Железные аргументы

1. MBA 23/13 Железные аргументы

2. Мы топ менеджмент российской ВИК

3. Цепочка создания стоимости • Добыча (обогащение) руды, кокса • заготовка (поставка) металлического лома для переплавки • самообеспечение углем и теплом плавильных цехов • выплавка стали (чугуна, заготовок) • поставка трубной заготовки для производства трубной продукции и проката (листа) для машиностроения • производства различных видов металлопродукции с высокой добавленной стоимостью (с использованием легированных металлов, продукции для строительства) • металлотрейдинг • собственные НИИ для разработки экономичных технологий выплавки стали, • Учебная база для своих производств Преимущества: - регулирование производственной деятельности предприятий группы в зависимости от состояния спроса на конечную продукцию на рынке; - синергетический эффект в управлении и расходах - Экономичные условия кредитования (соотношение объема, ставок и условий кредитования) - прибыль каждого этапа цепочки остается внутри ВИК

4. Эффективность работы ВИК

5. Ситуация В 2012 году темп роста ВВП снизился до 3,4 %. В металлургии, спрос в которой напрямую зависит от ВВП, снижение темпов роста ВВП приведет к дальнейшему снижению реального спроса на сталь. С начала 2011 года идет спад цен на металлургическую продукцию при этом сырьё для металлургии заметно подорожало. Вывод: На фоне основных стран-конкурентов в металлургии - Китай, Индия, Бразилия* - Россия занимает 3 место, что показывает наличие потенциала роста * данных по Австралии нет

6. Перспективы Точки роста для российских ВИК: • инвестиции государства в инфраструктурное строительство (в т.ч.Олимпиада 2014 и ЧМ по футболу 2018); • постепенное восстановление отраслей, использующих продукцию металлургии; • налоговое стимулирование предприятий для инвестиций в основные средства (с 2013 года освобождение от налога на имущество новое движимое имущество т.е. оборудование); • масштабные инвестиции в закупку продукции предприятий ОПК; • строительство новых промышленных площадок (в т.ч. через использования механизмов свободных экономических зон); • восстановление финансовых рынков и, как следствие, расширение возможностей для привлечения ВИК заемного капитала (для замещения взятого ранее более дорого на более дешевый в настоящее время; для инвестиций в свое развитие). Для этого есть все предпосылки - доходность для инвесторов больше, а рисков дефолтов меньше). Основные потребители продукции металлургии : - строительный сектор (трубная промышленность, строительство и др.) - машиностроение (автомобилестроение, РЖД, промышленные предприятия)

7. Рейтинг и прогноз Выводы: • соотношение FFO к долгу в вертикально интегрированных компаниях значительно выше • признак вертикальной интегрированности является сигналом об устойчивом финансовом положении компании

8. SWOT- анализ Сильные стороны: • Объединение трудовых и производственных ресурсов даёт синергетический эффект • наличие в вертикальной структуре поставщиков сырья страхует от резких скачков цен на сырье, а покупка сырья по внутренним ценам позволяет выигрывать- -Интегрированная отчётность позволяет нивелировать спады по разным рыночным сегментам Слабые стороны: • низкое качество добываемого сырья и неблагоприятные геологические особенности добычи руды - неэффективные и устаревшие технологии - изношенные основные фонды, - проблемы с транспортной инфраструктурой, - раздутость штатов работников на некоторых предприятиях Возможности: - Наличие производственных мощностей в разных регионах мира (США, Европа, Африка, ОАЭ) и сбытовых подразделений в Азии позволит сблизить продавцов и покупателей и увеличить эффективность на международном рынке. • Рост внутренних рынков, потребляющих продукты металлургии – суммарный рост производства в трёх машиностроительных отраслях составил 13% за 2012 год. • Автомобилестроение растёт на 22%, что даёт возможность развивать внутренний рынок. • Перспективная точка роста – Китай (потребляет половину металлургического сырья в мире, темпы роста производства выросли с 8,9% в 2011 до 10,3% в 2012) Угрозы: • Обострение конкуренции сталелитейных компаний в связи с сокращением спроса и прихода на Российский рынок китайских производителей. • Вступление в ВТО и как следствие снятие торговых барьеров на импорт мет.продукции со стороны Китая

9. Китай: угроза или возможность? • Производство стали в Китае выросло на 24% за 5 лет • основной конкурент по поставкам стали на наш внутренний рынок и перспективный рынок Азии (за год увеличился на 8,6%) • Основной потребитель железорудного и угольного сырья • Темп роста Китайской экономики до 9 % в год позволяет делать оптимистические прогнозы для подразделений ВИК сегмента «Добыча». • Возможность снижения разницы в ценах между российскими и китайскими производителями с использованием инструментов ВТО, что может быть нивелировано логистическими издержками китайских импортеров. Вывод: Китай может разрушить вертикальную интеграцию и преимущества, которые заложены в ВИК.

10. Проблема внутренней неэффективности

11. Основное решение кейса • Удлинить цепочку интеграции, инвестировав в сферы потребления продукции ВИК, обеспечив этим конкурентоспособность этих компаний.Например, инвестиции в:-судостроение-трубопрокат-ОПК (например, Уралвагонзавод) • Войти в структуры управления этих компаний и перекрыть возможность проникновения конкурентов на эти рынки сбыта.

12. Альтернативное решение • Проанализировать возможность интеграции в холдинг более эффективного поставщика руды с удобной логистикой, например Метинвест (Украина) имеющего свободный объём высокообогащённой руды. • Продать неэффективного поставщика сырья для увеличения эффективности компании в целом. • В виду избытка перерабатывающих мощностей, которые в настоящее время у всех загружены на 65-80 процентов своих проектных мощностей - продажа их инвесторам в металургии, у которых в структуру их бизнеса доля сегмента «Добыча» превалирует или не представлена вообще.