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江西賽維LDK太陽能資金窘困 將重組多晶矽業務發佈時間： 2009-12-18 18:32:00 來源： 第一財經日報 作者： 王佑把多晶矽業務對外出售，可能是目前江西賽維LDK太陽能高科技有限公司（LDK.NYSE，下稱“江西賽維”）必走的一步，否則公司未來將更加艱難。12月17日，江西賽維宣佈，他們與投資人（VMSInvestmentGroup關係企業，下稱“VMS”）簽署了一份檔，投資人同意認購5000-8000萬美元的開曼群島子公司可轉換優先股。 若認購成功，投資人也將因此擁有運營價值為13億到16.5億美元的多晶矽業務。按照上述交易條款，江西賽維就需要重組多晶矽業務，該投資將在2010年三月底以前完成。這一重大消息讓江西賽維的股東們深感焦慮。在昨天的交易時間段內，各方急速拋出股票以宣洩不滿情緒，最終使LDK的股價暴跌14.8%。 具戲劇性的是，江西賽維剛剛在幾天前拿了“2009中國最具競爭力境外上市公司10強獲獎企業”。 江西賽維網站稱，公司是目前亞洲規模最大的太陽能多晶矽片生產企業，專注於太陽能多晶矽鑄錠及多晶矽片研發、生產、銷售為一體的高新技術。2007年6月1日，賽維LDK成功在美國紐約證交所上市，成為中國企業在美國單一發行最大的一次IPO。 幾年前，公司開始試水矽片上游—多晶矽，現有產能高達上萬噸，規模已經是全國前三。 對於投資者而言，被VMS認購可轉換債券這一突然發生的變化讓人始料未及。畢竟公司在上個月時還宣佈了一系列好消息，其中就包含了業績轉好這種令人振奮的訊息，當時公司股價也上升了10%以上。2009年11月23日，公司第三季度主營業務利潤大幅增長為5680萬美元，同2009年第二季度虧損2.055億美元相比，扭虧為盈，經營形勢發生根本性扭轉。季報公佈後，賽維LDK股價開盤大幅反彈13.7%，最高至9.13美元。
江西賽維那時稱，該季度通過成本控制、技術創新、工藝改進，以及商業模式的積極探索，企業毛利率已接近于金融危機前的水準，達到20.1%，在去年（2008年）第三季度，賽維LDK的毛利率為22.7%。而與2009年第二季度的負90.0%毛利率相比，公司的經營狀況更是得到徹底改善。江西賽維那時稱，該季度通過成本控制、技術創新、工藝改進，以及商業模式的積極探索，企業毛利率已接近于金融危機前的水準，達到20.1%，在去年（2008年）第三季度，賽維LDK的毛利率為22.7%。而與2009年第二季度的負90.0%毛利率相比，公司的經營狀況更是得到徹底改善。 • 而且，本來與下游客戶德國Q-Cells公司就解決履行合同方面的不愉快，在近期取得了實質性的進展。 兩家公司達成協議，繼續履行雙方之前簽訂的矽片供貨合同，供貨期限從2009年至2018年。雙方還同意將一部分於2009至2011年發送的貨物推遲到2012年至2018年之間發送。Q-Cells將在本年度收到大約20%的貨物，2010至2011年間將至少收到最初達成的總數三分之一的貨物。 但是，多晶矽廠的運營發生巨變，暴露出了江西賽維的資金困境。CBN記者從財報中看到，今年第三季度江西賽維短期銀行借貸、需在當期支付分期付款的長期貸款高達11.03億美元，環比第二季度的11.89億美元並沒有大幅降低。 而就在第二季度，LDK向中國進出口銀行以及一家信託公司借款10億元人民幣，為多晶矽業務發展鋪路。 一位元不願透露姓名的研究員告訴記者，事實上目前對於江西賽維最大的挑戰就是缺錢，“因為即便公司的矽片業務有所反轉，但是收入依然抵不上公司多晶矽業務的支出。目前多晶矽產業經歷了售價暴跌後，正在洗牌，假設公司沒有充足的資金用以支撐，那麼今後公司生產經營將會更加困難。” • 資料來源：http://estock.marbo.com.tw/asp/board/v_subject.asp?last=1&id=5563102
