제 5 장

1. 제 5 장 불확실성과 소비자행동

2. 위험에 대한 설명 • 위험을 측정하기 위해서는 다음을 알아야만 한다: • 모든 가능한 기대되는 결과 • 모든 결과들의 확률(가능성) Chapter 5

3. 위험에 대한 설명 • 확률은 위험이 있는 선택들을 설명하고 이들을 서로 비교하기 위해서 필요한 두 가지 중요한 척도를 사용한다 • 기대치 • 변동성 Chapter 5

4. 위험에 대한 설명 • 기대치 • 발생할 수 있는 모든 결과들이 개별적으로 갖는 가치를 그들 각각의 확률로 가중하여 얻는 평균치 • 기대치는 중심 성향을 측정하는 것이다 Chapter 5

5. 기대치 - 예 • 원유탐사의 예: • 두 가지 가능한 결과들 • 성공 – 주가는 주당 $30에서 $40로 상승한다 • 실패 – 주가는 주당 $30에서 $20로 하락한다 Chapter 5

6. 기대치 - 예 • 객관적 확률 • 100개를 탐사하면 25개는 성공, 75개는 실패 • 성공확률 (Pr) = 1/4 실패확률= 3/4 Chapter 5

7. 기대치 - 예 Chapter 5

8. 기대치 • 일반적으로, n개의 결과가 나타날 수 있다면: • 가능한 결과의 보수는 X1, X2, … Xn • 가능한 결과의 확률은 Pr1, Pr2, … Prn Chapter 5

9. 위험에 대한 설명 • 변동성 • 불확실한 상황에서 나타날 수 있는 결과들이 서로 차이가 있는 정도 • 가능한 선택에서 얼마나 차이가 존재하는지의 정도 Chapter 5

10. 변동성 - 예 • 같은 크기의 기대소득($1,500)을 갖는 두 가지 다른 보상제도를 갖는 시간제 판매사원 직업 중에서 하나를 선택한다고 가정하자 • 첫 번째 직업은 당신이 얼마나 많이 판매하는가에 달려있다. • 두 번째 직업은 고정봉급을 받는 것이다. Chapter 5

11. 변동성 - 예 • 판매가 성공적일 경우에는 $2,000을 성공적이지 못할 때에는 $1,000을 받으며, 두 결과가 나타날 가능성은 똑같다. • 두 번째 직업은 $1,510을 받는 것은 거의 확실하지만(0.99의 확률)회사가 사업을 그만둘 확률이 0.01이며 그 경우에는 $510만을 받는다. Chapter 5

12. 변동성 - 예 Chapter 5

13. 변동성 - 예 • 영업직의 기대 소득 직업 1기대 소득 직업 2기대 소득 Chapter 5

14. 변동성 • 기대치는 같지만, 변동성은 같지 않다 • 변동성이 크다는 것은 위험이 크다는 것을 나타낸다. • 변동성은 보수의 편차에서 기인한다 • 기대보수와 실제보수와의 차이 Chapter 5

15. 변동성 - 예 Chapter 5

16. 변동성 • 편차의 평균치는 0이 되므로 음의 값을 조정해줄 필요성이 있다 • 표준편차를 이용해서 변동성을 측정할 수 있다 • 표준편차는 나타날 수 있는 보수들이 그들의 기대치로부터 벗어난 편차들을 제곱한 것들의 평균의 제곱근으로 구해진다. Chapter 5

17. 변동성 • 표준편차는 위험을 측정하는 수단이다 • 보수가 어떻게 될 지 측정한다 • 변동성이 클수록 위험이 크다 • 사람들은 일반적으로 작은 변동성을 선호한다 Chapter 5

18. 변동성 • 표준편차는 아래와 같다: Chapter 5

19. 표준편차 – 예 1 Chapter 5

20. 표준편차 – 예 1 • 두 직업의 표준편차는 다음과 같다: Chapter 5

21. 표준편차 – 예 1 • 직업 1은 더 큰 표준편차를 가지며 따라서 더 위험이 높은 대안이다 • 표준편차는 두 대안이 아니라 많은 대안이 있을 때에도 사용될 수 있다 Chapter 5

22. 표준편차 – 예 2 • 직업 1은 소득의 범위가 $1000에서 $2000까지 100$씩 커지면서 나타날 수 있고 이들이 나타날 가능성이 모두 똑같다. • 직업2은 소득의 범위가 $1300에서 $1700까지 100$씩 커지면서 나타날 수 있고 이들이 나타날 가능성이 모두 똑같다 Chapter 5

23. 직업2 직업 1 결과의 확률 – 두 가지 직업 직업 1의 범위가 넓고 직업 2에 비해 표준편차가 크며 위험이 크다 확률 0.2 0.1 소득 $1000 $1500 $2000 Chapter 5

24. 의사결정 – 예 2 • 직업 1의 결과에 $100를 더해 줘 기대소득이 $1600으로 증가했다고 하자 • 직업 1: 기대소득 $1,600 표준편차 $500. • 직업 2: 기대소득 $1,500 표준편차 $99.50 Chapter 5

25. 의사결정 – 예 2 • 어떤 직업을 선택할 것인가? • 개인에 따라 다르다 • 어떤 사람을 위험을 갖더라도 높은 기대 소득을 택할 것이고 • 어떤 사람은 기대소득은 낮지만 위험을 줄이는 것을 선호할 것이다 Chapter 5

26. 위험에 대한 선호 • 위험을 부담하면서 얻은 효용을 고려함으로써 위험이 있는 대안의 평가로 확장시킬 수 있다 • 소비자는 소득으로부터 효용을 얻는다 • 보수는 효용으로 측정된다 Chapter 5

27. 위험에 대한 선호 - 예 • 한 사람이 $15,000을 벌고 있고 직업으로부터 13.5의 효용을 얻는다. • 위험이 있는 새로운 직업을 고려하고 있다. • 0.50의 확률로 $30,000 • 0.50의 확률로 $10,000 Chapter 5

28. 위험에 대한 선호 - 예 • $30,000의 효용은 18 • $10,000의 효용은 10 • 현재 얻고 있는 13.5의 효용과 비교해보아야 한다 • 새로운 직업을 평가하기 위해서는, 위험이 있는 직업의 기대효용을 고려해야 한다 Chapter 5

29. 위험에 대한 선호 • 기대효용은 발생 가능한 각 소득이 갖는 효용에 각 소득이 발생한 확률을 곱해준 것의 합이다 E(u) = (효용 1의 확률) *(효용 1) + (효용 2의 확률)*(효용 2) Chapter 5

30. 위험에 대한 선호 - 예 • 기대효용은 : E(u) = (1/2)u($10,000) + (1/2)u($30,000) = 0.5(10) + 0.5(18) = 14 • 새로운 직업의 E(u)은 14이고 현재 얻고 있는 13.5의 효용보다 크다 따라서 새로운 직업을 더 선호할 것이다 Chapter 5

31. 위험에 대한 선호 • 사람들은 위험에 대한 선호도가 다르다 • 사람들은 위험회피적, 위험중립적, 위험선호적이 될 수 있다 Chapter 5

32. 위험에 대한 선호 • 위험회피 • 확실한 소득과 동일한 기대가치를 주는 위험한 소득에 대해 확실한 소득을 더 선호하는 사람 • 소득의 한계효용이 감소하는 사람이다 • 가장 일반적인 위험에 대한 태도이다 • 예: 보험 시장 Chapter 5

33. 위험회피 - 예 • 100%의 확률로 $20,000을 버는 직업을 가진 사람이 16의 효용을 얻고 있다 • 0.5의 확률로 $30,000을 벌고, 0.5의 확률로 $10,000을 버는 직업을 찾게 되었다 Chapter 5

34. 위험회피 - 예 • 위험이 있는 직업의 기대소득 E(I) = (0.5)($30,000) + (0.5)($10,000) E(I) = $20,000 • 위험이 있는 직업의 기대효용 E(u) = (0.5)(10) + (0.5)(18) E(u) = 14 Chapter 5

35. 위험회피 - 예 • 두 직업의 기대소득은 같다 – 위험회피자는 현재의 직업을 택할 것이다 • 기대효용이 크기 때문이다 • 확실한 직업을 선택한다 • 위험회피자의 손실(효용의 감소)은 위험을 통해 얻는 이익보다 중요하다 Chapter 5

36. 위험회피 • 위험회피적 선택을 표에서 볼 수 있다 • 위험이 있는 직업의 기대소득 = $20,000 기대효용 = 14 • F 점 • 확실한 직업의 기대소득 = $20,000 기대효용= 16 • D 점 Chapter 5

37. E 18 D 16 C 14 F A 10 0 10 16 20 30 위험회피 효용함수 효용 소비자는 불확실한 $20,000보다 확실한 $20,000을 선호하기 때문에 위험회피자이다 소득($1,000) Chapter 5

38. 위험에 대한 선호 • 위험중립적인 사람은 특정한 소득과 동일한 기대치를 갖는 불확실한 소득에 대해서 무차별하다 • 소득의 한계효용은 일정하다 Chapter 5

39. 위험중립 • 위험이 있는 선택과 확실한 선택의 기대치가 동일하다 E(I) = (0.5)($10,000) + (0.5)($30,000) = $20,000 E(u) = (0.5)(6) + (0.5)(18) = 12 • $20,000의 소득으로 12의 효용을 얻을 수 있다 Chapter 5

40. E 18 C 12 A 6 위험중립 효용 확실한 사건과 불확실한 사건이 무차별한 소비자는 위험중립적이다 소득($1,000) 0 10 20 30 Chapter 5

41. 위험에 대한 선호 • 위험선호적인 사람은 확실한 소득과 동일한 기대가치를 주는 위험한 소득에 대해 위험한 소득을 더 선호하는 사람이다 • 예: 도박, 범죄행위 • 소득의 한계효용이 증가한다 Chapter 5

42. 위험선호 • 위험이 있는 선택의 기대가치 – F점 E(I) = (0.5)($10,000) + (0.5)($30,000) = $20,000 E(u) = (0.5)(3) + (0.5)(18) = 10.5 • $20,000의 확실한 소득과8의 효용–C점 • 위험이 있는 대안을 선호한다 Chapter 5

43. E 18 F 10.5 C 8 A 3 위험선호 효용 확실한 소득보다 도박을 선호하므로 소비자는 위험선호적이다 소득($1,000) 10 20 30 0 Chapter 5

44. 위험에 대한 선호 • 위험프리미엄은 위험회피자가 위험을 피하기 위해 지불하고자 하는 최대 금액이다. • 위험프리미엄은 직면한 위험의 크기에 따라 다르다 Chapter 5

45. 위험프리미엄 - 예 • 앞의 예로부터 • 0.5의 확률로 $30,000을 벌고 0.5의 확률로 $10,000을 벌 수 있는 사람이 있다 • 기대소득은 $20,000이고 기대효용은 14이다 Chapter 5

46. 위험프리미엄 - 예 • F점은 위험이 있는 상황을 보여준다 – 14의 효용은 $16,000의 확실한 소득으로도 얻어질 수 있다 • 이 사람은 $4000을 지불하고 불확실한 소득의 위험을 제거하길 원할 것이다 • 두 점을 직선으로 연결하여 표에서처럼 볼 수 있다 – CF선 Chapter 5

47. 위험프리미엄 G 20 18 E C 14 F A 10 30 40 위험프리미엄 - 예 확실한 $16,000의 소득이 불확실한 $20,000의 기대소득을 갖는 대안과 같은 효용을 갖고 있으므로 위험프리미엄은 $4,000이 된다 효용 소득($1,000) 0 10 16 20 Chapter 5

48. 위험을 줄이는 방법 • 소비자들은 일반적으로 위험회피적이고 위험을 줄이기를 원한다 • 소비자들이 위험을 줄이기 위한 방법에는 다음과 같은 세 가지 방법이 있다: • 분산화 • 보험 • 정보의 수집 Chapter 5

49. 위험을 줄이는 방법 • 분산화 • 나타나는 결과가 서로 밀접한 관계를 갖지 않는 다양한 활동들에 자원을 배분함으로써 위험을 줄이는 것 • 예: • 에어컨, 난방기를 둘 다 판매하는 기업 • 날씨가 덥거나 추울 확률은 둘 다 0.5 • 기업은 무엇을 판매할지 어떻게 결정하겠는가? Chapter 5

50. 생활기구의 판매로부터 이익 Chapter 5