Российский рынок облигаций - трамплин в будущее

1. Российский рынок облигаций - трамплин в будущее Алексей Рыбников Генеральный директор Фондовая биржа ММВБ

2. Лидеры мировой экономики = лидеры фондового рынка Оборот рынкаакций за I-X 2005 г. и количество эмитентов* Страны G7 - крупнейшие фондовые рынки мира * По данным WFE и MICEX SE **Данные приведены по компаниям-резидентам ***Euronext включает рынки Франции, Нидерландов, Бельгии и Португалии

3. Динамика российского фондового рынка • Среднедневной оборот российского фондового рынка в 2005 г. превысил 2 млрд.долл. • Капитализация российского фондового рынка в октябре 2005 г. -свыше 400 млрд.долл. • Оборот российского фондового рынка - свыше 60% оборота фондового рынка стран СНГ, Центральной и Восточной Европы • Создана современная высоконадежная инфраструктура и прогрессивные технологии торговли, клиринга и расчетов

4. Российский рынок облигаций - сектор активного роста • Российский облигационный рынок - сектор наиболее активного роста российского рынка ценных бумаг • В 2005 г. все основные параметры как первичного, так и вторичного рынка облигаций демонстрировали устойчивую положительную динамику

5. Структура российского рынка облигаций • Преимущественно биржевой (организованный) характер российского рынка облигаций • Группа ММВБ (включая расчетно-депозитарную инфраструктуру) - основной сегмент российского рынка облигаций • Фондовая биржа ММВБ – главная российская торговая площадка по облигациям

6. Фондовая биржа ММВБ и внебиржевой рынок облигаций * Данные 2005 года за 10 месяцев

7. Фондовая биржа ММВБ и биржевой рынок облигаций • Биржевые торги по облигациям проводят: • Фондовая биржа ММВБ (ФБ ММВБ) • ММВБ • СПВБ • РТС • Доля СПВБи РТС в биржевом обороте: • по итогам 2004 г. - около 10% • к октябрю 2005 г. – снизилась до 3-4%

8. Динамика объемных показателей рынка облигаций на ФБ ММВБ * Данные 2005 года за 10 месяцев

9. Динамика объемных показателей рынка облигаций на ФБ ММВБ (2) * Данные 2005 года за 10 месяцев

10. Рост ликвидности и качества рынка • 2005 г. - рост практически всех показателей ликвидности и качества рынка облигаций • Рост качества и ликвидности – это снижение рисков и издержек участников • Характерный пример - сужение ценовых спрэдов по наиболее ликвидным бумагам на 25-35%: • облигации г.Москвы 27 выпуска - среднедневной спрэд в 2005 г. сузился на 30% (с 0,37% до 0,26% от номинала) • облигации ОАО «Автоваз» (2в) – среднедневной спрэд в 2005 г. сузился на 38% (с 0,34% до 0,21% от номинала)

11. Динамика качественных показателей рынка облигаций на ФБ ММВБ * Данные 2005 года за 10 месяцев

12. Развитие первичного рынка • ФБ ММВБ – свыше 95% российского рынка первичных облигационных заимствований • В 2005 г. на ФБ ММВБ разместился 81 новый российский эмитент облигаций: • на общую сумму 96,7 млрд.руб. • с средним размером займа – 1,2 млрд.руб. • средним сроком заимствования – свыше 3-х лет • Рост объемов и качества рынка первичных облигационных заимствований

13. Динамика первичного рынка облигаций на ФБ ММВБ * Данные 2005 года за 10 месяцев

14. Динамика первичного рынка облигаций на ФБ ММВБ (2) * Данные 2005 года за 10 месяцев

15. Трамплин для IPO • Первичный рынок облигаций на ФБ ММВБ – хорошая стартовая база для развития российского внутреннего рынка IPO акций: • максимальный объем размещения облигаций в 2005 г. - более 0,5 млрд.долл. США (15 млрд.руб.) • средний объем размещения облигаций - более 60 млн.долл. США (1,73 млрд.руб.) • Соответствует мировому уровню привлечения капитала для IPO компаний малой и средней капитализации

16. Развитие биржевого листинга • Биржевой листинг - базовый механизм оценки качества инструментов и компаний • Авторитет биржевого листинга – важнейший элемент качества рынка • 2005 г. - рост престижности биржевого листинга среди эмитентов и участников рынка облигаций на ФБ ММВБ

17. Динамика биржевого листинга на ФБ ММВБ * Данные 2005 года за 10 месяцев

18. Динамика биржевого листинга на ФБ ММВБ (2) * Данные 2005 года за 10 месяцев

19. Новый уровень качества рынка • Рост международных инвестиционных рейтингов России, российских эмитентов и их долговых инструментов • Снижение рисков и рост уровня доверия отечественных и международных инвесторов • Рост ликвидности рынка облигаций на ФБ ММВБ • 2005 г. - год начала реального выхода российского долгового рынка на новый уровень качества

20. Развитие технологий рынка облигаций на ФБ ММВБ • Задача ФБ ММВБ - поддержание и развитие конструктивного диалога с участниками рынка облигаций • Создание биржевого Комитета по фондовому рынку и Подкомитета по облигациям • Представители наиболее активных участников биржевого рынка облигаций • Развитие рынка - реальный плод совместного творчества биржи и участников

21. Крупнейшие проекты на рынке облигаций на ФБ ММВБ в 2005 г. • Развитие технологий биржевого РЕПО с облигациями • Введение института биржевых маркет-мейкеров • Запуск рынка облигаций международных финансовых организаций • Совершенствование тарифной политики

22. Главные результаты • Снижение рисков, рост качества и ликвидности биржевого рынка РЕПО • Максимальное приближение к международным стандартам управления рисками на рынке РЕПО и на фондовом рынке в целом • Снижение издержек участников (поэтапное): • для сделок РЕПО на срок 1 день – в 30 раз • для сделок 7-ми дневного РЕПО – в 6 раз • для сделок 14-ти дневного РЕПО – в 4 раза

23. Важнейшие тенденции • Унификация механизмов торговли, клиринга и расчетов на рынке корпоративных и региональных облигаций и на рынке государственных ценных бумаг (ГЦБ) • Начало использования корпоративных и субфедеральных облигаций в операциях по рефинансированию Банка России

24. Важнейшие тенденции (2) • Начало активного использования корпоративных и субфедеральных облигаций в операциях РЕПО на рынке ГЦБ (оборот за 10 месяцев 2005 г. - около 30 млрд.руб.) • Интеграция биржевых рынков государственных, региональных и корпоративных облигаций в направлении единого российского долгового рынка

25. Перспективы рынка облигаций на ФБ ММВБ • Цель - повышение ликвидности биржевого рынка облигаций, снижение рисков и издержек участников: • непрерывность биржевых торгов облигациями • рефинансирование эмитентов и участников при погашении и размещении выпусков облигаций (технологии обмена) • развитие механизмов клиринга и расчетов • запуск новых инструментов - ипотечные и биржевые коммерческие (краткосрочные) облигации • развитие рынков деривативов, свопов и др.

26. Оптимистический прогноз ! По итогам 2005 года: • ФБ ММВБ - 4-5 место в мире по обороту биржевого рынка корпоративных облигаций • Группа ММВБ – 8-10 место в мире по суммарному обороту биржевого рынка облигаций (корпоративных, региональных, федеральных)

27. 10 крупнейших бирж мира на рынке корпоративных облигаций * По данным WFE и MICEX SE

28. 10 крупнейших бирж мира на рынке облигаций * По данным WFE и MICEX Group

29. Спасибо за внимание ! Контакты: • Адрес:125009, Москва, Б.Кисловскийпер.,13 • Телефон:(095) 2344811 • Факс:(095) 7059622 • E-mail:info@micex.com • Интернет-сервер:www.micex.ru