Тактика финансового менеджмента

1. Тактика финансового менеджмента 1.Краткосрочные финансовые решения. 2. Управление оборотным капиталом. 3.Управление дебиторской и кредиторской задолженностью. 4. Управление товарно-материальными запасами.

2. Рекомендуемая литература: • Бригхэм Ю.,Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2 томах. - СПб.: Экономическая школа,1997. • Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. М.: Изд-во: Дело и сервис,1998. • Шохин Е.И.Финансовый менеджмент: Учебное пособие. М: ИД ФБК - Пресс, 2002. • Бланк И.В. Финансовая стратегия предприятия. Киев.: Ника-Центр, Эльга, 2004.

3. Сущность оборотных средств предприятия. Оборотные средства или текущие активы предприятия– это активы, которые могут быть превращены в денежные средства в течение одного производственного цикла либо одного года. Чистые оборотные активы-разность между текущими активами и текущими обязательствами. Оборотные средстваявляются мобильной частью активов предприятия. Оборотные средства включают в себя ТМЗ, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, и денежные средства.

4. Кругооборот текущих активов

5. Объекты управления оборотными активами • степень ликвидности оборотных активов; • состав оборотных активов; • структура и величина оборотных активов; • источники покрытия и их структура.

6. Классификация оборотных активов • По методу планирования– нормируемые и ненормируемые. • По источникам формирования–собственные и заемные.

7. Факторы, влияющие на величину и структуру оборотных средств • Характер и сложность производства; • Длительность производственного цикла; • Стоимость сырья и условия его поставки; • Принятый порядок расчетов; • Отраслевая специфика; • Конъюнктура рынка.

8. Структура оборотного капитала Постоянный оборотный капитал –часть текущих активов, которая относительно постоянна в течение производственного цикла Переменный капитал – определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды времени.

9. Стратегия управления оборотными средствами • Задача финансового менеджера – определение оптимального уровня оборотного капитала. Если величина оборотного капитала занижена,то предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности, перебои в производственном процессе и как следствие, потерю прибыли.Если величина оборотного капитала завышена по сравнению с оптимальной потребностью в них, это приводит к замедлению их оборачиваемости и снижает величину прибыли.

10. Стратегия управления оборотными средствами должна базироваться наобеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств. Это ставит перед финансовым менеджером задачу выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.

11. Состав и структура оборотных средств

12. Структура оборотных производственных фондов

13. Структура фондов обращения

14. Модели управления оборотными средствами Идеальная Агрессивная Консервативная Умеренная

15. Идеальная модель • Основана на обеспечении сочетания активов и источников их покрытия исходя из их экономического содержания. Модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е., чистый оборотный капитал равен нулю. • В реальной жизни такая модель практически не встречается. • С позиции ликвидности эта модель наиболее рискованна.

16. Агрессивная модель • Доля оборотных средств значительно выше доли основных. Предприятие имеет большие запасы сырья, материалов, готовой продукции и дебиторской задолженности. • Удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств – длителен. • За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов(временная потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих активов. • Чем больше доля краткосрочного кредита в финансировании постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. • При агрессивной модели растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.

17. Консервативная модель • Удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов низок. • Период оборачиваемости оборотных средств краток. • Применима в условиях глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов или при необходимости строжайшей экономии. • Способствует росту рентабельности активов. • Содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.

18. Умеренная модель • Наиболее реалистична. • Основана на компромиссе между агрессивной и консервативной моделью. • Все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) являются усредненными. • В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако, это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.

19. Система «Канбан» • Новый подход к проблеме управления запасами. • Разработан в Японии на фирме «Toyota». • «канбан» - с яп. – кусок картона. Заявку на новые детали рабочие делали на кусках картона. • Используется в США (IBM, General Motors, General Electric и т.д.) и в Европе. • Его также называют методом нулевого запаса или методом производства при непрерывном снабжении. • Основная идея – предприятие должно хранить минимальный запас, а поставщики должны быть в состоянии поставлять ему точно в срок необходимые для производства детали.

20. Это не только система управления запасами!!! • Это также и система управления вообще. • Величина запасов сокращается до минимума, также как и время и расстояние между различными операциями. • Предприятие должно поддерживать постоянные отношения с поставщиками и наладить с ними хорошую координацию. • Применение данной системы позволяет высвободить денежные средства, которые могут быть использованы для новых инвестиций.

21. Преимущества системы «Канбан» • Сокращение затрат на управление запасами. Это может быть получено за счет разумного размещения средств производства. • Сокращение страхового запаса. Это может быть достигнуто за счет улучшения отношений между предприятием и поставщиками.

22. Принципиальное отличие классической модели управления запасами и модели «канбан» • Классическая модель управления запасами базируется на том, что некоторые виды затрат (затраты на хранение) увеличиваются с ростом запасов, в то время как другие (затраты на исполнение заказа) – уменьшаются. Пользуясь этой моделью можно определить минимальные затраты. • Применение модели «канбан» позволяет их минимизировать благодаря лучшему размещению предприятий и поставщиков и координации между ними.

23. Анализ оборачиваемости оборотных активов • Анализ оборачиваемости активов предприятия. • Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности. • Анализ оборачиваемости товарно-материальных запасов.

24. Оборачиваемость активов (обороты) Оборачиваемость активов = выручка от реализации/ средняя величина оборотных активов

25. Оборачиваемость активов (дни) Оборачиваемость активов = длительность анализируемого периода/ продолжительность оборота. Оборачиваемость в днях позволяет судить в течении какого времени оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии. Чем выше оборачиваемость в днях, тем экономнее используются финансовые ресурсы. Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств.

26. Коэффициент загрузки оборотных средств Характеризует сумму оборотных активов, затраченных на 1 сом реализованной продукции. Коэффициент загрузки оборотных средств = средняя величина оборотных активов/выручка от реализации.

27. Оборачиваемость ТМЗ (обороты) Оборачиваемость ТМЗ= выручка от реализации/средняя величина запасов Данный показатель отражает скорость оборота ТМЗ

28. Оборачиваемость дебиторской задолженности(обороты) Показывает расширение или снижение торгового кредита, предоставляемого предприятиям. Оборачиваемость дебиторской задолженности = выручка от реализации/ средняя величина дебиторской задолженности. Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения.

29. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности. • Оптимальная кредитная политика предприятия. • Факторинг.

30. Благодарю за внимание!