Islamic Banks and Financial Stability: An Empirical Analysis Martin Čihák and Heiko Hesse

1. Islamic Banks and Financial Stability:An Empirical AnalysisMartin Čihák and HeikoHesse презентация Анна Верник; Мария Иванова; письменная часть: Анастасия Боева

2. План ответа • Цели исследования • Особенности Исламской банковской системы. • Основные виды контрактов • Институциональные несовершенства • Обзор литературы по теме исследования • Предпосылки анализа • Гипотезы авторов • Методология анализа • Модель данных • Объясняющие переменные • Результаты анализа

3. Цель исследования Актуальность исследования: Исламские финансовые институты работают более, чем в 75 странах мира. Total assets = $250млрд. Перспективы роста: сейчас темп роста - 15% в год Новизна исследования: Эмпирический анализ финансовой стабильности Исламских банков в разных странах. Martin Čihák and HeikoHesse: Являются ли Исламские банки более или менее стабильными, чем традиционные коммерческие банки?

4. Особенности исламской банковской системы • Запрет сделок по фиксированным ставкам • Основной финансовый инструмент Исламских банков - PLS- вид контракта, при котором возможно партнерство между банком и вкладчиком или банком и заемщиком • Используется ставка международного рынка (LIBOR) • Запрет рисковых сделок и работы в отраслях алкогольной промышленности, игорного бизнеса и т.д. • Исламские банки оперируют в условиях неразвитого межбанковского рынка кредитов, слаборазвитых денежно-кредитных систем в государствах

5. Виды контрактов в Исламской банковской системе • PLS - вид контракта, при котором возможно партнерство между банком и вкладчиком или банком и заемщиком • Партнерства с заемщиком => банк получает часть прибыли от проектов заемщика, которые финансируются с помощью средств банка • Партнерство с вкладчиком=>вкладчик делит риски и выгоды финансового института • Musharaka loss– партнерство банка и заемщика • Убытки делятся пропорционально вложенным средствам • Проект управляется совместно • Mudaraba arrangement– партнерство между банком и вкладчиком • Банк управляет средствами от лица вкладчика самостоятельно • Прибыли делятся между сторонами по предварительной договоренности

6. Институциональные несовершенства стран с преобладанием Исламских банков • Слабо развит или отсутствует межбанковский рынок кредитов • До недавнего времени Центробанки многих государств не брали на себя функции кредитора «последней надежды» • Несовершенство законов • Неразвитый валютный рынок и рынок государственных ценных бумаг • Высокие нормы обязательных резервов Исламские банки работают в специфических условиях, отличных от условий традиционных банков. Влияет ли это на стабильность Исламских банков?

7. Обзор литературы по теме исследования • Choong & Liu (2006): Слабые реальные отличия Исламских и традиционных банков; Уникальные риски Исламских банков возникают из-за особенностей Исламской финансовой системы, законов, контрактов. 2. SundararajanandErrico (2002); IqbalandLlewellyn (2002); WorldBank&InternationalMonetaryFund (2005): PLS не снижает кредитный риск; PLS переносит риск на вкладчиков Исламского банка; Высокий операционный риск связан с внешними политическими и макроэкономическими условиями, институциональными несовершенествами; Проблема морального риска, связанная с недобросовестными заемщиками. 3. Sundararajanand Errico (2002): В некоторых ситуациях Исламские банки могут лучше справиться с шоками ликвидности: Musharaka loss, Mudarabaarrangement. Теория не дает однозначного ответа на вопрос исследования. Необходим эмпирический анализ данных

8. Предпосылки анализа • Данные предоставлены базой BankScopeи статистики IMF. • Для анализа взяты данные по 20 банковским системам. • Период наблюдения 1993-2004 гг. • Массив данных: 520 наблюдений по 77 Исламским банкам и 3248 наблюдений по 397 коммерческим банкам. Размер выборки достаточен для получения эффективных результатов. • Банки разделены на две категории: крупные банки с активами более $1 млрд. и мелкие банки. • В анализе не участвуют Исламские отделения коммерческих банков. • В качестве дополнительных факторов используются макроэкономические индикаторы, рассматривается их влияние на стабильность банков. Формируется гипотеза о том, что Исламские банки более стабильны, чем традиционные коммерческие банки

9. Гипотезы авторов • Исламские банки более устойчивы, чем традиционные коммерческие банки • Стабильность Исламского банка зависит от его размера • Мелкие Исламские банки более устойчивы, чем мелкие традиционные банки • Крупные Исламские банки более устойчивы, чем крупные традиционные банки Гипотезы тестируются с помощью регрессионной модели

10. Методология исследования • В исследовании используется регрессионная модель с различными спецификациями • Для анализа используются панельные данные • Отдельно рассматриваются крупные и мелкие Исламские банки • Зависимая переменная – z-score – мера риска для отдельного банка. • Риск - вероятность банкротства банка, т.е. превышения стоимости долга над стоимостью активов • z≡(k+μ)/σ k – процентное соотношение собственного капитала и активов; μ – ожидаемая отдача от активов; σ – стандартное отклонение ожидаемой нормы отдачи активов. Модель данных:

11. Объясняющие переменные и значения коэффициентов в модели Оценки для коэффициентов получены с помощью МНК. • – индивидуальные переменные банка (сумма активов, отношение заемного капитала к активам, отношение издержек к доходу, разнообразие доходов – показывает степень расхождения с традиционной кредитной деятельностью) • - переменные индустрии (доля Исламских банков в стране) • - тип банка (Dummy=1 для Исламского банка (ID), Dummy =0 для обычного (CD)) • – взаимосвязь типа и переменной индустрии (доля Исламских банков*ID, доля Исламских банков*CD), • - взаимосвязь типа и переменной банка (разнообразие доходов*ID) • - макроэкономические переменные (темп роста ВВП, темп инфляции, %-ое снижение валютного курса за год) • – страновые переменные (индекс Герфиндаля – сумма квадратов рыночных долей всех банков в стране, управление – среднее из 6 оценок качества государственного управления в стране) • – dummy-переменные (ID, CD)

12. Результаты анализа Значение коэффициента <O ***-коэффициент значим при 1% Доля Исл банков, Инфляция и Рост РВВП – факторы для специфицированных моделей Знаки коэффициентов соответствуют ожиданиям авторов Дляоценок с поправкой на гетероскедастичность модель «Все банки » имеет вид:

13. Выводы • Регрессия подтверждает вывод из предыдущего анализа: мелкие Исламские банки стабильнее коммерческих, крупные – менее стабильны, чем коммерческие • Устойчивость банка растет с размером для крупных банков и падает для мелких • Лучшие регулирующие порядки в стране увеличивают z-score • Более высокое отношение заемного капитала к активам и издержек к доходу соответствуют более низким значениям z-score • Большее разнообразие доходов в больших Исламских банках уменьшает их стабильность • Большая доля исламских банков в банковской системе негативно влияет на z-score крупных коммерческих банков и Исламских банков и позитивно на z-score коммерческих банков в целом. • Влияние индекса Герфиндаля негативное: большая концентрация банков соответствует меньшей стабильности • Темп инфляции и темп роста ВВП не оказывают значимого влияния. Уменьшение валютного курса увеличивает риски

14. Спасибоза внимание!