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雙喜策略

雙喜策略. 主講人：許庭禎. 理論基礎. 買進台灣 50 ，賣出選擇權（ sell call ）， 因為台灣 50 波動幅度低，選擇權波動幅度大，只要選擇權（ sell call ），未達到履約價附近，就等時間來消耗（ call ）的時間價值，賺取價差， 當行情小漲，小跌，盤整，大跌時，都可從中獲取利潤。. 台灣 50 指數. 基金名稱： 寶來台灣卓越 50 基金 , 簡稱台灣 50 證券代號： 0050 台灣 50 指數 ETF 設立時之單位淨值 ＝台灣 50 指數 ÷100

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Presentation Transcript

  1. 雙喜策略 主講人：許庭禎

  2. 理論基礎 • 買進台灣50，賣出選擇權（sell call），因為台灣50波動幅度低，選擇權波動幅度大，只要選擇權（sell call），未達到履約價附近，就等時間來消耗（call）的時間價值，賺取價差，當行情小漲，小跌，盤整，大跌時，都可從中獲取利潤。

  3. 台灣50指數 基金名稱：寶來台灣卓越50基金,簡稱台灣50 證券代號：0050 台灣50指數 ETF設立時之單位淨值 ＝台灣50指數÷100 假設ETF設立時台灣50指數3689點為例 ~ 3689點÷100＝36.89元 [台灣50指數ETF交易規則] 另訂買賣價格升降單位：未滿50元為0.01元，50元以上0.05元 信用交易：上市當日即可融資融券買賣，且融券賣出沒有平盤下不得 放空之限制 除息：ETF累積台灣50成分股分派之股息達一定比率時分派給ETF持 有人，處理方式比照股票除息

  4. 歷史資料期間2003/7/1—2008/5/31 • 五年累積獲利金額1,767,150 • 年平均報酬353,430, 年獲利率35.3％

  5. 選擇權成本60元計算2003/7/1到2008/5/31

  6. 台灣50 V.S.選擇權(sell call) • 選擇權標的以隱含波動率的40倍為進場參考履約價,而後每星期倍數遞減40,30,20為原則,最低以20倍為底限. 例1：目前隱含波動率為30%，所以30x20=600 所以履約價為600點。 例2：以期貨8300點為例，再加上600點，所以 選擇權（sell call）履約價設為8900點。

  7. 選擇權之時間價值曲線變化 時間價值 期初 期中 期末 到期日

  8. 台灣50歷年走勢圖

  9. 二者同時間進場，但(sell call)部位接近履約價100點時，(sell call)出場。再往上調整履約價，如果以跳高開直接進入價內時，還是要執行停損。 • 大盤下跌時，每100-200點作一次調整履約價部位，以當時隱含波動率及call的價值為準。 • 絕對禁止收盤時只留單邊部位，要守進出原則。 • 所有訊息以手機簡訊為主，要填寫顧問契約。

  10. 當 call權利金低於15時，履約價向下一檔， 因為時間價值殘值已低，無法作適當配合。

  11. 每月結算價前 5 個交易日，要準備換月到下個交易月份，也就是每個月到期日前一個星期三到結算日前進行換月，找尋適合換月時機。

  12. 優點：以時間換取金錢，主要是賺選擇權（sell call）的時間價值 • 預期報酬：每月3-15％為目標。 • 風險：開盤漲停，或開高300點以上。 • 使用時機：行情小漲，小跌，盤整，大跌，追求在無行情時可穏定獲利機會。

  13. 使用資金：一組為100萬，台灣50部份70萬，選擇權（sell call）部份為30萬。 • 一個月平均調整5--11次，主要以調整選擇權（sell call）為主，台灣50較少調整。 • 客戶可視資金狀況放大金額，例：100萬作10組，200萬20組。 • 遭遇重大政治事件，如選舉，發表重要言論，己知會影嚮行情之事件，停止操作。 ， ，

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