Bruno Deschamps

1. Bruno Deschamps Président de la section britannique des Conseillers du Commerce extérieur de la France 30 juin 2010

2. 2- Rappel: le Royaume-Uni face à la crise • L’économie britannique n’a pas résisté à la crise américaine des subprimes qui a déclenché une crise sans précédent au Royaume-Uni. • 2 raisons: • d’une part, le secteur financier pèse plus lourd qu’ailleurs dans l’ économie (9,4% du PIB contre 4,9% en France). • D’autre part, très fort taux d’endettement des ménages britanniques: 145% en 2008 contre 70% en France. • La crise a mis fin à 16 années de croissance consécutives. Le pays vient de vivre l’une de ses plus longues périodes de prosperité, d’où un choc plus grand par rapport à d’autres pays européens qui ne connaissent plus le plein-emploi depuis 35 ans. • Toutefois, une situation de l’emploi qui reste globalement meilleur qu’en France: • Taux de chômage: 7,9% en GB vs 10% en France • Taux d’emploi des moins de 25 ans: 52,1% en GB vs 31,5% en France • Taux d’emploi des plus de 55 ans: 58% en GB vs 38,3% en France

3. 3- Quelques indicateurs du secteur financier au Royaume-Uni et en France UK FRANCE • Part dans le PIB 9,4% 4,9% • Nombre d’employés 1,07 M 752 600 • Suppression d’emplois (estimation) 110 000 Stable (post Lehman Brothers) • Nombre d’offres d’emplois + 120% Stable (entre 1er trimestre 2009 et 1er trimestre 2010) • Capitalisation boursière ca 1 500 Mds € (LSE) ca 15 000 Mds € (NYSE-Euronext)* * Depuis 2007, fusion NYSE - Euronext

4. 4- mais un tiers du PIB de la France provient des secteurs banque, finance et assurance (comme les Etats-Unis et le Royaume-Uni) Sources: OCDE 2010

5. 5- La crise a marqué la faillite des grandes institutions bancaires britanniques et du régulateur • RBS, Lloyds et HBOS n’ont dû leur survie qu’à la nationalisation • En termes de taille, RBS se situe entre BNP Paribas et SocGen, Lloyds et HBOS pourraient être compares au Crédit Mutuel / CIC • Par conséquent, il s’agit d’une crise majeure pour le secteur en Angleterre. • Avant la crise, l’Angleterre se félicitait d’avoir ravi à New York la première place financière du monde : l’explication donnée était que la City avait développé une gestion plus intelligente de la place entre le régulateur, la banque centrale et le Trésor (vs un modèle US devenu trop lourd).

6. 6- Plan de sauvetage des banques (2008-2009) UK France 54 Mds € (recapitalisation) 40 Mds € 270 Mds € (garantie de l’Etat) 320 Mds € 563 Mds € (programme de protection des actifs bancaires) 35,1 Mds € (2e recapitalisation de RBS et Lloyds)

7. 7- Aujourd’hui, une approche “main de fer dans gant de velours”. Le Royaume-Uni montre la voie • Réorganisation du régulateur. Le FSA est démantelé au bénéfice de la banque d’Angleterre. Fin du système tripartite (Banque d’Angleterre, FSA, Trésor) / Juin 2010 • Instauration d’une taxe sur les actifs des banques opérant au UK. Taxe fixée à 0,07% en 2010 puis à 0,04% en 2011 / Juin 2010 • Taxation des bonus (50% au-delà de 27 500€) / Décembre 2009 • Depuis le 6 avril, relèvement de 40% à 50% du taux marginal de l’impôt sur le revenu > à £ 150 000 • Un budget de rigueur: l’objectif est de ramener en 5 ans l'emprunt de l'Etat britannique de 10% à 1% du PIB. Exemples: TVA de 17,5% à 20%, impôt sur les plus values de 18% à 28%, gel des salaires des employés du secteur public, hormis les plus bas salaires, sur deux ans, pour réaliser 30 milliards de livres sterling (36 milliards d'euros) d'économies par an.

8. 8- Londres devient la ville au monde qui taxe le plus les banquiers seniors • Revenu net après impôts et charges pour un banquier marié et deux enfants percevant £ 500 K (£ 150K de fixe et £ 350K de bonus) Dubai £ 500K Hong Kong £ 424K Zurich £ 308K New York £ 294K Paris £ 286K Francfort £ 277K Londres £ 264K (£301 avant la réforme d’avril) Sources: e-financialcareers

9. 9- La place de Londres reste toutefois difficile à prendre pour ses compétiteurs • La langue, prééminence de l’anglais • Un écosystème favorable: lawyers, advisors, auditors, investors • Un système légal britannique qui fait référence et qui est compris par tout le monde (pour que Paris devienne une rivale sérieuse, il faudrait accepter le cadre juridique anglais depuis Paris avec une juridiction attribuée aux juges anglais, (évidement extrêmement difficile et sensible). • Positionnement géographique, « time zone ». Il n’y a qu’une heure de différence entre Paris et Londres mais cette heure permet un plus grand « overlap » très appréciable entre l’Amérique et l’Asie (de l'ordre de 10% de temps utile supplémentaire par jour pour les business vraiment globaux).

10. 10- Conclusion • Le modèle « anglo-saxon » a montré des limites qui doivent être corrigées par une meilleure régulation et par des codes à respecter. • Le gouvernement de David Cameron est bien décidé à ne pas jeter le bébé avec l’eau du bain (Capital gain tax, utilisation de la Livre, discussions avec les autorités européennes sur les activités d’investissement) • Il est important aujourd’hui de ne pas opposer « business » et moralité et surtout de ne pas diaboliser la finance et les entrepreneurs. Sans finance, pas d’entreprises, pas de croissance, pas d’emplois et donc pas de richesses à redistribuer. • Le Royaume-Uni reste pour la France un laboratoire d’idées, c’est un pays qui a su se réformer en profondeur au cours des ces 20 dernières années avec un goût pour la réforme permanente. • Sur la période 1991-2009, le Royaume-Uni a enregistré une croissance de son PIB de 48% contre 35% en France.

11. Mais se préparer à l’arrivée de l’Asie comme leader global économique et financier. Le match France – Royaume-Uni dans 20 ans ne se jouera plus en Europe mais en Asie • La crise des subprimes et les « bonus des banquiers » ne sont que les signes visibles d’une réalité bien peu discutée : la considérable masse de liquidité générée par l’Asie qui a permis les prêts excessifs et qui ont conduit à la bulle des subprimes et de l’immobilier. Ce problème là n’est pas résolu. • Dans 20 ans la Chine et l’Inde domineront le secteur de la finance après avoir dominé l’industrie et les services. • Il est important d’arrêter de considérer l’Asie uniquement comme un relais de croissance ou une zone de production low cost.

12. Aujourd’hui en France, seules les PME peuvent créer de l’emploimais elles sont mal armées pour devenir des acteurs de premier plan Sources: pH Group in Société civile n.51 www.cercledoutremanche.com

13. Ce problème est crucial puisqu’il touche au commerce extérieur (dont le déficit est passé de 231 M € en 2003 à 43 Mds € en 2009), à l’emploi et à la création de richesses (et donc à la redistribution). Sources: pH Group in Société civile n.51 www.cercledoutremanche.com

14. Prendre l’argent là où il est pour le mettre là où on en a besoin Octobre 2006 : « Faisons en sorte de permettre à ceux qui y sont soumis de déduire de l’assiette de l’ISF le montant des fonds investis dans des entreprises. La mesure est simple et semble la plus prometteuse pour encourager le développement pérenne des entreprises à fort potentiel ». Le Cercle d’outre-Manche, octobre 2006.