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www. iinvest21.com. 아이투자신탁운용. [ 집합투자증권 투자권유인력용 ]. 아이좋은지배구조증권투자신탁 1 호 ( 주식 ) 상품제안서. 2011.05.20. Contents. I. 제안배경. II. 상품개요. III. 운용전략. IV. 운용성과. V. 운용인력. 기업성장 , 투명성 제고 효과. 아이좋은 지배구조 주식펀드. 지주사 설립요건 완화. 신정부의 규제완화. 전략적 M&A 활성화. 대주주 지분변동. 비상장 자회사 IPO 확대. I. 제안배경.
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www. iinvest21.com 아이투자신탁운용 [집합투자증권 투자권유인력용] 아이좋은지배구조증권투자신탁1호(주식)상품제안서 2011.05.20
Contents I. 제안배경 II. 상품개요 III. 운용전략 IV. 운용성과 V. 운용인력
기업성장, 투명성 제고 효과 아이좋은지배구조주식펀드 지주사설립요건완화 신정부의규제완화 전략적M&A활성화 대주주지분변동 비상장자회사IPO확대 I. 제안배경 가. 지주사 관련 주가에 유리한 환경 지속 • 현정부의 성장 중심정책과 기업관련 규제 완화로 대기업집단 지주사 전환 가속화 • 그룹의 신성장 동력 확보를 위한 M&A활동 강화기조
I. 제안배경 상승장세에는 대표 지주사의 가치 재부각 예상 나. 다양한 투자대상군의 진화 I. 지주회사로 전환된 그룹 : 그룹의 Synergy발생을 통한 주식가치 상승 - 신규투자, 비핵심계열사 매각으로 계열사 포트폴리오 정비 - 우량 자회사의 IPO를 통한 그룹가치 증가 II. 지주사 전환예정그룹 : Discount 요인 감소를 통한 주식가치 상승 - 순환출자구도를 해소 그룹 투명성 강화 - 대주주 지분매각 및 확보과정에서 투자가들의 전략적 투자 발생 III. 장기적 지주사 전환예상그룹 : 대표그룹들의 지주사전환 시 시장관심 집중 - 우리나라를 대표하는 삼성, 현대차, 현대중공업 등 지주사 전환 미발표그룹 다수 - 대주주의 경영권승계, 금산법, 지분매각과세 등의 문제 장기적 지주사 전환 가능성 IV. M&A의 중요성 강화 : M&A발생시 인수, 피인수기업에 대한 전략적 투자가능 - 그룹별 신성장동력 확보 필요성 - M&A는 제2의 CAPEX투자로 인식 <대응전략> 지주회사 80% M&A 지배구조우수 실적우량주 20%
II. 상품개요 가. 투자 대상 사회적 책임을 다하는 지속가능성이 높은 기업군 지주회사 (Holding Company) 준 지주회사 (De-Facto Holding Company) 관계 계열사 M&A군 지배구조 우수 실적 우량주 M&A 등으로 기존 지배구조의 근본적 변화 경험 및 예상 기업군 이미 지주회사체제 전환하여 상장된 금융 회사 및 대그룹회사 법상 지주회사는 아니나, 지배구조상 사실상의 지주회사 지주회사 또는 준지주회사의 관계 계열사 신규상장 종목이나 기존 주식 중에서 지배 구조가 우수하면서 실적이 탁월한 기업 아이좋은지배구조증권투자신탁1호(주식)
II. 상품개요 규약 개요
III. 운용전략 가. 투자대상 선정기준 및 종목 TOOL(예시) *투자 Pool은 3개월 단위로 변경될 수 있음 1. 지주회사 Pool 지주회사의 가치 근간은 자회사의 자산가치 합과 배당수익에 의해 평가되는 바, 자산가치 (PBR) 중심의 Valuation을 기본으로 배당의 수익가치를 병행하는 선정 기준 예정 자회사의 핵심사업의 소속 업종의 장래 성장성, 수익성 등을 우선 고려하여 편입 여부 결정 • ㈜ LG, 신한금융지주, 우리금융지주, 하나금융지주, KB금융, 한국금융지주, ㈜대웅, ㈜농심홀딩스, 대상홀딩스, 평화홀딩스, 네오위즈, SK, 웅진홀딩스, 한진중공업홀딩스, CJ, LS, 하림홀딩스, 사조산업, 풍산홀딩스 등 2. 준 지주회사 향후 지주회사의 가능성은 있으나, 현재 자체 고유사업을 지니고 있는 사실상의 지주회사인 점을 고려하여 자산가치(PBR) 외에도 기본사업의 영업가치를 병행 고려하는 Valuation 적용 • 지주회사 전환 가능성이 매우 높은 기업으로 지주회사 전환을 위한 지분 정리작업을 이미 한번이라도 시행했던 기업: 두산, 한화, 동양메이저, SBS, 코오롱 등 • 장기적으로 지주사 전환 가능성이 있는 기업 : 현대중공업, 현대미포조선, 현대차, 현대모비스, 삼성물산, 한솔제지, 롯데제과, 대림산업, 한진, ㈜STX, 부광약품 등 • 지주회사 체제인 기업 : 대성산업, 영풍, 오리온, KCC, 하이트맥주,동국제강, 신세계, 삼양사 등 3. 관계 계열사 업종대표주로서의 매력도(시장지배력 및 경쟁력)와 Fundamental 중심의 Valuation (PER, EPS Growth 등 • 아모레퍼시픽, 대상, 농심, STX조선, STX엔진, GS홈쇼핑, LG디스플레이, LG화학, LG상사, LG생명과학, 우리투자증권, 대웅제약, 두산중공업, 두산인프라코어, 한화석화, 동양매직, 동양종금증권, 코오롱인더, 코오롱건설, SKC, SK텔레콤, SK케미칼, 금호석유, 금호타이어, 아시아나항공, 대우건설, SBSi, 롯데삼강, 롯데칠성, 호남석유, 현대제철, 기아차, 글로비스, 한솔CSN, 한솔테크닉스, 한솔케미칼, 고려아연, CJ오쇼핑, CJ CJV, 한진해운, 한진중공업, 대한항공, 삼성전자, 삼성전기, 삼성테크윈, 삼성중공업, 삼성카드, 제일모직, 제일기획, 삼성SDI, 삼성엔지니어링, 호텔신라, 삼성정밀화학, 하림, CJ E&M 등 4. M&A 기업군 1. 정부 및 채권단의 지분매각이 예정되어 있는 기업군 2. 사모지배구조펀드 등 유사 M&A 관련 테마 및 재료 부각 종목과 우회상장 예상 대상 기업군 3. 이미 M&A를 통해 지배구조가 변경된 기업 중 가치 저평가 기업 • 현대건설, 대우조선해양, 대한통운, 하이닉스, 기업은행, 전북은행, 대한유화, SK네트웍스, SK브로드밴드, 대우증권, 현대증권, 한미약품, 동아제약, 동부하이텍 등 5. 지배구조우수 실적우량주 신규 상장 기업 또는 기존 상장 기업 중 양호한 지배구조를 갖추면서 우수한 실적 모멘텀을 보유한 기업 • 아이마켓코리아, 만도, 웅진에너지, 락앤락, 씨젠 등
III. 운용전략 나. 운용방침 자산배분전략 적극적인 비중 조절 전략 채택 않고 NAV의 90% 수준(± 5%) 주식 비중 유지 포 트 폴 리 오 구 성 전 략
지주회사 +준지주회사 +대형M&A군 소형 M&A군 및 핵심 계열사 실적장세 국면 매크로장세 국면 유동성장세 국면 조정장세 국면 실적장세 국면 중간 반락 국면 현 시점 ‘09 ‘06 ‘07 ‘08 ‘10 ‘11 III. 운용전략 다. 중기 장세 예상 및 시나리오 국면별 Portfolio 비중
III. 운용전략 라. 지주회사 및 준지주회사의 상대주가 추이 • 자회사의 자산가치 및 수익가치가 높은 지주회사 / 준지주회사의 주가는 KOSPI 대비 높은 수익률을 시현 • 반면 자회사 Portfolio가 편중되어 있거나 자산가치가 낮은 지주회사는 KOSPI 대비 수익률 크게 부진 • 따라서 지주회사가 보유하고 있는 자회사의 성장가치와 자산가치를 분석해 내는 것이 핵심 주요 (준)지주회사 주가추이 중소 (준)지주회사 주가추이 Source : Fnguide(2011.02.17종가기준)
IV. 운용성과 가. ‘아이좋은지배구조주식1호펀드’의 설정일 이후 펀드 수익률 현황 (기준일 : 2011.05.19) <동 펀드의 구간별 수익률 %> (기준일 : 2011.05.19) * 과거의 수익이 미래의 수익을 보장하지 않습니다.
국내 전 운용사 평가대상 157개 펀드 중 11위 기록 (최고 등급 펀드 선정) ※ 중앙일보-제로인 선정 국내 주식형 우수펀드(’10.07.12) IV. 운용성과 나. 아이투자신탁 주식형 펀드 관련 NEWS - ① 중앙일보 • 2010년 7월 12일 ‘중앙일보-제로인’의 <2010’상반기 펀드 평가> 에서 우수 운용사로 선정됨 • 동사는 주식형 펀드 부문에서 국내 33개 운용사 중 3년 누적수익률 2위를 기록하였음 • 또한 대표 펀드인 ‘아이좋은지배구조주식’은 전체 157개 펀드 중 11위를 기록하며 최고 등급 펀드로 선정됨. 우수 운용사 우수 펀드 <2010년 상반기 펀드평가 우수 운용사> 평가 대상 국내 운용사 33개사 중 2위 기록.
IV. 운용성과 나. 아이투자신탁 주식형 펀드 관련 NEWS - ② 조선일보 국내 주식형 펀드 운용사별 평균수익률(단위:%) • 2010년 7월 28일 조선일보 <박스권 증시에 ‘가치주 펀드’ 고전했다 > 기사 자료에서 동사는 300억 이상 설정된 운용사 중 최고의 장기 수익률을 기록한 운용사로 소개. 3년간 종합지수 대비 23.51% 초과 수익 달성. • 1년 수익률 역시 지수대비 7.70% 초과 수익 달성하며 평가대상 39개 운용사 중 6위를 기록함. • 대형 운용사 및 가치주 펀드 등과 비교시 장기간 높은 수익률 달성함. ※ 순자산 300억원 이상.(기준일 : 7월 27일) 3년 수익률 기준으로 정렬
V. 운용인력 주식운용본부 본부장 팀장
V. 운용인력 주식운용본부 팀원 ※ 담당팀 및 개인 모두 최근 3년간 금융감독원 문책사항 없음.
위험에 대한 고지문 • 관련법령은 수익증권 투자에 대해서는 원리금을 보장하거나 보호하지 않으며, 제안서상 기재된 투자전략에 따른 투자목적 또는 성과목표가 반드시 실현된다는 보장은 없습니다. 따라서 투자원본의 전부 또는 일부에 대한 손실의 위험이 존재하며 투자금액의 손실 내지 감소의 위험은 전적으로 투자자가 부담하며, 집합투자업자나 판매회사 등 어떤 당사자도 투자손실에 대하여 책임을 지지 아니합니다. • 신탁재산을 주식 및 채무증권 등에 투자함으로써 투자신탁은 유가증권의 가격변동, 이자율 등 기타 거시경제지표의 변화에 따른 위험에 노출됩니다. 또한 신탁재산의 가치는 투자대상종목의 영업환경, 재무상황 및 신용상태의 악화에 따라 급격히 변동될 수 있습니다. • 채권투자의 경우 투자적격 등급이상의 신용등급을 가진 채무증권에 투자할 예정이나, 투자적격등급의 채무증권 또한 리스크가 존재하며 채권금리의 변동에 따라 채권가격이 변동될 수 있습니다. 이자율 상승 또는 하락에 따라 자본손실 또는 자본이익이 발생할 수 있으므로 채무증권을 만기까지 보유하지 않고 중도에 매도하는 경우에는 시장상황에 따라 손실 또는 이익이 발생할 수 있습니다. • 파생상품투자의 경우 시장의 체계적위험이 현저히 예상되는 경우 보유자산의 하락리스크 헤지를 위해 제한적으로 선물매도를 할 예정이나, 파생상품은 작은 증거금으로 거액의 결제가 가능한 지렛대효과로 인하여 기초자산에 직접 투자하는 경우에 비하여 높은 높은 위험에 노출될 수 있습니다. • 증권시장 규모 등을 감안할 때 신탁재산에서 거래량이 풍부하지 못한 종목에 투자하는 경우 투자대상 종목의 유동성 부족에 따른 환금성에 제약이 발생할 수 있으며, 이는 신탁재산의 가치하락을 초래할 수 있습니다. • 법령 또는 법령에 의한 사유 발생시 및 투자신탁재산의 매각 불능과 수익자의 이익 또는 수익자간의 형평성을 해할 우려가 있는 경우 및 기타 금융위원회가 인정하는 경우 수익증권의 환매가 연기될 수 있습니다. • 본 상품은 운용실적에 따라 손익이 결정되는 실적배당상품으로 예금자보호법의 적용을 받지 아니하며, 특히 예금자보호법의 적용을 받는 은행 등에서 집합투자증권을 매입하는 경우에도 은행예금과 달리 예금자 보호를 받지 못하오니 본 상품에 투자하시기 전에 투자대상, 환매방법 및 보수 등과 관련하여 반드시 집합투자규약(신탁계약서), 투자설명서 등을 읽어 보시기 바랍니다.
