第二编中央银行业务

第二编中央银行业务 第五章中央银行资产业务本章重点：一、中央银行贷款和再贴现业务二、中央银行证券买卖业务三、中央银行金银外汇储备业务

中央银行资产业务:是指央行运用其负债资金来源的业务活动。主要包括如下几种：中央银行资产业务:是指央行运用其负债资金来源的业务活动。主要包括如下几种：一、中央银行的贷款和再贴现业务是央行对商行等金融机构提供融资的两种主要方式，央行与商行的资金往来一方面是收存后者的存款；另一方面是向后者提供资金融通。 60C之前，极高比重；70C后，下降，但绝对量上升。市场经济发达国，贷款比重小，再贴现比重大。重要性： 1、是履行最后贷款人职能的具体手段。 2、是其提供基础货币的重要渠道。

（一）中央银行的贷款业务 中央银行贷款业务充分体现了中央银行作为“最后贷款人”的职能，其意义在于央行通过向商业银行、国家财政以及其他金融机构发放应急贷款，起到维护金融体系稳定与安全、抑制通货膨胀、执行货币政策，进而促进经济发展的作用。

1、中央银行贷款的特征 （1）以短期贷款为主；（2）不以盈利为目的；（3）控制对财政的放款；（4）不直接对工商企业和个人发放款。

2、贷款对象 （1）对商业银行等金融机构的放款。－最主要（2）对非货币金融机构的放款。－开发行、进出口行、政策行等不吸收一般存款的特定金融机构。（3）对政府的放款。－财政部（4）其他。－非金融部门、外国政府和国外金融机构。

3、中国中央银行的贷款方式 （1）按融通资金的方式：信用放款、抵押放款和票据贴现；（2）按期限分： 20天以内、3个月、6个月以内和1年期4个档次。

4、申请贷款的资格： （1）属于贷款的对象；要经人民银行批准，有经营金融业务的许可证，在人行有独立的账户，缴纳准备金的商业银行和其它金融机构。（2）信贷资金营运正常；（3）还款资金有保障。 5、向人民银行贷款的程序：借款银行提出贷款申请，借款审查，借款发放，贷款的收回。

（二）中央银行的再贴现业务 再贴现也叫“重贴现”，是指商业银行为弥补营运资金的不足，将由贴现取得的商业银行票据提交中央银行，请求中央银行以一定的贴现率对商业票据进行二次买进的经济行为。再贴现政策是中央银行货币政策工具的“三大法宝”之一，是国家进行宏观经济调控的重要手段。中央银行通过调整再贴现率，提高或者降低再贴现额度，通过对信用规模的间接调节，达到宏观金融调控的目的。

1、一般规定： （1）开展的对象（2）申请和审查（3）再贴现金额和利率的确定（4）再贴现票据的规定（5）再贴现额度的规定（6）再贴现的收回

2、美联储的再贴现业务 美国联邦储备银行的再贴现业务是通过贴现窗口开展的，贴现窗口是美国中央银行实施货币政策的重要途径之一，其在保证美国银行和金融系统稳定方面起着重要作用。联储贴现窗口的贷款主要分为调节性贷款（短期、临时）、季节性贷款（中小行、季节性）和延伸性贷款（经营困难）三类。但值得一提的是，在美国各种金融机构很少求助于贴现窗口，而宁愿利用同业拆借或通过欧洲货币市场来筹集资金。原因在于求助于贴现窗口往往被同业视为经营不善的标志，从而影响其声誉。

美联储的再贴现业务限制： 对超过3个月期限的贴现窗口贷款实行数量限制；借款单位必须提供联储认可的抵押品；严格规定贴现贷款的使用范围。

3、中国的再贴现业务 我国的再贴现业务自1986年开办至今，取得了一定的进展，但由于我国市场经济尚不发达，商业信用落后且不规范，商业票据到期不能履约的现象时有发生，因此，再贴现业务目前在我国尚处于不发达阶段。

（三）再贴现与中央银行贷款的不同 1.利息支付时间不同：再贴现是预先向中央银行支付利息；贷款在资金使用之后才支付利息。 2.本质和范围不同：再贴现：抵押贷款；再贷款：信用贷款、抵押贷款等。再贴现：经济发行；信用放款则不一定。

二、中央银行证券买卖业务 （一）意义 1、调节和控制货币供应量，进而调节宏观经济； 2、与准备金政策和再贴现配合，削弱和抵消过激的政策调整对金融和整个经济的震动； 3、缓解财政收支造成的不利影响； 4、协助政府公债发行与管理。

（二）种类 中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府债券、国库券以及其他市场性非常高的有价证券。 1、美国公开市场业务：由联邦公开市场委员会直接领导，纽约联邦储备银行具体操作。从众多的证券交易机构中选择几十家初级交易商进行政府证券的买卖。操作方式：永久性储备调节：单向性购入或售出，使储备长期增加或减少；临时性储备调节：回购或等量售出－购入

2、中国人民银行的证券买卖业务： 1994年4月1日，中国人民银行开始在上海银行间外汇市场买卖外汇进行公开市场业务操作； 1995年，中国人民银行开始通过融资券的买卖试行公开市场业务； 1996年4月9日，才正式启动中央银行国债公开市场业务。操作工具：国债、中央银行融资券、政策金融债券。交易主体：国债一级交易商，而不是个人和企业事业单位。

中国人民银行从事证券买卖业务，有利于增加国债的流动性，促进国债二级市场的发展，同时使中国人民银行宏观金融调控的手段更加丰富、更加灵活，有利于各金融机构改善自身资产结构，增强流动性，提高资产质量。中国人民银行从事证券买卖业务，有利于增加国债的流动性，促进国债二级市场的发展，同时使中国人民银行宏观金融调控的手段更加丰富、更加灵活，有利于各金融机构改善自身资产结构，增强流动性，提高资产质量。

（三）中央银行买卖证券应注意的问题 1、不能在一级市场上购买有价证券，而只能在二级市场上购买； 2、不能购买市场流动性差的有价证券； 3、不能购买无上市资格、在证交所没有挂牌交易的有价证券； 4、一般不能买入国外的有价证券。

三、中央银行金银外汇储备业务 （一）中央银行保管金银外汇业务 1.意义：稳定币值，稳定汇价，调节国际收支。 2.金银外汇储备的构成及其特点：黄金外汇普通提款权特别提款权

3、金银、外汇作为国际储备各有利弊： （1）从安全性考虑，黄金无疑是实现保值的最好手段，但金银的灵活兑现性不强，保管成本也很高，因此，在各国的国际储备中金银所占比例呈逐年下降的趋势。欧洲央行（ECB）上周（2009年8月7日当周）公布的第三期央行售金协定（CBGA3）下调了每年的销售上限，由500吨调低至400吨。而事实上，近几年各大央行的销售量已经明显减少。根据世界黄金协会（WGC）的数据，在当前CBGA2下各央行销售了1,866.8吨黄金，比总上限2,500吨少了约25%。分析师表示，CBGA框架下的售金量趋于下降，反映出央行对黄金态度的转变。在全球金融市场动荡不安的背景下，央行越来越将黄金看作是关键的战略储备资产。首次CBGA签订恰逢国际金价低迷之际（当时金价不足300美元/盎司），目的是在于遏制各央行的抛售行为。而现在，国际金价基本维持在900美元/盎司之上，况且全球金融危机和经济衰退，令央行更愿意持有黄金这类避险资产。

（2）外汇灵活兑换性较强、保管成本低廉，但由于汇率处于不断变动之中，使得持有外汇面临贬值风险较大。（2）外汇灵活兑换性较强、保管成本低廉，但由于汇率处于不断变动之中，使得持有外汇面临贬值风险较大。

4、保管经营国际储备应注意： （1）确定合理的黄金、外汇储备数量。国民收入水平；经济发展速度和规模；融资能力；机会成本；外贸依存度。（2）保持合理的储备构成。安全性、收益性、可兑换性多元化、分散风险、增加收益

（二）中国外汇储备的管理 1、构成及管理概况由金银、外汇、特别取款权和国际货币基金组织的储备头寸四者构成。在1983～1993年，外汇储备管理只包括国家外汇库存和中国银行营运外汇。1993年起，只指国家外汇实际库存。

2、外汇储备管理的现状 （1）自70年代末实行改革开放政策以来，央行有步骤地推进外汇体制改革。（2）外汇储备职能发生变化。由保障经常项目和资本项目下的支付转向平抑人民币汇率。（3）对部分储备资金进行委托管理。

3、中国外汇储备管理原则 坚持“安全第一，流动第二，盈利第三” 4、中国外汇储备经营管理的战略目标（1）采用科学的管理和经营手段，保证人民银行调整外汇供求、平衡外汇市场等宏观调控的顺利进行；（2）加强风险防范，确保资金安全，保证资金的及时调拨和运用；（3）建立科学的储备资产结构，提高储备经营水平，增加资产回报；（4）合理安排投资，有重点地支持国内建设项目。

5、开展外汇储备应注意： （1）主权风险：关系恶化、政治经济混乱；（2）商业信用风险：存在A级以上跨国行和国际清算行，投资AA级以上金融工具。（3）市场风险：坚挺货币、资产结构、储备期限结构。

6、实现中国外汇储备经营管理的战略目标，应从以下几个方面着手进行： （1）建立风险管理制度，规避面临的各种风险，防患于未然；（2）采用科学的风险控制手段，确保外汇资产的安全；（3）划分外汇储备为经常性储备和战略性储备，这样既可以保证对外支付，维护人民币汇率稳定，又可以提高外汇储备资产的收益性。

单项选择题 1、中央银行证券买卖业务的主要对象是（A ）。 A、国库券和国债 B、股票 C、公司债券 D、金融债券 2、中央银行贷款一般以（ C）为主，这是由中央银行的地位与作用决定的。 A、长期贷款 B、中长期贷款 C、短期贷款 D、无息贷款

3.根据《中国人民银行法》，中国人民银行对商业银行贷款的期限不得超过（D）。3.根据《中国人民银行法》，中国人民银行对商业银行贷款的期限不得超过（D）。 A、3个月 B、6个月 C、9个月 D、1年 4、中国人民银行公开市场业务的交易主体是（C）。 A、商业银行 B、证券公司 C、国债一级交易商 D、企事业单位 5、中国人民银行正式启动国债公开市场业务是在（C）年。 A、1994 B、1995 C、1996 D、1993

多项选择题 1、外汇储备管理应满足（ABD）三方面的要求。 A、安全性 B、流动性 C、合理性 D、盈利性 E、发展性 2、在中央银行的下述业务中，属于资产业务的项目有（BCD ）。 A、货币发行B、贷款和再贴现C、金银储备 D、外汇储备E、经理国库

3、中央银行在买卖证券过程中，有些基本原则3、中央银行在买卖证券过程中，有些基本原则需要注意。这些原则是（ABCE）。 A、可在二级市场购买有价证券 B、不能购买市场性差的有价证券 C、不能购买无上市资格的有价证券 D、可买入国外的有价证券 E、不能买入国外的有价证券 4、我国的国际储备主要由四项组成。这四项是（ABCE）。 A、金银储备B、外汇储备C、特别提款权 D、稀有金属E、在国际货币基金组织的储备头寸

5.美联储贴现窗口的贷款主要包括（ABC）。 A、调节性贷款 B 、季节性贷款 C 、延伸性贷款 D 、短期性贷款 E、长期性贷款 6、中央银行保管经营外汇储备特殊意义（BCD）。 A、储藏国民储备 B、稳定币值 C、稳定汇价 D、调节国际收支 E、增强经济实力

判断题： 1.对商业银行的贷款是中央银行贷款业务主要内容。对 2.中央银行对政府的贷款多为信用放贷，一般期限较短。对 3.中央银行从事公开市场业务时，购买政府债券，与向政府发放贷款在实质上是有区别的。错 4.中央银行的贷款业务，不仅要以实现货币政策为目标，也要考虑盈利的目的。错 5.一般来说，再贴现率随市场资金供求状况变动。对 6.商业银行所持有的所有商业票据均可向中央银行申请转让。错

7.中央银行买卖有价证券业务，对金融市场、经济、7.中央银行买卖有价证券业务，对金融市场、经济、金融环境要求较低，而贷款业务对经济、金融环境要求较高。错 8.中央银行可在一、二、三级市场上购买有价证券，这是中央银行保持相对独立性的客观要求。错 9.外汇资金的管理成本低，并且有收益性和灵活性的特点，其风险性低于黄金。错 10.普通提款权和特别提款权分别是一国占有的国际货币基金组织的份额，各国有权自由兑换。错 11.票据市场是货币市场中交易量最大的市场，是反映资金价格最灵敏的市场。错 12.国际储备的比例是固定的，无论发生什么情况，各中央银行不能随意调整。错

13.目前，我国的外汇储备包括国家外汇库存和中国银行的外汇结存两部分。对13.目前，我国的外汇储备包括国家外汇库存和中国银行的外汇结存两部分。对 14.中国人民银行只能持有和管理外汇储备，不能经营外汇买卖。错 15.中央银行不能在二级市场购买有价证券，只能在一级市场上直接购买。错

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