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如何閱讀財務報表

如何閱讀財務報表. 瑞銀集團: 曾慶瑞. 有一個老闆找財務長! 問題只有一個!. 1 + 1 = ?. As of 10/11/05. 看得懂: 財神報報. 財務報表. 看不懂: 豺狼虎豹. 李昌鈺: 必須讓證據說話, 任何不合理, 不尋常的地方, 就隱藏著解決問題的關鍵 !. 巴菲特: 波克夏其下的執行長們是他們各自行業的大師, 他們把公司當成自己擁有來經營!. 巴菲特: 對於看不懂財報的公司, 我不會投資, 因為表示經營者不想讓投資人知道公司真實情形!. 匯豐銀行規定: 出差3小時內可達的航程, 一律坐經濟艙, 連集團的執行長都奉行不渝 !.

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如何閱讀財務報表

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Presentation Transcript

  1. 如何閱讀財務報表 瑞銀集團: 曾慶瑞

  2. 有一個老闆找財務長! 問題只有一個! 1 + 1 = ? As of 10/11/05

  3. 看得懂: 財神報報 財務報表 看不懂: 豺狼虎豹

  4. 李昌鈺: 必須讓證據說話, 任何不合理, 不尋常的地方, 就隱藏著解決問題的關鍵 !

  5. 巴菲特: 波克夏其下的執行長們是他們各自行業的大師, 他們把公司當成自己擁有來經營!

  6. 巴菲特: 對於看不懂財報的公司, 我不會投資, 因為表示經營者不想讓投資人知道公司真實情形!

  7. 匯豐銀行規定: 出差3小時內可達的航程, 一律坐經濟艙, 連集團的執行長都奉行不渝 !

  8. 匯豐銀行股價 vs 台灣金融類股! 匯豐銀行股價 台灣金融股指數

  9. 看懂財務報表為什麼那麼重要 !!! • 2001年美國恩隆案,市值由700億美元蒸發於無形 • 2002年美國世界通訊弊案,市值由1999年的1200億美元下降至2002年7月的3億美元 • 博達1996年市值400億台幣, 現在? • 2004年訊碟案: 市值由95億掉至5億美元

  10. 賽狗 vs 投資!! • 灰狗 vs 企業家 • 企業家如同賽狗中的灰狗一樣追逐機會 • 狗兒資訊 vs 財務報表 • 對於企業經營狀況好壞的分析就如同賭狗的人分析狗兒資訊 • 賭客 vs 投資人 • 投資人如賭客一般均希望在賽局中獲利

  11. 四份報表! • 資產負債表 • Balance Sheet • 損益表 • Income Statement • 現金流量表 • Statement of Cash Flow • 業主(股東)權益變動表 • Statement of Owner’s Equity

  12. 資產負債表! • 描述某一時間點, 企業的資產, 負債與業主權益 • 企業是資產雄厚, 規模龐大, 或是企業早已入不敷出, 或是債台高築, 充滿危險! 資產 = 負債 + 業主權益

  13. 損益表! • 解釋企業在某段時間內財富(股東權益)如何因各種經濟活動影響發生變化 • 企業的營運是旭日東昇或是夕陽西下 淨利 (淨損) = 收益 – 各項費用

  14. 現金流量表! • 解釋某特定期間內,公司的現金部位如何因應營運活動, 投資活動, 融資活動發生變化 • 企業營運資金是否順暢,是資金充沛或是資金吃緊,短期應變能力如何 現金流量表示評估企業能否持續經營極競爭的最核心工具

  15. 業主(股東) 權益變動表! • 解釋某一特定時間內, 業主權益如何因經營的盈虧, 現金股利的發放等經濟活動而發生變化 • 企業是否累積雄厚資本,可抵擋住不景氣的衝擊, 若企業長年虧損,股東不但無利可圖, 甚至倒閉! 管理階層是否公平對待股東最重要的資訊

  16. 公司財務報表 vs 個人財務狀況 !!

  17. 公司資產負債表 vs 個人財務狀況! • 個人在某年某月的某一天的財務狀況 • 資產= 現金, 股票, 基金, 保險, 不動產, 動產.. • 負債 = 卡債, 房貸, 汽貸… • 業主權益(個人整體財務狀況) = 資產 – 負債

  18. 公司損益表 vs 個人財務操作! • 個人在某一段期間內 • 收益 = 薪資, 股票基金投資(賺), 中大樂透, 收房租, 銀行利息, 稿費.. • 各項 = 吃飯, 治裝費, 買LV包包, 買電腦, 付房租, 婚喪喜慶費用, 教育經費, 股票基金投資(賠)… • 淨利(淨損) = 收益 – 各項費用

  19. 現金流量表 vs 個人財務操作! • 個人在過去一年 • 現金流入 = 薪資, 股票基金投資(賺), 中大樂透, 收房租, 銀行利息, 賣房子所得.. • 現金流出 = 吃飯, 買Hermes包包, 買電腦, 付房租, 股票基金投資(賠),汽車折舊, 賣房子虧損… • 現金淨流入(流出) =現金流入 –現金流出

  20. 股東權益變動表 vs 個人財務狀況! • 某一段時間企業(個人)淨資產的變化 • 去年底為止股東權益: A • 今年底為止股東權益: B • 股東全已變動 = B - A

  21. 損益表注意事項 • 營收大幅增加, 應收帳款未同步增加 • 營運成本高居不下 • 高額營業及管銷費用 • 毛利率高低(是否較同業高) • 費用項目分析(研發費用可高,管銷費應低) • 收入項目分析(本業收入或是處分收入)

  22. 資產負債表注意事項 • 營業收入變化不大, 但應收帳款應負票據大幅增加 • 庫存存貨水位不斷增加 • 關係人交易比例偏高 • 企業長,短天期投資大幅增加 • 過度舉債買入固定資產 • 資產項目分析(流動資產必須充沛長期投資不宜過多) • 負債項目分析(流動負債不宜太高)

  23. 現金流量表注意事項 • 淨現金流入應以本期淨利為主, 若本期淨利不佳, 以其他調整收入為主, 表示營運可能走下坡 • 大量短期借款, 股東分紅太多, 理財活動現金流出過多,投資人應注意 • 在投資活動中有大筆短期有價證券投資造成現金流入或流出, 表示公司高層不務本業 • 一年內到期的長期債務(如可轉換公司債) , 若景氣不佳,外加上資金不足可能引發財務危機

  24. 股東權益變動表注意事項 • 董監事酬勞佔盈餘比例高不高 • 員工分紅佔比重多少 • 庫藏股, 使得在外流通股數減少, 可望提升股東權益 • 匯率變化對於股東權益的影響不宜太高 • 未分配盈餘愈多表示公司經營愈紮實, 股東權益愈高 (未分配盈餘=公司盈餘- 法定盈餘公積- 特別盈餘公積)

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