1 / 13

ALM 2009 - Rotterdam

ALM 2009 - Rotterdam. Van macro naar markten Prof. dr. S.G. (Fieke) van der Lecq Erasmus School of Economics Cordares Chair Pension Markets 31 maart 2009. Agenda. Pensioenfondsen en macrocycli Pensioenmarkten Concurrentie Consolidatie Fusies en overnames in pensioensector

thanos
Download Presentation

ALM 2009 - Rotterdam

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. ALM 2009 - Rotterdam Van macro naar markten Prof. dr. S.G. (Fieke) van der Lecq Erasmus School of Economics Cordares Chair Pension Markets 31 maart 2009

  2. Agenda • Pensioenfondsen en macrocycli • Pensioenmarkten • Concurrentie • Consolidatie • Fusies en overnames in pensioensector • Autonome trend of conjunctuur-effect • Opnieuw beginnen • Discussie

  3. Pensioenfondsen → macrocycli Beetsma: van PFen naar cyclus • Is gedrag PFen procyclisch? • Ja, maar verschilt per maatregel • Zo ja, moet dit veranderen? • Let op de verdelingseffecten, bv. jongeren Dit is macroverhaal: effect op vermogens en inkomens Hoe werkt het door in de markt(en)?

  4. Pensioenfondsen ↔macrocycli • Doorwerking PF-beleid op macrocycli loopt via markten • pensioenuitkeringen → demand pull inflatie • timing beleggingsmutaties, premieverhoging • maar: coördinatie niet gewenst / toegestaan • ingrijpen in markten? Kosten ↔ baten. • Ook markt voor pensioenuitvoering zelf verandert

  5. Pensioenmarkten • De productieketen van pensioenen • Sociale partners • Pensioenfondsen • Pensioenuitvoeringsbedrijven (PUB/PUO) • Overige dienstverleners • Regulering en marktwerking • Verplichte winkelnering (op 2 niveaus) • Schot tussen PFen en verzekeraars

  6. Concurrentie • Concurrentie • Voor PFen slechts beperkt mogelijk • Op andere pensioenmarkten normaal • Implicatie? Efficiëntie, effectiviteit, innovatie. • Ontzaffing • Voor kleine fondsen: wisselt • Voor middelgrote fondsen: gebeurde al • Voor de G2-fondsen: tamelijk recent • Interactie marktstructuur PFen en PUBs  overstapbarrières • Stemmen met de euro kan niet / moeilijk

  7. Consolidatie • Kleine OPFen: 4 opties • Zelf doorgaan • Naar verzekeraar • Aansluiten bij BPF • Fuseren (multi-OPF) • Grotere PFen kunnen ook fuseren • Remweg door DG-problematiek • Integratie rest van pensioensector • Dynamiek bij PUBs • Consolidatie verzekeraars? (vgl. zorgverzekeraars) • PFen en verzekeraars? • Taakafbakening versus integrale dienstverlening

  8. Fusies pensioensector 2000 Detam Pensioenservices - Relan Groep 2001 Interpolis - SGG Beheer 2001 Interpolis / Reaal 2004 Interpolis / Careon 2005 PVF Achmea - Interpolis (Rabobank) 2005 ABP - Loyalis 2006 AZL - ING 2006 ASW - Cordares 2007 Aegon - Optas 2007 Vendex KBB – Detailhandel 2007 Fortis / ABNAMRO (remedie: HBU, AA-IFN) 2008? Levensmiddelenbedrijf – Melk- en zuivel- detailhandelsbedrijf 2008 ABP/APG - Cordares 2009 … ??

  9. Consolidatie ↔ conjunctuur NMa-besluiten 1998-2008; gezamenlijke omzet > €113,45 mln.

  10. Consolidatie pensioenfondsen

  11. Consolidatie • Aantal PFen neemt snel af • Vraag 1: wat is de MES? • Op welke (relevante) markt? • Vraag 2: hoe ver willen we gaan? • Nationaal pensioenfonds? • Nederland onderling verdelen? • Net als de zorgverzekeraars? • Vraag 3: wie houdt de reuzen scherp?

  12. Opnieuw beginnen? • Schaal: niet veel groter dan MES • risico X-inefficiëntie, weinig innovatie • Indeling: niet naar bedrijfstak maar naar type beroep / functie • Bv. secretaresses, zzp-ers, ICT-ers • AOW-franchise er uit • Seniorenbijstand bestaat al • Geen nationaal pensioenfonds • Nederland  Europa

  13. Info & contact  http://people.few.eur.nl/vanderlecq  vanderlecq@ese.eur.nl • + 31 10 4081442  + 31 629358732

More Related