山东博汇纸业股份有限公司首次公开发行 A 股路演推介

山东博汇纸业股份有限公司 • 首次公开发行A股路演推介保荐机构（主承销商）：宏源证券股份有限公司二○○四年五月

首次公开发行A股路演推介 • 行业概况 • 发展环境 • 企业概况 • 主营业务 • 竞争优势 • 发展战略 • 财务业绩 • I P O 概况 • 未来展望

行业概况 • 世界行业现状 • 国内行业现状

世界行业现状 现代造纸行业是为包装、印刷和信息产业等提供商品材料为主、技术和资金密集、规模效益显著、连续高效生产的制造业，与国民经济发展和社会文明建设息息相关。在经济发达国家纸及纸板消费量增长速度与其国内生产总值增长速度同步。在美国、加拿大、日本、芬兰、瑞典等经济发达国家，造纸工业已成为其国民经济十大支柱制造业之一。造纸行业产业关联度大，涉及林业、农业、机械制造、化工、热电、交通运输、环保等产业，对上下游产业的经济有一定拉动作用。当今世界各国已将纸及纸板的生产和消费水平，作为衡量一个国家现代化水平和文明程度的重要标志之一。行业概况

行业概况 世界行业现状 • 2001年，以美国为主的西方发达国家的经济增长出现了下滑或者放慢的情况。受之影响，一些国家和地区纸及纸板的消费量和产量也出现衰退，造成2001年世界纸及纸板的消费量和产量同比分别下降了2.03%和1.80%。其中，欧盟和北美纸及纸板的消费量分别比2000年减少了3.22%和4.77%，产量分别比2000年减少了2.87%和5.79%；但是亚洲纸及纸板的消费量和产量仍然保持了同比0.44%和1.95%的增长，分别增长了45.5万吨和186.4万吨，而同期中国纸及纸板的消费量和产量就分别增加了108万吨和150万吨，可见中国是推动亚洲以及世界纸及纸板消费和产量增长的主要动力。

行业概况 国内行业现状 • 造纸行业作为我国国民经济的基础原材料产业，在我国轻工业中一直处于十分重要地位。改革开放以来，由于国内需求增长迅猛，以及国家产业政策和资金的重点支持，我国造纸工业发展迅速。根据中国造纸协会提供的数据， 2001年，我国各类纸张总产量为3,200万吨，较2000年增长4.92%，是1980年544万吨的5.88倍，22年的平均增速为22.18％，远远高于世界平均水平，总产量已超过日本，仅次于美国，成为世界第二大纸张生产国；2001年，各类纸张的总消费量为3,683万吨，较2000年增长3.02%，是1980年602万吨的6.12倍，位居世界第二，但人均消费量仅为29公斤。2001年，我国造纸及纸制品业产品销售收入为1,689.32亿元人民币，比2000年增长13.06%，其增长速度高于国民经济的增长。

行业概况 国内行业现状 • 我国造纸工业在生产和消费持续增长的同时，生产和消费结构也在发生显著变化。2002年，纸制品中生产增长最快的是：涂布白板纸、铜板纸和箱板纸，较上年同期分别增长72%、45.45%和30.43%；消费增长最快的是涂布白板纸、书刊印刷纸和箱板纸，较上年同期分别增长49.11%、47.30%和33.03%。生产和消费增长较快的品种主要集中在高档文化和包装用纸，且增长速度远远高于总量的增长，说明我国纸和纸板消费和生产结构正在发生变化，高档产品的比例明显提高。 • 2002年以来，国内造纸工业继续保持良好发展势头，全年生产和消费均呈现逐步升高走势。据《中国造纸工业2002年度报告》，2002年全国纸及纸板生产量为3,780万吨，较上年3,200万吨增长18.13%；消费量4,332万吨，较上年增长17.62%，人均消费量为33公斤。

发展环境 • 行业管理体制 • 市场容量

发展环境 行业管理体制 • 国内造纸行业管理已由以前部门行政管理过渡到行业协会管理，中国造纸协会及各省造纸协会相继成立，行政管理职能不断弱化，加强了宏观调控、行业指导和信息咨询服务等职能。

发展环境 市场容量 • 我国是造纸大国，也是消费大国，国民经济持续稳定发展是我国造纸行业迅猛增长的宏观背景。尤其进入九十年代以来，国内纸业市场容量逐年扩大，1990年～1999年，我国纸张及纸板的产量年均递增8.92%，消费量年均递增10.64%，均高于同期GDP增长率。造纸业在总量上供不应求，是我国极少有的供不应求的制造业，同时在结构上中高档产品的供求矛盾突出，国内企业生产的品种较少，仅600多种，是发达国家可生产纸制品种类的一半，产品技术含量较低，中高档产品供给不足。 • 据《中国造纸工业“十五”规划》，预计2005年我国纸张和纸板消费量将超过5000万吨，2000-2005间平均增长速度为6.9%；其中，书刊印刷纸、铜板纸、牛皮箱纸板、高强瓦楞原纸和特种纸及纸板的平均消费增长速度分别为11.4%、9.0%、8.4%、13.1%和17.6%，高于总体消费增长速度，市场增长潜力巨大；2015年我国纸张和纸板消费量将达到8000万吨。因此，未来我国纸和纸板市场潜力巨大，为我国造纸企业的发展提供了极大的市场空间。

企业概况 • 公司概况 • 股权结构 • 组织架构 • 人力资源

企业概况 公司概况 • 山东博汇纸业股份有限公司的主营业务是文化纸和包装纸板的生产和销售,主要产品为书写纸、双胶纸、胶印书刊纸、牛皮箱板纸等近百个品种。经过十年的发展，公司的规模、效益均位居山东省同行业前茅，是全国造纸行业的骨干企业之一。公司双胶纸荣获华南国际造纸工业展览会“金奖”，“博汇”牌书写纸被认定为中国国际农业博览会“名牌产品”，“博汇”商标被认定为“山东省著名商标”，“博汇”牌书写纸、双胶纸被国家质监总局批准为“国家免检产品”。

企业概况 股权结构 • 本次拟公开发行人民币普通股7,000万股，发行前后公司股本结构见下表：

企业概况 股东大会监事会董事会董事会秘书总经理办公室销售部企管部人力资源部基建部设备动力部供应部生产部研发中心技术质量部财务部审计部证券部环保处安全办淄博大华纸业有限公司北京办事处上海办事处昆明办事处制浆车间 3 个抄纸车间 9 个机修车间中段水车间苛化车间燃烧车间蒸发车间 …… 组织架构

企业概况 人力资源 • 截至2003年12月31日，公司拥有在册正式员工3,904人，临时工、季节工124人。2001年12月31日、2002年12月31日，公司拥有在册正式员工人数分别为2,621人、2,731人。 • 员工专业构成

企业概况 人力资源 • 员工受教育程度分布

企业概况 人力资源 • 员工年龄分布

主营业务 • 主营业务概况 • 主营业务构成及增长趋势 • 核心技术 • 质量控制

主营业务 主营业务概况 • 公司目前主营业务为文化纸和包装纸板的生产和销售，业务经营范围为：胶印纸、书写纸、包装纸、纸板的生产、销售；批准范围的自营进出口业务及“三来一补”业务。

主营业务 主营业务构成及增长趋势 • 公司主要产品包括书写纸、双胶纸和胶印书刊纸等文化纸产品， 2002年8月收购淄博大华纸业有限公司60%股权后，新增牛皮箱板纸产品。

主营业务 主营业务构成及增长趋势 • 书写纸、双胶纸、胶印书刊纸三种文化纸产品生产设备相同，目前公司具有年产15万吨文化纸的生产能力，同时公司于2002年8月收购大华纸业60%的股权，具有年产13万吨牛皮箱板纸的生产能力。

主营业务 核心技术 • 公司核心技术为文化纸的制浆、抄纸、包装和碱回收技术、生产过程中的自控技术和造纸化学品配方应用技术，以及包装纸板的废纸处理、打浆、抄纸、卷筒输送和废水处理技术，主要从国内外引进、消化、吸收和创新，以及通过技术人员开发。核心技术达到国内先进，部分技术达到国际领先。 • 公司的核心技术主要通过购买相关的设备而来，在购买设备的合同中都有对设备使用相关技术的规定，即在购买设备的同时，也就购买了相关的技术。其中，文化纸生产过程中使用的大部分设备及核心技术主要来自国内的造纸机械厂家，而此次募集资金投向---20万吨高档包装纸板项目所需的主要设备及核心技术则来自美国、奥地利或台湾等发达国家和地区。

主营业务 核心技术 • 公司拥有的专利技术： • 卷筒纸彩色封头包装技术，ZL01335588.0 • 造纸机稳压干燥设备技术，ZL01262363.6 • 2003年12月1日，公司向国家知识产权局申请：改进的回收白泥工艺及其在中性施胶纸生产中的应用、草木原料原料连续和间歇蒸煮混合制浆造纸工艺、矿物纤维在造纸工艺中的应用、色纸生产新工艺、草木原料木聚糖酶制浆方法、造纸漂液生产装置、造纸废水过滤装置、纸浆过滤用旋翼筛、造纸黑液储罐消泡装置等9项发明专利，已被国家知识产权局受理。

主营业务 质量控制 • 质量控制标准 • 2001年2月23日，公司通过了ISO9002质量体系认证。公司主要产品均按国家质量控制标准组织生产,其中：书写纸GB/T12654—1990，胶印书刊纸QB/T1211—1991，胶版纸QB/T1012—1991，包装纸板执行企业内控质量标准，超国家A级标准。 • 质量控制措施 • 公司产品质量监测系统完全从国外引进，并设有技术质量部总体负责公司质量管理和ISO9002质量体系运行情况的监督；制浆车间设化验室，负责制浆各工段质量检查；抄纸车间计量员负责浆料和化工原料的配比和指标检查；中心实验室负责巡回检查；技术科负责工艺执行和监督；质检科负责成品纸的检验，采取了多种质量控制措施保证产品质量。

竞争优势 • 资源优势 • 生产管理和成本优势 • 区位及营销优势 • 技术优势 • 企业文化和机制优势

竞争优势 资源优势 • 公司生产用主要原材料包括自制草浆、商品木浆及进口废纸，符合国家对纸业原料结构调整的要求。公司依托全国性重点小麦主产区鲁西南地区和黄河中下游地区，麦草供应充足；在进口原料方面，公司地处山东半岛，木浆及废纸等原材料进口运输便捷，公司采用国外供应商直接供货为主，国内代理商供应为辅的方法，开辟了多条原料供应渠道，能够充分保证生产需要。公司所在地有四大水源，地下水资源丰富，价格低廉，能够满足生产供水需要，资源优势明显。

竞争优势 生产管理和成本优势 • 公司多年从事文化纸和包装纸板生产经营，在原料采购、成本控制、库存管理、质量管理等方面积累了丰富经验。公司推行“目标成本”管理方法，通过对不同工序物料、辅料、能源、水等消耗的科学统计，对各个岗位制定了科学的目标成本，在生产中严格执行目标成本控制，将成本与员工收入直接挂钩，并建立了相应的奖励和处罚机制，鼓励增产节约。公司定期组织人员对目标成本进行修订，不断挖掘生产潜力，公司使用的大部分纸机在1998年投产，投产初期各项消耗较大，经不断调试磨合，原材料成本中各项消耗都有所降低；公司无离退休职工，所在农村地区劳动力成本低，成本优势明显。近年来，公司为提高产品质量和单机产量、降低生产成本，不断强化管理，通过组队外出学习和请专家授课形式，提高干部的管理水平，近三年公司产品成本稳中有降。

竞争优势 区位及营销优势 • 公司地处经济发达的东部地区，人口密度大，大型出版社集中，是我国最大也是最具增长潜力的纸品消费市场之一。经过不断的积累和开拓，公司培养了一支熟悉市场、经验丰富的销售人员队伍，以各省省会和沿海经济发达城市为主在全国30个城市建立了销售办事处，销售区域遍及全国。凭借良好的产品质量、成本优势和优质、诚信的服务，公司客户稳定，主要为大型出版社和各省市印刷物资公司，信用高、风险小。

竞争优势 技术优势 • 2001年11月2日，公司被山东省科技厅以鲁科高字[2001]第486号文认定为省级高新技术企业。2002年，公司承担了国家重点火炬计划项目－环保健视纸的研究开发。2003年12月，公司研发中心经山东省科技厅批准建设为省级工程研究中心，该研发中心具备先进的造纸工艺、造纸化工工程技术试验条件和基础设施，有先进的检测、分析、测试手段和工艺设备，具备承担综合性工程技术试验任务的能力，拥有较好的新产品、新工艺及造纸工程技术研究、设计基础及丰富的成果转化背景及经验。同时，公司非常重视对科研开发的投入，重视科技人才的引进与培养，2002－2003年公司先后以30万和20万年薪聘进科技人才。公司技术创新体系完善，研发条件齐全，具有较强的科研实力和持续创新能力。

竞争优势 企业文化和机制优势 • 公司作为民营股份制企业，管理决策效率高，注重利用外部力量，保证决策科学性。公司一方面强调制度化管理，建立了健全的管理制度和控制手段，不断进行制度创新、管理创新，使公司在经营机制和管理水平上保持竞争优势；另一方面强调人的主观能动性，重“人和”因素，凝聚力强。公司重视人才，激励机制灵活，可以充分调动和发挥员工工作积极性。

发展战略 • 公司将利用本次发行上市的契机，调整和优化产品结构，扩大产能，提高生产技术水平，降低产品成本；同时持续提升产品档次，以适应纸产品消费结构的变化，使公司综合实力再上一个台阶，力争成为同行业竞争实力强、经济效益好、国内一流的大型造纸企业。

财务业绩 • 主要财务数据 • 资产负债表主要数据 • 利润表主要数据

财务业绩 主要财务数据

财务业绩 合并资产负债表主要数据单位：元

财务业绩 合并资产负债表主要数据总资产数据图总负债数据图少数股东权益数据图股东权益数据图单位：人民币万元

财务业绩 合并利润表主要数据单位：元

财务业绩 合并利润表主要数据主营业务收入数据图利润总额数据图净利润数据图单位：人民币万元

IPO概况 • 本次发行基本情况 • 募集资金使用计划 • 募集资金对公司的影响

IPO概况 本次发行基本情况 • 发行人：山东博汇纸业股份有限公司 • 发行数量：7,000 万 A股 • 发行方式：向二级市场投资者市值配售 • 发行价格：11. 20元／股 • 市盈率：18.67 倍 • 募集资金：75,410.60 万元（扣除发行费用）

IPO概况 募集资金使用计划 • 公司本次股票发行计划募集资金总额为78,400.00万元，扣除发行费用2,989.40万元，实际募集资金净额为75,410.60万元。2003年9月26日，公司2003年第一次临时股东大会批准本次募集资金投资项目为20万吨高档包装纸板工程。项目总投资为94,864.00万元，资金不足部分公司将通过自筹或银行贷款方式解决。

IPO概况 募集资金对公司的影响 • 本次募集资金投资项目技术方案成熟，工程条件卓越优良。关键设备和技术从国外引进，一般设备和技术国内配套，总体装备水平居国际同类企业先进水平。由于公司多年一直从事造纸，基础装备条件好，技术力量强，管理水平高，且具有多次进行大型技改的成功经验，可以确保工程的顺利建设和项目的顺利投产。此外，从公司目前现有的水、电、汽等公用工程及场地使用综合考虑项目生产规模适当。 • 公司目前以文化纸为主导产品，产品结构过于单一。2002年8月收购大华纸业后，公司拥有了13万吨包装纸板的实际生产能力，使得公司文化纸和包装纸板的生产能力总计达到27万吨，产品涉足纸板领域。本次募集资金投资项目顺利实施后，公司纸和纸板的产量总计将达到47万吨，产品结构更趋合理。该项目建成后，公司高档包装纸板的单机生产规模、技术装备水平、产品质量将达到国际先进水平，显著提高公司产品市场竞争力，为公司提供新的利润增长点，保证公司未来几年持续稳定增长。

未来展望 • “岱宗夫如何，齐鲁青未了。会当凌绝顶，一览众山小。” 在激烈的市场竞争中拼搏壮大起来博汇人，已经插上了资本的翅膀，她正在从广褒的齐鲁大地上腾飞而起，向着百年博汇、纸业王国的梦想飞升！

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