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成长型企业上市法律实务

吕 琰 律师 融孚律师事务所高级合伙人 证券业务研究委员会副主任. 成长型企业上市法律实务. 目 录. 企业上市概述. 境内股份有限公司可申请首次公开发行 A 股，并选择在主板／中小板／创业板上市 改制重组由中国证监会驻各地派出机构 ( 证监局 ) 负责验收，申请首次公开发行 A 股及上市由中国证监会审批 上市安排根据上市地不同分别由沪深交易所负责，主要适用 《 公司法 》 、 《 证券法 》 、 《 首次公开发行股票并上市管理办法 》 及 《 首次公开发行 股票并在创业板上市管理暂行办法 》 等法律法规. 企业上市概述 － 2010 年中小板、创业板企业统计.

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成长型企业上市法律实务

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Presentation Transcript

  1. 吕琰律师 融孚律师事务所高级合伙人 证券业务研究委员会副主任 成长型企业上市法律实务

  2. 目录

  3. 企业上市概述 • 境内股份有限公司可申请首次公开发行A股，并选择在主板／中小板／创业板上市 • 改制重组由中国证监会驻各地派出机构(证监局)负责验收，申请首次公开发行A股及上市由中国证监会审批 • 上市安排根据上市地不同分别由沪深交易所负责，主要适用《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法 》及《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等法律法规

  4. 企业上市概述－2010年中小板、创业板企业统计企业上市概述－2010年中小板、创业板企业统计 • 2010年中小板申报企业237家，通过201家，通过率为84.81％ • 2010年创业板申报企业173家，通过148家，通过率为83.80%

  5. 企业上市条件

  6. 企业上市条件

  7. 企业上市程序

  8. 企业上市程序第一阶段－重组

  9. 企业上市程序第二阶段－改制与设立 企业改制的主要模式 1.整体改制模式 2.整体变更模式

  10. 企业上市程序第三阶段－上市辅导 • 向住所地证监局申报辅导备案（辅导期通常为三个月） • 对企业进行规范治理的培训和业务指导 • 按照上市公司治理要求进行完善 • 股权、股东的规范清理工作 • 修改公司章程及建立符合上市条件的治理结构

  11. 企业上市程序第四阶段－申报与审核 • 企业和中介机构按照要求制作申请文件 • 保荐机构向证监会推荐并申报申请文件 • 证监会对申请文件进行初审 • 反馈意见回复 • 提交发行审核委员会审核

  12. 企业上市程序第五阶段－发行与上市 • 发审委审核通过 • 封卷、拿到证监会首发通过核准件 • 路演、询价、公开发行、交易所挂牌上市

  13. 重点法律问题－主体资格 • 依法设立的股份有限公司，持续经营三年以上 有限公司以整体变更，业绩可连续计算；评估调账，视为新设，需重新运行三年

  14. 重点法律问题－关联交易、同业竞争 • 关联交易：经常性关联交易如影响资产的整体性需纳入上市公司，主要厂房、商标需拥有所有权，主要土地需拥有使用权，不允许在控股股东租赁厂房等影响资产独立性的情况，办公楼等个别不影响正常经营的资产可以租赁。 • 关联交易非关联化：要关注关联企业转让清算是否合理，不要掩盖重大违规行为，如诉讼等；转让给独立第三方的要关注是否真实公允合理、是否掩盖历史的违法违规行为；不能在上市前转让出去、上市后又买回来。 • 实际控制人的亲属同行业经营问题：直系亲属必须进行整合，其他亲戚的业务之前跟发行人的业务是一体化经营后分家的也应进行整合，若业务关系特别紧密（如配套等）也应进行整合，若亲戚关系不紧密、业务关系不紧密、各方面都独立运作（包括商标等）的可考虑不纳入发行主体

  15. 重点法律问题－重大资产重组 • 报告期内没有发生重大资产重组 • 非同一控制下合并【资产、收入、利润】：发行人收购非同一控制下相同、相似产品或者同一产业链的上下游的企业或资产：①三个测试指标任何一个超过100%，运营36个月；②三个测试指标在50-100%之间，运营24个月；③三个测试指标在20-50%之间，运营1个会计年度；④三个测试指标均小于20%，不受影响。 • 同一控制下的合并【资产、收入、利润】：发行人收购同一控制下相同、相似产品或者同一产业链的上下游的企业或资产：①三个测试指标任何一个超过100%，运营12个月；②三个测试指标均未超过100%的，不受影响。

  16. 中国上海市银城中路168号 上海银行大厦25楼 邮编：200120 电话：86-21-61682688 传真：86-21-61682699 25/F, 168 Middle Yin Cheng Road Bank of Shanghai Tower Shanghai 200120 P.R. China Tel：86-21-61682688 Fax：86-21-61682699 谢 谢！

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