INTRODUCTION

1. Gestion du risque de prix INTRODUCTION

2. Tout au long de notre vie nous devons faire des choix. Nos choix se basent sur l’information. Dans la plupart des cas, une certaine incertitude entoure la prise de décision. Mais qu’est-ce que l’incertitude, et comment peut-on la quantifier ? L’incertitude engendre le risque Qu’est-ce que le risque? La vie est faite d’imprévus

3. Les statistiques quantifient l’incertitude au moyen des probabilités. Le risque combine la probabilité qu’un évènement défavorable se produise avec une estimation des dommages qu’il va causer. RISQUE Exposition aux dommagespotentiels qui surviennent à la suite d’un évènemementprésentoufutur GESTION DU RISQUE Se préparer et se protégercontre les évènementsdéfavorablesafind’enminimiser les dommages

4. Les risquessontmutiplesdans le secteurcotonnier et comprennent : Climat –Surface Rendement / Qualité - production Contrepartie - contrats Taux de change – CFA/ US$ Tauxd’intérêt Prix du coton– marché local et coursmondial Physique– dommagesouperte du coton Cadre légal et réglementaire du secteurcoton Les bénéficesdépendentd’unebonnecompréhension, d’un examen permanent et d’unegestionrigoureuse de touscesrisques. Identification des risques

5. Définition du risque de prix Le risque de prix est le risque que les recettes ne diminuent à cause d’une variation du niveau ou de la volatilité des prix du coton. La façon dont ce risque est géré peut faire la différence entre un profit et une perte.

6. Création du risque de prix • Le risque de prix du cotonestinfluencé par : • La fixation des prix de venteou des prix d’achat du coton. • Calendrier : • Acheterou fixer un prix d’achatavant de vendre. • Vendreou fixer un prix de venteavantd’acheter. • Volume : • N’engendre pas le risque de prix maisaffectel’ampleur de l’expositionfinancière.

7. Impact de la volatilité des prix • Les cours internationaux du coton fluctuent considérablement dans le temps. • Les prix du coton sur les marchés nationaux sont fortement corrélés avec les prix sur le marché international. • Toute variation des prix internationaux du coton se répercute sur les prix des transactions. • Les opérateurs qui ne gèrent pas le risque au cours des périodes de forte fluctuation des cours peuvent encaisser de lourdes pertes.

8. Prix internationaux du coton – Volatilité • Qu’est-ce qui affecte la volatilité des prix ? • L’offre et la demande. • Les intempéries (sécheresse / inondations) dans les principaux pays producteurs. • La volatilité journalière a fortement augmenté depuis 2008 en raison de l’afflux des fonds d’investissement sur les marchés de produits de base. • Opérer profitablement exige une bonne compréhension et un suivi permanent du marché et des fluctuations des prix.

9. La hausse récente des prix du coton accroît les besoins de financement des opérateurs. La volatilité journalière a fortement augmenté ce qui démultiplie l’impact du risque des fluctuations défavorables des prix. La forte volatilité accroît les risques pour les opérateurs sur le marché du coton et pour les banques qui les financent. Volatilité des prix

10. Quepeut-on faire pour se prémunircontre la volatilité ? La gestion du risque de prix doit occuper une position centrale pour tout opérateur sur le marché du coton, avec des procédures appropriées. Tous les opérateurs sur le marché du coton peuvent gérer leurs exposition au risque de prix et se protéger contre les pertes. Il existe une large gamme de stratégies pour gérer l’exposition au risque de prix. La 1ère phase de la gestion du risque de prix consiste à identifier l’exposition au risque puis à évaluer les différentes lpour réduire le risque . Gérer le risque de prix impliqueuneanalyserigoureuse et unesélectionavisée des stratégesadaptées. requires disciplined analysis and wise selection of appropriate strategies

11. La gestion du risque de prix impliqueune modification des comportements Un opérateur a le choix entre : Gérer par anticipation les risques potentiels. Réparer après coup les dommages éventuels.

12. Le risque de prix n’est qu’un des nombreux risques auxquels doivent faire face les opérateurs de la filière coton. Le risque de prix survient quand un opérateur achète du coton avant de l’avoir vendu ou qu’il vend du coton avant de l’avoir acheté. Le risque de prix du coton provient des fluctuations des prix sur le marché international qui s’expliquent principalement par l’offe et la demande globales. La volatilité des prix peut engendrer de lourdes pertes financière pour les opérateurs exposés au risque. Résumé