Инфляция

1. Инфляция Украина Апрель 2010

2. Содержание 1.Краткий обзор инфляции в Украине 2. Инфляция и страхование 3. Инфляция и перестрахование 4. Заключительные комментарии 2

3. Инфляция иобзор темпов инфляции • Сравнение по Украине, ЕС и России • Уравнение Фишера • Инфляция и ставка процента 3

4. Обзор инфляции • Инфляция и дефляция ведут к неуверенности в экономике, когда потребители не знают, тратить деньги сегодня, т.к завтра они будут стоить меньше (инфляция), или придержать их, поскольку они могут подорожать (дефляция). • Неуверенность ведет к слабому бизнес-планированию и неготовности к риску со стороны управленцев, что ведет к проблемам с ВВП. • Более того, инфляциявлияетна“реальный валютный курс” в экономике, как это определил Ирвинг Фишер в 1930 году. 4

5. Сравнение темпов инфляции • Инфляция в Украине более подвержена колебаниям, чем в России • Падения в 2002, 2006 • Взлеты в 2005, 2008 • Нет реальной связи с инфляцией в России • Тенденция роста инфляции за период - в среднем на 11.4% • Среднеевропейский показатель остается низким и стабильным 5

6. Уравнение Фишера • Ирвинг Фишер утверждал, что реальная ставка процента в экономике должна учитывать инфляцию. • Ставка процента в экономике обозначает ‘стоимость денег с учетом будущего дохода’ – инфляция поглотит этот доход. • Если ваша ставка процента 7%, а инфляция 5%, то РЕАЛЬНАЯ ставка процента, т.е.,сколько вы действительно ‘заработаете’,это 2%. r = i − π (Где r=реальная ставка процента, i=номинальнаяставка процента, иπ =инфляция) • Это имеет серьезные последствия для страховой компании и ее ожидаемых доходов с активов. 6

7. Инфляция и ставка процента • Инфляция в экономике также напрямую связана с величиной ставки процента. • Анализ краткосрочных государственных облигаций США (Gibson 1972) выявил, чторост инфляции на 1% приводил к росту ставок процента по этим облигациям в 0,93-1,1%. • График справа показывает уровень инфляции в Украине и ставку процента с коэффициентом корреляции 0,74 (прямое соотношение). 7

8. Инфляция и общее страхование 8

9. Проблемы инфляции в страховании Страхование это гарантия на период времени, выплачиваемая в начале договора, и, следовательно, подверженная инфляции. Страхование жизни Значительные колебания инфляции могут обесценить вашу ‘копилку’ к сроку платежа. Страхование технических рисков Эти виды полисов подвержены действию долгосрочных претензий. Со временем сумма претензий будет увеличена, и премия, выплачиваемая по нему, не будет соответствовать величине окончательного платежа. Медицинские полисы Так же как в случае технических полисов, возникают проблемы сдлительным периодом такого покрытия. Ответственность – компенсация работникам, общая ответственность и т. д. Проблема претензий, усугубленная инфляцией в судебных расходах, судебных решениях, длительность периода. 9

10. Пример частного дома • При оформлении полиса дом стоит 100 тыс. гривен. • Страховая компания исходя из страхового тарифа полиса определяет возможный максимальный убыток (PML) в 80%. • Возможный максимальный убыток дома = 80 тыс. грн. • В течение года инфляция в экономике составляет 25%. • Это значит, что в конце года ФАКТИЧЕСКАЯстоимость дома по возмещению/ремонту будет стоить 125 тыс. • Следовательно, дом может понести повреждения только на 56%, а не 80%,от его реальной стоимости до того, как он достигнет уровня максимального убытка, установленного страховщиком. • Это приведёт к спорным вопросам оценки и финансовым проблемам страховой компании. 10

11. Решения Обращать внимание на резервирование по долгосрочным полисамс учетом показателя инфляции 2. Переоценивать резервирование за прошлый год, в соответствии с текущей инфляцией 3. Оценивать полисы на основе полученных убытков и их урегулирование, а также ожидаемых изменений в инфляции 4. Учитывать инфляцию при калькуляции активов и общих доходов от страховой деятельности 11

12. Инфляция и перестрахование 12

13. Непропорциональный эффект инфляции • Ввиду объема и формулировки многих договоров страхования, эффект инфляции непропорционально отражается на перестраховщиках: • Перестраховщики порой вынуждены выплачивать побольшим претензиям через много лет после того, как была получена первоначальный страховой платёж. • Удержание цедента может быть искусственно снижено, по мере того, как инфляция увеличиваетсуммы претензий и увеличивает их сверх лимита удержания. • Потенциальные потери у перестраховщиков намного выше, чем у цедента. Оговорки об индексации/стабилизации нацелены на разрешение некоторых подобных вопросов, однако, проблема остается. 13

14. Оговорки об индексации/стабилизации • Использование Оговорки об индексации лишь частично смягчает непропорциональный эффект инфляции • Рассмотрим договор на базе Эксцедента Убытка с удержанием в 100 тыс. гривен….. • Инфляция на уровне 25% в год Перестраховщик платит 650 тыс. гривен Удержание 100 тыс. Без индексации + инфляция = 600 тыс. гр. Перестраховщик платит 625 тыс. гривен Первоначальный убыток 400 тыс. гр. Удержание 125 тыс. Индексация Инфляция тем не менее непропорционально влияет на перестраховщиков 14

15. Заключительные комментарии • Страхование вне изоляции – инвестирование в имущество государства • Умение отличать защиту баланса от защиты доходов 15

16. RFIB Group Ltd • RFIB Group Ltd английский независимый перестраховочный брокер – Ллойдс, основан в 1980 году; • Брокер и консультант в страховании и перестраховании; • Представительства брокера и совместные компании: • Москва, Киев, Токио, Алмааты, Дубай, Бермудские острова, Австралия, Гватемала, Колумбия, ЮАР • Представительство в Украине с 2006года;

17. Контактные данные RFIBGroup Ltd в Украинеул. Грушевского, 10, офис 225 Киев, 01001, Украина, тел/факс: 044 2539271

18. Спасибо за внимание!