1 / 20

Luottoriskit

Luottoriskit. Esitys 14 Tero Jokinen. Työn saa tallentaa ja julkistaa Aalto-yliopiston avoimilla verkkosivuilla. Muilta osin kaikki oikeudet pidätetään. Sisältö. Luottoriskin määritelmä Luottoriskin kvantitatiiviset mallit Luottoriskin mallintamisen haasteita

tabib
Download Presentation

Luottoriskit

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Luottoriskit Esitys 14 Tero Jokinen Työn saa tallentaa ja julkistaa Aalto-yliopiston avoimilla verkkosivuilla. Muilta osin kaikki oikeudet pidätetään.

  2. Sisältö • Luottoriskin määritelmä • Luottoriskin kvantitatiiviset mallit • Luottoriskin mallintamisen haasteita • Luottotappioiden rakenteelliset mallit

  3. Luottoriski • Riski joka liittyy kaupankäyntikumppaneiden luoton laadun vaihteluista johtuviin portfolion arvon vaihteluihin • Maksujen laiminlyönnit eli luottotappiot (defaults) • Luoton laadun muutokset (esim. luottoluokitukset) • Keskeinen riskikategoria etenkin pankkien toiminnassa • Tässä keskitytään staattisiin malleihin (s. 327)

  4. Luottoriskimallit • Kvantitatiiviset luottoriskimallit • Luottoriskienhallinta • Määrittää tappiojakaumat lainojen tai joukkovelkakirjojen portfolioille kiinteälle aikavälille • Määrittää tappiojakaumien perusteella riskimittoja • Auttaa allokoimaan riskipääomaa • Staattiset mallit • Luottoriskiarvopapereiden analyysi • Dynaamiset mallit • käsitellään QRM-kirjan luvussa 9

  5. Luottoriskimallit • Voidaan jakaa • Rakenteellisiin malleihin (structural models) tai yrityksen arvon malleihin (firm-value models) (s. 328) • Merton-malli (1974) • Kynnysarvomalli (threshold models) • Pelkistetyt mallit (reduced-form models) • Tarkka mekanismi, joka johtaa laiminlyönteihin jää tarkemmin määrittelemättä

  6. Luottoriskienhallinnan haasteita • Julkisen informaation ja datan puutteellisuus • Informaation asymmetrisyys • Pääasiallinen haaste luottoriskimallien kalibroinnissa • Vinot tappiojakaumat • Tyypillisesti pientä voittoa ja ajoittaisesti suuria tappioita • Tarvitaan paljon riskipääomaa ylläpitämään portfoliota • Riippuvuus • Eri osapuolilla maksuvaikeudet esiintyvät usein ryppäissä • Laiminlyönnit keskenään riippuvaisia • Makrotaloudelliset vaihtelut

  7. Luottotappioiden rakenteelliset mallit

  8. Merton-malli

  9. Merton-malli

  10. Olettamuksia arvopapereiden hinnoitteluun Merton-mallilla

  11. Hinnoittelu

  12. Oma pääoma

  13. Riskineutraalilla mitalla

  14. Oma pääoma

  15. Velka

  16. Luotto-spread

  17. Merton-mallin laajennukset

  18. KMV –malli (Kealhofer, McQuown, Vasicek)

  19. Credit migration (l • Luottoluokitusten kehittyminen kuvataan siirtymätodennäköisyysmatriiseilla

  20. Kotitehtävä • Pohdi mikä on luottoluokittajien rooli taloudessa? • Pohdinnoissa voi ottaa kantaa toimiiko luottoluokitusjärjestelmä hyvin/oikein ottaen huomioon nykyisen Euroopan velkakriisin? • Tutustu johonkin akateemisesti tutkittuun luottoluokitusmalliin (esim. google.scholar.com:lla hakusana ”credit rating”) ja referoi se lyhyesti

More Related