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二千零四年第二季投資環境

二千零四年第二季投資環境. 2004 年 6 月 26 日 廖金康. 現時的經濟數據. 1 澳元 = 0.69 美元 1 歐元 = 1.21 美元 1 盎司黃金 = 398 美元 1 公噸鋁 = 1720 美元 1 公噸原油 = 38 美元 美元道瓊斯工業指數 = 10500 點 澳大利亞 S&P 200 綜合指數 = 3540 點. 今年 6 – 12 個月經濟前膽. 2004 年澳洲的投資環境. 全球利率已經開始上升 , 澳洲從去年底開始短期利率連升二次 澳洲的房地產價格不再急升 澳洲經濟隨而放緩

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二千零四年第二季投資環境

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Presentation Transcript

  1. 二千零四年第二季投資環境 2004 年 6 月 26 日 廖金康

  2. 現時的經濟數據 • 1 澳元 = 0.69 美元 • 1 歐元 = 1.21 美元 • 1 盎司黃金 = 398 美元 • 1 公噸鋁 = 1720 美元 • 1 公噸原油 = 38 美元 • 美元道瓊斯工業指數 = 10500 點 • 澳大利亞 S&P 200 綜合指數 = 3540 點

  3. 今年 6 – 12 個月經濟前膽

  4. 2004年澳洲的投資環境 全球利率已經開始上升,澳洲從去年底開始短期利率連升二次 澳洲的房地產價格不再急升 澳洲經濟隨而放緩 澳洲股票價格在高位徘徊 美元在第一季回穩,澳元亦由最高點 80 美仙回到 68美仙

  5. 股票投資

  6. 美國股票市場的投資環境 • 美國在低利率和大量減稅的刺激下,國民放心消費,經濟迅速增長,企業利潤大增 • 近期利率提升在即,中期則是11月進行總統大選,遠慮是中東局勢無法平息下來.投資者的顧慮較多 • 股票投資以企業利潤前景為依歸.這種情況下,我們仍然可以看好股市

  7. 澳洲股票市場的投資環境(1) • 由於國際政治環境令中美關係極為融洽,亞太地區的經濟前景極佳 • 從 2003 年 3 月反彈至今,全球股票已經升了十五個月,澳洲股市亦不斷創新高點 • 投資的最佳點(Sweet Spot)是經濟急速回升而通脹未升時,現時正在消逝中

  8. 澳洲股票市場的投資環境(2) • 過去數月,澳洲股市進入高價徘徊,股票個發展的階段,此起彼落地輪流炒銀行股和資源股;同時垂青落後股份 • 今年年初,一般投資者的看法是上半年較佳,下半年較差;前半部已經兌現,後半部呢?有待下回分解

  9. 股票投資的風險 • 股票投資的最大風險是美國的長期利率上升,間接降低股票的投資價值 • 同時,中國經濟擴張過速,人民銀行採取強硬手段來降溫,將會影響澳洲的礦業出口價格

  10. 股票的長線組合(14-02-2004) 今年2月14日,我曾建議長線投資可以採取見低收集以下的股票組合 • 銀行股 35% (WBC, CBA) • 資源股 35% (BHP, AWC, WPL) • 收息股 20% (TCL, GPT, TAH) • 特殊情況股 10% (AMP, SRP)

  11. 14/224/6 WBC = 16.70 17.67 CBA = 31.28 32.97 BHP = 11.65 12.30 AWC = 5.91 5.35 WPL = 14.61 17.03 14/224/6 TCL = 4.40 4.69 GPT = 2.98 3.48 TAH = 11.28 13.91 AMP = 4.36 6.24 SRP = 2.55 3.41 14-02-04長線組合的現時股價

  12. 14-02-04長線組合的價值變化 • 假設買賣時各付經紀費用 0.5% • 假設沒有股息收入 • 長線組合的價值升了9.12% • 比較起來,澳大利亞 S&P 200 綜合指數升了 6.02% (3334 點到 3534 點) • 如果計算股息收入的話,長線組合的價值升了10.92%

  13. 股價變化的觀察 • 領導股(主要銀行 WBC,CBA 和主要資源股 BHP )的股價變化不大 • WPL 因石油價格上升而上升 • AWC 因業績未能速升而大幅回落 • 收息股成績平穩(TCL,GPT)到偏好(TAH) • 特殊情況股(AMP,SRP)因公司前景改善而大幅上升

  14. 長線組合的前景 • 領導股(主要銀行 WBC,CBA 和主要資源股 BHP )的股價並未過熱,可以繼續持有 • 石油價格前景仍佳,WPL 可以續持 • 未來數年內,AWC 業績會持續上升,可以續持及增持 • 收息股的派息率高,可以續持,GPT可能被LLC收購,可以考慮用DOT來代替 • AMP,SRP 的股價並未過熱,可以續持 • 新資金和股息可以注意NAB,RIO,HHG

  15. 股票投資的其他討論

  16. 投資的基本原則 • 經過數十年的學術研究,金融投資已經是相當嚴謹的學問,很多問題都已經深入討論,決非簡單的投機而已 • 理想的投資組合是低風險兼有穩定的價格增長 • 每個人都已經有固定下來的投資模式,可惜大部份是過時兼彊化的,只有不斷謙虛的學習才可以提高個人的投資收益率

  17. 如何利用股票經紀的服務 • 在低價網上經紀的競爭下,傳統股票經紀的生存空間大減 • 餘下的股票經紀都已經是有相當經驗的,他們自有一套在股票市場賺錢的方式,不全是靠經紀佣金的 • 利用這一類經紀的話,必須要有充分的互相了解,不能堅持己見

  18. 金融資產分佈 • 金融資產的分佈不外乎現金,定息,股票和地產 • 現金和定息是比較保守的金融資產,不要超過三成 • 股票和地產才是比較進取的金融資產,不要少於七成;就算保守的也應該投資 listed property trusts,高收益兼而有上升可能性

  19. 套戥基金的投資 • 近年來,套戥基金大行其道.他們的做法主要是順市作高槓桿買賣,賺蝕都很快. • Man Financial 在 2001 年推出的 Series 6 OM-IP 220 Ltd.十年期套戥基金是一項令人滿意的,只是價格波動較大 • 最新推出是 OM-IP 140,有興趣可以參閱 www.maninvestments.com.au

  20. 通過沽期權增加股票長線組合收益 • 為了增加股票長期組合的收益,可以通過沽期權的方式來賺取期權費 • 基本模式是股票價格較高而尚未入市時沽“看跌期權”(put option)作“目標買入” • 當股價價格過高而有機會下跌時沽“看漲期權”(call option)作“目標賣出”的套戥 • 保守地做的話,可以提高收益 5 – 8 %

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