期货交易风险控制、资金管理及决策体系建立

1. 期货交易风险控制、资金管理及决策体系建立 黑龙江省天琪期货经纪有限公司 陈华亮

2. 通过本课程可以学到什么？ • 一、目前期货交易的主要风险类型、如何进行风险防范； • 二、期货合理融资、资金成本管理； • 三、期货交易管理决策体系建立；

3. 期货交易主要风险类型－交易风险 • 期货市场是一个以保证金为杠杆、双向交易加上T＋0交易的投机市场，在获取高收益的同时也存在着高风险。建立期货市场的初衷是出于现货商套期保值的需要，然而在这个市场中90%的参与者却是投机交易者，因此他们有可能一夜暴富，也可能迅速血本无归。造成这种状况的原因是：投资者存在着一些非理性的投资弊病。我们将其归纳为期货投资者通病10条，也是导致期货交易风险的主要原因：

4. 通病一、满仓操作 • 期市有句俗话—满仓者必输！满仓操作虽然有可能使你快速增加财富，但更有可能让你迅速暴仓。事事无绝对，即便是基金也不可能完全控制突发事件和政策面或消息面的影响。财富的积累是和时间成正比的，这是国内外期货大师的共识。靠小资金盈取大波段的利润，资金曲线的大幅度波动，其本身就是不正常的现象，只有进二退一，稳步拉升方为成功之道。 • 防范方法：绝不满仓，每次开仓不超过总资金的20%，最多为25%，以防补仓或其他情况的发生。

5. 通病二、逆势开仓 • 很多新投资者，喜欢在停板的时候开反向仓，虽然有时运气好能够侥幸获利，但这是一种非常危险的动作，是严重的逆势行为，一旦遇到连续的单边行情便会被强行平仓，直至暴仓。 • 防范方法：绝不在停板处开反向仓。

6. 通病三、持仓综合症 • 这是投资者的一种通病，“症状”表现为：当手中无单时手痒闲不住，非要下单不可；手中有单又恐慌，一旦市场朝反方向运作，就不知如何是好；认为机会不断，总是想不停地操作，结果越做越赔，越赔越做。究其原因，主要是因为没有良好的技术分析方法作为后盾，心中没底。殊不知休息也是一种操作方法。 • 防范方法：守株待兔，猎豹出击；市场无机会便休息，有机会果断跟进；止盈止损坚决执行。

7. 通病四、测顶测底 • 有些投资者总是凭主观判断市场的顶部和底部，结果是被套在山腰，砍也砍不动了，最终导致大亏的结局。 • 防范方法：顺势而为；绝不测顶测底，坚决做一个市场趋势的跟随者。

8. 通病五、死不认输 • 很多投资者就是犟脾气，做错了从不认输，不知在第一时间解决掉手中的错单，以至让错误不断地延续，后果可想而知。“我就是不信它不涨，我就是不信它下不来……”这种心态万万要不得。 • 防范方法：承认自己有错的时候，不存侥幸心理，坚决在第一时间止损。

9. 通病六、逆势抢反弹 • 抢反弹可不可以？如果方法对了，当然可以。否则，犹如刀口舔血。若从空中落下一把刀，你应该何时去接？毫无疑问，一定是等它落在地上摇摆不动之后，如若不然，必定会伤痕累累。期货市场与之同理。 • 防范方法：抢反弹需要一定的技巧。无经验者，不必冒险，顺势而为即可，且参与反弹时一定要注意资金的管理。

10. 通病七、频繁“全天候”操作 • 很多投资者，都想做全能型选手，“多”完了就“空”，“空”完了就“多”，虽然对自己要求很“严格”，但这违背了期货市场顺势而为的重要性。 • 防范方法：在没有一股力量打破另一股力量时，不要动反向的念头，多头市就是做多，平多、再多、再平多……空头市则坚持开空、平空、再开空、再平空……

11. 通病八、把握不好进出场时机 • 赚钱的持仓拖成亏损持仓后出场；短线操作改成了长线操作，最后亏损出场；该买没买，该卖没卖，好的机会总是被错过； • 防范方法：每天制定一份交易计划，如果你做短线，就坚持按计划时间进出；做长线就不要天天自己盯着电脑看，可以委托别人告诉你每天的价格就可以了；按计划交易，坚持下来，你会发现帐面资金比原来增加了很多。

12. 通病九、盲目跟风，听小道消息 • 不能否认期货市场中有主力，但无法肯定你跟随的那个主力就一定能赢，主力也通常会释放一些假消息来迷惑散户。 • 防范方法：期货市场中始终都是虚实结合的，不要轻信小道消息，掌握科学的交易策略，并根据市场阶段不断调整策略。

13. 通病十、主力盯单心态 • 很多投资者一定有这样的经历：你做多，就跌；你空，他就涨；你一砍多，他就还涨；一砍空就跌。做期货有时运气也很重要，主力并不缺你这一手。 • 防范方法：立马关掉电脑，休息一下，冷静之后重新来做。

14. 期货交易主要风险类型－非交易风险 1、期货经纪公司信用风险； 主要是投资着的资金存放在经纪公司，经纪公司是否存在违规挪用情况，甚至亏空或携款潜逃等恶性事件。 防范方法： 可通过省级证监局了解经纪公司保证金是否封闭运行？了解其资信情况？对有异议的公司尽量避免在其开户交易。

15. 期货交易主要风险类型－非交易风险 2、交易系统障碍风险 传统的期货交易可以通过书面、电话等方式委托下单，故障的风险系数相对较低；自网上交易产生以来，给广大投资者带来的了很大的方便，也带来了很多风险，如密码安全、黑客攻击、服务器故障、电脑故障、网络故障、电脑操作水平等。 防范方法： 熟练操作经纪公司提供的交易软件后，再进行交易；交易密码至少每周修改一次；不要在公共网吧之类的地方进行交易，更不要把交易密码告诉别人；提前和经纪公司盘房沟通，准备好应急交易电话等。

16. 期货交易主要风险类型－非交易风险 3、恶性炒单 这种情况通常出现在经纪人操作的帐户中。在我国，期货经纪公司通常通过佣金返还的形式给经纪人报酬，佣金的多少取决于交易量的多少，这样导致一些职业道德低下的经纪人，不顾投资者利益，盲目频繁交易，来获得高额的佣金；还有一些品德恶劣的经纪人，利用期货市场双向交易功能，欺诈客户资金，造成客户资金损失严重。 防范方法： 全面掌握经纪人的资信情况，不要选择没有从业资格的经纪人代理交易；随时关注帐户交易情况，保持与经纪公司、经纪人的沟通，发现不合理交易及时停止经纪人交易权限；如发现欺诈情况及时沟通经纪公司并提交司法部门处理；

17. 成功的期货交易三要素： 1、价格预测 2、交易策略 3、资金管理

18. 资金管理的要领（投机） • 1、总投资额必须限制在总资本（闲置资金）的50％以内；如果有200万闲置资金，总的投资额应该在100万以内，另100万可以用来储蓄、保险或买国债。 • 2、在期货市场所投入的资金必须限制在总的投资资金的10％－15％以内；100万元的投资资金，投入期货市场的资金最多只能是10万－15万元，这样可以防止“在一棵树上吊死”。 • 3、期货市场上的最大亏损必须控制在总投资资金的5％以内；这个5％是指在交易失败的情况下，将承受的最大亏损。 • 4、在期货交易中投入的保证金要限制在期货总资金的20％－25％以内；这已条要领主要是防止投资者在某一品种上投入过多的资金，如在大豆、豆粕交易上投入过多的资金，就无法起到分散风险的作用。

19. 套期保值交易中的资金管理 • 黑龙江是大豆主产区，套期保值企业通常是作为卖方出现，相对来讲套保成本要比卖方高很多，因为卖方即要准备现货又要交纳保证金，而买方只需要交纳保证金。 • 如果卖方要参与交割，按大交所规定保证金最高提高到50%，加上现货资金，相当于买方的1.5倍资金。 • 合理调配资源可以使套期保值操作成本降低！

20. 套期保值交易中的资金管理 • 可以从3个方面考虑资金成本的节约： 1、拓宽融资渠道；除了自有资金外，可以通过银行融资，如有障碍，天琪期货可以协助做工作；也可以通过期货公司或投资公司合作，由期货公司或投资公司提供资金支持，如天琪期货提供的套保一条龙服务。 2、变动的仓单成本；仓单注册后占用了大量的流动资金，保证金还在不断的提高，可以将已经注册的仓单到银行进行执押贷款，可以获得货款70％的流动资金，使资金使用率进一步放大。 3、交易、交割各环节的费用基本都是市场化的，有一定的节约空间，但不能图便宜而不顾服务质量。

21. 期货交易决策体系的建立 • 一个企业长期成功的期货操作，离不开一个科学的管理和决策体系。企业建立基本的管理决策体系需要具备以下条件： 1、企业一把手必须精通期货； 2、企业主要领导班子必须懂期货； 3、有专门的期货交易操作人才； 4、有相应的期货交易财务制度； 5、上级主管单位对企业参与期货交易的认可。

22. 期货交易决策体系的建立 • 期货交易管理决策体系建立： • 1、根据企业期货参与期货交易的规模来设置专门的部门和专业操作人员；负责信息采集分析、捕捉行业动态、行情分析、为总经理提供阶段性的分析报告及期货交易策略、操作期货交易等； • 2、由总经理亲自出任期货交易管理决策人，并根据企业自身管理情况，组建决策领导班子，负责期货大的交易决策； • 3、建立与本企业财务制度结合的风险控制体系和会计制度；

23. 期货交易决策体系的建立

24. 谢谢各位！祝大家一切顺利！天琪期货市场部陈华亮电话：0451－82287555手机：0451－13904503505Q Q：139040809