی تأثیر شیوه‌های تأمین مالي بر ارزش شرکت‌هایپذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در چارچوب مدل چرخه عمر شرکت می‌باشد و در اين رابطه اطلاعاتيجمع‌آوریمی‌نماید تا مديران در جهت بهینه‌سازیتصميمات مربوط به نحوه تأمین مالي از آن استفاده نمايند.

6. اهداف تحقیق روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها • بررسی ارتباط شیوه‌های تأمین مالی و ارزش شرکت در چرخه عمر شركت به منظور راهنمایی و کمک به سرمایه‌گذاران، اعتباردهندگان، مؤسسات مالی و اعتباری و بانک‌ها در تصمیم‌گیری‌های مربوط به سرمایه‌گذاری یا اعطای اعتبار. • بررسی ارتباط شیوه‌های تأمین مالی و ارزش شركت در سنه‌های مختلف عمر شركت به منظور سنجش و ارزیابی کارایی واحد انتفاعی در بکار گیری منابع مالی موجود جهت کسب‌وکار. • کمک به مالکان و صاحبان سهام شرکت‌ها در ارزیابی کارایی و اثربخشی مدیریت در استفاده بهینه از منابع وجوه مالی و اتخاذ تصمیم در مورد فروش یا نگهداری سهام. • بررسی اثرات شیوه‌های مختلف تأمین مالی بر ارزش شركت برای کمک به مدیران در انتخاب شیوه تأمینمالی مناسب.

7. پیشینه تحقیق روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها

8. فرضیه ها روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها مدل نموداری تحقیق شیوه اندازه گیری متغیرها

9. فرضیه ها روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها • فرضیه‌هایاصلی: • بین روش تأمین مالی و ارزش شرکت رابطه معنادار وجود دارد. • مراحل چرخه عمر شرکت بر رابطه‌ی بین روش تأمین مالی و ارزش شرکت به صورت معنادار اثرگذار است. • فرضیه‌های فرعی: • 1-1- بین روش تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام و ارزش شرکت رابطه معنادار وجود دارد. • 1-2- بین روش تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت و ارزش شرکت رابطه معنادار وجود دارد. • 2-1- مراحل چرخه عمر شرکت بر رابطه‌ی بین روش تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام و ارزش شرکت به صورت معنادار اثرگذار است. • 2-2- مراحل چرخه عمر شرکت بر رابطه بین روش تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت و ارزش شرکت به صورت معنادار اثرگذار است.

10. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها مدل نموداری تحقیق تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام ∆EQUITY مراحل چرخه عمر: افول X1=1,X2=0 بلوغX1=0,X2=0 رشدX1=1,X2=1 ارزش شرکت Qtobins تأمین مالی ∆XFIN تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی های بلندمدت ∆DEBT

11. شیوه اندازه گیری متغیرها روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها

12. روش تحقیق روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها حدود مطالعاتی جامعه و نمونه آماری روش جمع آوری اطلاعات

13. روش تحقیق روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها این تحقیق از بعد هدف کاربردی و از نظر نوع رابطه همبستگی می‌باشد. انجام پژوهش در چارچوب استدلال قیاسی-استقرایی است.

14. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها حدود مطالعاتی قلمرو موضوعی بررسي تأثیر روش‌های تأمین مالي بر روي ارزش شرکت‌های پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در چارچوب مدل چرخه عمر شرکت قلمرو زمانی قلمرو زمانی این تحقیق در برگیرنده دوره پنج ساله بین سال‌های 1386 تا 1390می‌باشد. قلمرو مکانی از آن‌جايی که شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران مشمول مقررات خاص سازمان بورس می‌باشند، انتظار می‌رود اطلاعات تهیه شده از سوی این شرکت‌ها از انسجام، قابلیت اعتماد و کیفیت بالاتری برخوردار باشند. لذا قلمرو مکانی یا همان جامعه آماری این تحقیق شامل شرکت‌های فعال در بورس اوراق‌بهادار تهران بوده، که طی دوره زمانی تحقیق کلیه اطلاعات مالی آن‌ها در بورس ارائه شده است.

15. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها جامعه و نمونه آماری • نمونه تحقیق شامل شرکت‌هایی است که بر اساس شرایط و ویژگی های زیر از جامعه آماری مزبور استخراج گردیده است. • طی دوره مالی 1386 تا 1390 در بورس اوراق بهادار فعال باشند. • به لحاظ افزایش قابلیت مقایسه، دوره مالی آنها منتهی به پایان اسفند ماه باشد. • طي دوره زماني انجام تحقيق، سهام آنها حداقل هر سه ماه یک‌بار در بورس اوراق بهادار تهران مبادله شده باشند. • از هر دو طریق انتشار سهام و اخذ بدهی تأمین مالی کرده باشند. • جزو شرکت‌هایهلدینگ و واسطه‌گری مالی نباشند. • سال مالی خود را طی دوره تحقیق تغییر نداده باشند. • شرکت‌هاییكه اطلاعات مورد نظر آنها در دسترس باشد. • با توجه به مجموعه شرایط یاد شده تعداد 105 شرکت در دوره زمانی 1386 تا 1390 دارای شرایط فوق بودند که به علت محدود بودن، تمامی آنها به عنوان نمونه آماری انتخاب شدند.

16. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها روش جمع آوری اطلاعات • کتاب‌ها • مجلات • پایان نامه‌ها و • سایر پایگاه‌های علمی‌معتبر • مطالعات کتابخانه‌ای • جستجو در اینترنت • مطالعه‌ی مقالات • نرم افزارهای موجود در بورس اوراق بهادار تهران که حاوی اطلاعات صورت‌های مالی شرکت‌های نمونه است • صورتهای مالی حسابرسی شده شرکت ها • سايت مديريت پژوهشتوسعه و مطالعات اسلامي مرحله تدوین ادبیات مرحله جمع آوری داده ها تجزیه تحلیل داده‌هاي جمع آوري شده با استفاده از نرم افزار Excelاصلاح و طبقه بندي و بر اساس متغيرهاي مورد بررسي وارد نرم افزار 2013 Excelو 20SPSS شده؛ سپس تجزيه و تحليل نهايي نيز به كمك این نرم افزارهاانجام شده است.

17. توصیف داده ها (آمار توصیفی) روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی)

18. توصیف داده ها (آمار توصیفی) روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها شاخص هايآماريمتغیرهای پژوهش پس از حذف مشاهدات دورافتاده فراوانی چرخه عمر پس از حذف مشاهدات دورافتاده

19. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) • پیش فرض‌های آزمون رگرسیون • روش آزمون فرضیه • هیستوگرام و نمودار احتمال نرمال • فرض عدم وجود همخطي بين متغيرهاي مستقل-VIF • تحلیل معناداری مدل • رگرسيون خطي چند متغيره • فرضیه تحقیق • نرمال بودن باقيمانده ها-نمودار • فرض همسانی واریانس‌ها • برآورد پارامترها • فرض عدم خود همبستگی باقیمانده‌ها-دوربینواتسن • وجود ارتباط خطي و نداشتن نقاط پرت و تاثير گذار

20. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه اصلی اول: بین تأمین مالی و ارزش شرکت رابطه معنی داری وجود دارد. رابطه ميان شاخص تأمین مالی و ارزش شرکت با توجه به اینکه مقدار اينضريبهمبستگي برابر 0.119 برآورد شده است که این مقدار در سطح 0.05 معنی‌داریمی‌باشد(0.05 >p-value) و چون مقدار این ضریب مثبت است می‌تواننتيجه گرفت که بین دو متغیر شاخص تأمین مالی و ارزش شرکت رابطه مستقیم وجود دارد

21. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه 1-1- بین شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام و ارزش شرکت رابطه معنی‌داری وجود دارد. رابطه ميان شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام و ارزش شرکت با توجه به جدول فوق مشاهده می‌شود مقدار اينضريبهمبستگي برابر 0.125 برآورد شده است که این مقدار در سطح 0.05 معنی‌داریمی‌باشد(0.05>p-value) و چون مقدار این ضریب مثبت است می‌تواننتيجه گرفت که بین دو متغیر شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام و ارزش شرکت رابطه مستقیم وجود دارد؛

22. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه 1-2- بین شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت و ارزش شرکت رابطه معنی‌داری وجود دارد. رابطه ميان شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت و ارزش شرکت همان‌گونه که در جدول فوق مشاهده می‌شود مقدار اينضريبهمبستگي برابر 0.038 برآورد شده است که این مقدار در سطح 0.05 معنی‌دارینمی‌باشد(0.05 >p-value)؛ بنابراین می‌تواننتيجه گرفت که بین دو متغیر شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت و ارزش شرکت رابطه معنی‌دار وجود ندارد.

23. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه اصلی دوم: مراحل چرخه عمر شرکت بر رابطه‌ی بین روش تأمین مالی و ارزش شرکت به صورت معنادار اثرگذار است. جدول تحلیل واریانس پس از برازش داده ها همانطور که جدول آنالیز واریانس نشان می دهد مقدار آمارهF و P-value (کمتر از 0.05 است)معنی داری کل مدل رگرسیونی را تایید می کند.همچنین مقادیر ضریب تعیین و ضریب تعیین تعدیل شده نشان دهنده درصدی از تغییرات متغیر وابسته است که به وسیله متغیر مستقل تبیین می شود. مقدار آماره دوربین واتسون هم ناهمبستگی باقیمانده ها را تایید می کند.

24. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه اصلی دوم: مراحل چرخه عمر شرکت بر رابطه‌ی بین روش تأمین مالی و ارزش شرکت به صورت معنادار اثرگذار است. در مدل رگرسیون خطی چندگانهبرايبررسي عدم وجود هم خطی بينمتغيرهاي مستقل (هم خطی به معني وجود ارتباط معنی‌داربينمتغيرهاي مستقل می‌باشدكهبرايرگرسيون مطلوب نيست و مشكلاتي را ايجادمی‌کند) از آمارهVIF استفاده می‌کنیم، مقاديرکوچک‌تر از 10 برايآمارهVIFنشان‌دهنده عدم وجود هم خطی می‌باشند که در مدل مورد بررسی مقادیر VIF همگی از 10 کوچک‌تر است و مؤید عدم وجود هم خطی در مدل رگرسیون می‌باشد.

25. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه اصلی دوم: مراحل چرخه عمر شرکت بر رابطه‌ی بین روش تأمین مالی و ارزش شرکت به صورت معنادار اثرگذار است. همان‌گونه که در جدول مشاهده ‌شد، p-value هر سه متغیر مستقل در مدل رگرسیون معنی‌دار است، یعنی تأمین مالی و چرخه عمر بر ارزش شرکت تأثیرگذار هستند. ضریب متغیر تأمین مالی مثبت است، یعنی بین این متغیر و ارزش شرکت رابطه مستقیم وجود دارد و با افزایش مقدار تأمین مالی شرکت، ارزش شرکت نیز افزایش می‌یابد؛ اما ضریب متغیرهای و منفی است و با توجه به مقادیر ضرایب در می‌یابیم که اگر سال-شرکت در رده افول، بلوغ و رشد دسته‌بندی شود مقدار این ضریب به ترتیب برابر 0.166-، 0.542-و 0.708-می‌باشد، یعنی بین متغیر چرخه عمر و ارزش شرکت رابطه عکس وجود دارد و با افزایش چرخه عمر شرکت، ارزش شرکت کاهش می‌یابد.

26. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه 2-1- مراحل چرخه عمر شرکت، بر رابطه‌ بین شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام و ارزش شرکت تأثیر دارد. همان‌گونه که در جدول آنالیز واریانس مشاهده می‌شود مقدار آمارهF و p-valueمربوطه معنی‌داری کل مدل رگرسیونی را تأیید می‌کند (p-valueاز 0.05 کوچک‌تر است)، همچنین مقادیر ضریب تعیین و ضریب تعیین تعدیل‌شده به ترتیب برابر با 0.107 و 0.102 می‌باشد که نشان‌دهنده درصدی از تغییرات متغیر وابسته است که به‌وسیله متغیرهای مستقل مفروض تبیین می‌شود. مقدار آماره دوربین واتسونناهمبستگی باقیمانده ها را تأیید می‌کند.

27. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه 2-1- مراحل چرخه عمر شرکت، بر رابطه‌ بین شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام و ارزش شرکت تأثیر دارد. در مدل رگرسیون خطی چندگانهبرايبررسي عدم وجود هم خطی بينمتغيرهاي مستقل (هم خطی به معني وجود ارتباط معنی‌داربينمتغيرهاي مستقل می‌باشدكهبرايرگرسيون مطلوب نيست و مشكلاتي را ايجادمی‌کند) از آمارهVIF استفاده می‌کنیم، مقاديرکوچک‌تر از 10 برايآمارهVIFنشان‌دهندهعدم وجود هم خطی می‌باشند که در مدل مورد بررسی مقادیر VIF همگی از 10 کوچک‌تر است و مؤید عدم وجود هم خطی در مدل رگرسیون می‌باشد.

28. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه 2-1- مراحل چرخه عمر شرکت، بر رابطه‌ بین شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در سهام و ارزش شرکت تأثیر دارد. همان‌گونه که در جدول مشاهده ‌شد، p-value هر سه متغیر مستقل در مدل رگرسیون معنی‌دار است، یعنی تأمین مالی و چرخه عمر بر ارزش شرکت تأثیرگذار هستند. ضریب متغیر تأمین مالی مثبت است، یعنی بین این متغیر و ارزش شرکت رابطه مستقیم وجود دارد و با افزایش مقدار تأمین مالی شرکت، ارزش شرکت نیز افزایش می‌یابد؛ اما ضریب متغیرهای و منفی است و با توجه به مقادیر ضرایب در می‌یابیم که اگر سال-شرکت در رده افول، بلوغ و رشد دسته‌بندی شود مقدار این ضریب به ترتیب برابر 0.166-، 0.542-و 0.708-می‌باشد، یعنی بین متغیر چرخه عمر و ارزش شرکت رابطه عکس وجود دارد و با افزایش چرخه عمر شرکت، ارزش شرکت کاهش می‌یابد.

29. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه 2-2-مراحل چرخه عمر شرکت، بر رابطه‌ بین شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت و ارزش شرکت تأثیرگذار است. همان‌گونه که در جدول آنالیز واریانس مشاهده می‌شود مقدار آمارهF و p-valueمربوطه معنی‌داری کل مدل رگرسیونی را تأیید می‌کند (p-valueاز 0.05 کوچک‌تر است)، همچنین مقادیر ضریب تعیین و ضریب تعیین تعدیل‌شده به ترتیب برابر با 0.093 و 0.087 می‌باشدکه نشان‌دهنده درصدی از تغییرات متغیر وابسته است که به‌وسیله متغیرهای مستقل مفروض تبیین می‌شود. مقدار آماره دوربین واتسون نیز ناهمبستگی باقیمانده ها را تأیید می‌کند.

30. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه 2-2-مراحل چرخه عمر شرکت، بر رابطه‌ بین شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت و ارزش شرکت تأثیرگذار است. در مدل رگرسیون خطی چندگانهبرايبررسي عدم وجود هم خطی بينمتغيرهاي مستقل (هم خطی به معني وجود ارتباط معنی‌داربينمتغيرهاي مستقل می‌باشدكهبرايرگرسيون مطلوب نيست و مشكلاتي را ايجادمی‌کند) از آمارهVIF استفاده می‌کنیم، مقاديرکوچک‌تر از 10 برايآمارهVIFنشان‌دهندهعدم وجود هم خطی می‌باشند که در مدل مورد بررسی مقادیر VIF همگی از 10 کوچک‌تر است و مؤید عدم وجود هم خطی در مدل رگرسیون می‌باشد.

31. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها تحلیل داده ها (آمار استنباطی) فرضیه 2-2-مراحل چرخه عمر شرکت، بر رابطه‌ بین شاخص تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت و ارزش شرکت تأثیرگذار است. همان‌گونه که در جدول مشاهده ‌شد، p-valueمتغیر مستقل تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت در مدل رگرسیون معنی‌دار نیست، یعنی تأمین مالی از طریق تغییرات در بدهی‌هایبلندمدت بر ارزش شرکت تأثیرگذار نمی‌باشد؛ اما ضریب متغیرهای X_1 و X_2 منفی است و با توجه به مقادیر ضرایب در می‌یابیم که اگر سال-شرکت در رده افول، بلوغ و رشد دسته‌بندی شود مقدار این ضریب به ترتیب برابر0.168- ، 0.541- و 0.709- می‌باشد.

32. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها خلاصه نتایج نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نوآوری های تحقیق پیشنهادهای مبتنی بر یافته های تحقیق محدودیت های تحقیق

33. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها خلاصه نتایج

34. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها نتیجه گیری آنچه در جمع بندی و نتیجه گیری کلی آزمون های انجام شده در رابطه با متغیرهای مستقل و وابسته می توان عنوان کرد این است که بین شیوه های تأمین مالی و ارزش شرکت رابطه مستقیم وجود دارد یعنی با افزایش تأمین مالی ارزش شرکت نیز افزایش می یابد. همچنین نتایج حاصل از آزمون فرضیات از طریق رگرسیون چندگانه ضمن تأیید یافته‌های پیشین تأثیر و تفاوت مراحل مختلف چرخه عمر را نیز بر رابطه بین برخی از شیوه‌های تأمین مالی و ارزش شرکت تأیید کرد. البته در مورد تأثیر مراحل مختلف چرخه عمر بر رابطه تأمین مالی از طریق بدهی های بلند مدت و ارزش شرکت این اثرگذاری مورد تأیید قرار نگرفت.

35. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها نوآوری های تحقیق با توجه به این که قبلاً رابطه بین تأمین مالی بر ارزش شرکت مورد آزمون قرار گرفته بود نوآوری این تحقیق در سنجش تأثیر مراحل افول، بلوغ و رشد شرکت بر رابطه‌ی بین تأمین مالی و ارزش شرکت می‌باشد که تأثیرگذاری این مراحل را بر رابطه‌ی فوق نشان داد.

36. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها پیشنهادهای مبتنی بر یافته های تحقیق • با توجه به رد دو فرضیه این پژوهش پیشنهاد می‌شود این تحقیق در مورد فرضیه‌های رد شده مجدداً انجام و بازآزمایی شود و نتیجه با یافته‌های به‌دست آمده از این تحقیق مقایسه شود. • نمونه آماری این تحقیق شامل تمام صنایع بوده است، پیشنهاد می‌شود در تحقیقات آینده این تحقیق به تفکیک انواع صنعت انجام شود. • پیشنهاد می‌شود در تحقیقات دیگر، از متغیر تعدیلی چرخه عمر جهت بررسی رابطه‌ی بین متغیرهای دیگر استفاده شود.به عنوان مثال رابطه‌ی تأمین مالی بر بازده سهام در چرخه عمر شرکت.

37. روش‌شناسی فرضیه و متغیرها کلیات تحقیق نتیجه گیری و پیشنهادات تجزیه و تحلیل داده‌ها محدودیت های تحقیق - شاید یکی از مهمترین محدودیتهای این تحقیق دوره زمانی پژوهش باشد. درصورتی‌که قلمرو زمانی پژوهش برای دوره طولانی تری در نظر گرفته می‌شد ممکن بود نتایج قابلیت تعمیم بیشتری داشته باشد. - کارا نبودن بازار سرمایه ایران، به‌عنوان یک عامل مداخله گر می‌تواند نتایج پژوهش را تحت تأثیر قرار دهد که کنترل آن توسط محقق امکان‌پذیر نمی‌باشد. این موضوع یکی از تنگناهای موجود در اجرای تحقیقات متکی به بازار سرمایه از جمله تحقیق حاضر است. - در تمامی کشورها یکی از عوامل موثر در پیشرفت کارهای پژوهشی دسترسی به اطلاعات فنی و کامل در زمینه موضوعات مختلف می‌باشد. در ایران به علت فقدان بانک های اطلاعاتی مناسب و عدم وجود تکنولوژی های لازم جهت طبقه‌بندی اطلاعات امکان دسترسی به اطلاعات با محدودیت های فراوانی از جمله نبود اطلاعات کامل در مورد برخی شرکت‌های بورس اوراق بهادار تهران و مشکلات مربوط به جمع‌آوری اطلاعات به‌خصوص مشکلات دسترسی به صورت‌های مالی و یادداشت های پیوست شرکت‌های نمونه، مواجه است.

38. با سپاس از توجه شما مطالب کمیاب در حسابداری