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第七章 货币需求

基本内容 第一节 货币需求函数 第二节 古典货币数量理论 第三节 凯恩斯主义货币需求理论 第四节 新古典综合派的货币需求理论 第五节 新剑桥学派的货币需求理论 第六节 弗里德曼的新货币数量说. 教学目的和学习要求： 掌握货币需求函数的基本内容 理解各种货币需求理论的主要观点. 第七章 货币需求. 第一节 货币需求函数. 一、货币需求的含义 人们通过对各种资产的安全性、流动性和盈利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。. 收入状况（ Y ） 收入水平的高低 与货币需求成正比 市场利率（ r ）

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第七章 货币需求

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Presentation Transcript

  1. 基本内容 第一节 货币需求函数 第二节 古典货币数量理论 第三节 凯恩斯主义货币需求理论 第四节 新古典综合派的货币需求理论 第五节 新剑桥学派的货币需求理论 第六节 弗里德曼的新货币数量说 教学目的和学习要求： 掌握货币需求函数的基本内容 理解各种货币需求理论的主要观点 第七章 货币需求 Money Demand

  2. 第一节 货币需求函数 • 一、货币需求的含义 人们通过对各种资产的安全性、流动性和盈利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。 Money Demand

  3. 收入状况（Y） 收入水平的高低 与货币需求成正比 市场利率（r） 信用的发达程度（Cr） 消费倾向(Cp) 货币流通速度(V) 社会商品可供量(Q) 一般物价水平(p) 人们的预期和偏好(E) 制度和其它因素 第一节 货币需求函数二、影响货币需求的因素 Money Demand

  4. 第一节 货币需求函数 • 三、货币需求函数 （1）含义：反映货币需求与决定和影响货币需求的各种因素之间数量变化关系的函数。 M= f (Y , r , Cr , Cp , V , Q , P , E ,…) （2）作用 第一，分析各种因素对货币需求的不同影响 第二，通过计量研究来验证货币需求理论的结论。 第三，在取得各种有关资料的基础上，利用货币需求函数来测算一定时期内全社会的货币需求量，以作为制定货币政策、控制货币供给的依据。 Money Demand

  5. 第二节 古典货币数量理论 • 所谓“货币数量说”（The Quantity Theory of Money），是指以货币的数量来解释货币的价值或一般物价水平的一种理论。 Money Demand

  6. 第二节 古典货币数量理论 • 一、费雪的现金交易说 • 一定时期内以当年不变价格表示的商品交易价值总额应该等于为购买这些价值的商品所付出的货币数量的总额 • 现金交易方程式： MV=PT P - 价格指数 T - 以不变价格表示的商品交易价值总额 M - 平均货币量 V - 货币流通速度 Money Demand

  7. 第二节 古典货币数量理论 • 二、剑桥学派的现金余额说 M=KPY ，0<K<1 货币量M是停留在人们手中准备用以购买商品或劳务的货币数量，故称为现金余额 • M - 宏观（或总体）货币需求 • P - 相应分析时期的物价指数 • Y - 实质国民收入或国民生产总值 • K - 总收入中以货币形式持有的比例 Money Demand

  8. 第三节 凯恩斯主义货币需求理论- 流动性偏好理论 • 一、货币需求的三种动机 • 1、交易动机的货币需求 指人们为进行日常交易而产生的货币需求。这一货币需求的数量主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 • 2、预防动机的货币需求 指为应付那些意料之外的支出而产生的货币需求。这一货币需求也主要决定于收入的数量，而且也与收入的数量成正比。 to be continued Money Demand

  9. 第三节 凯恩斯主义货币需求理论- 流动性偏好理论 3、投机动机的货币需求 指人们对闲置货币余额的需求。人们之所以持有闲置的货币余额，是为了在利率变动中进行债券的投机，以获取利润。这一货币需求与市场利率成反比。 Money Demand

  10. 第三节 凯恩斯主义货币需求理论- 流动性偏好理论 • 二、货币总需求的决定 设M为货币总需求，则它等于交易性货币需求的与投机性货币需求的和，即： • M=M1 +M2=L1（Y）+L2（r) M－货币总需求 M1－交易性的货币需求；M2－投机性的货币需求 Y－收入；r－市场利率 L1－M1与Y的函数关系 L2－M2与r的函数关系 Money Demand

  11. 第三节 凯恩斯主义货币需求理论- 流动性偏好理论 三、流动性陷阱 在一种极端情形下，当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人都希望持有货币而不愿持有债券。在这种情况下，投机动机的货币需求将趋于无穷大，此时，若继续增加货币供给，将如数地被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降。这种极端的情形，就是所谓的“流动性陷阱”。 to be continued Money Demand

  12. 第四节 新古典综合派的货币需求理论 • 一、鲍莫尔（W.J.Baumol）的存货模型 鲍莫尔的存货模型是对凯恩斯交易动机的货币需求理论的发展。根据凯恩斯的理论，交易动机的货币需求只是收入的函数，而与利率无关。鲍莫尔则通过分析，发现即使是交易动机的货币需求，也同样是利率的函数，而且同样是利率的递减函数。 平方根公式： • 交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正二分之一和负二分之一。 Money Demand

  13. 第四节 新古典综合派的货币需求理论 • 二、托宾（ J.Tobin）的资产选择理论 托宾的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的货币需求理论的发展。凯恩斯的理论无法解释人们既持有货币、又持有债券这种现象，更无法说明人们同时持有收益率各不相同的其他多种金融资产这一现实生活中普遍存在的事实。 • 托宾的资产选择理论不仅得出了投机性货币需求与利率呈反向变动关系的结论，而且还通过人们资产组合的选择和调整行为，解释了货币与其他各种金融资产同时被人们所持有的现象。 Money Demand

  14. 第五节 新剑桥学派的货币需求理论 • 货币需求动机的七分法 • 产出流量动机 • 货币——工资动机 • 金融流量动机 • 预防和投机动机 • 还款和资本化融资动机 • 弥补通货膨胀损失的动机 • 政府需求扩张动机 Money Demand

  15. 第六节 弗里德曼的新货币数量说 1956年，米尔顿·弗里德曼发表的《货币数量说的重新表述》 • 一、货币需求的决定因素 1、总财富 总财富（包括人力财富与非人力财富）是制约人们货币需求量的规模变量。但是，由于总财富无法用货币来加以直接地测量，因而它以恒久性收入为代表而成为货币需求函数中的一个变量。 to be continued Money Demand

  16. 第六节 弗里德曼的新货币数量说 2、人力财富与非人力财富的比例 一般地说，人力财富在总财富中所占的比例越大，则货币需求就相对越多。 3、货币及其他资产的收益 其他资产的收益是人们持有货币的机会成本。所以，其他资产的收益率越高，货币需求就越少；反之，其他资产的收益率越低，则货币需求就越多。在弗里德曼的货币需求函数中，被作为机会成本变量的主要有债券的预期收益率、股票的预期收益率及实物资产的预期收益率（即预期物价变动率）。 4、影响货币需求的其他因素 Money Demand

  17. 第六节 弗里德曼的新货币数量说 • 二、货币需求函数 M－名义货币需求量；P－物价水平 rb－债券的预期收益率， re－股票的预期收益率 dp/dt －物价水平的预期变动率，也就是实物资产的预期收益率， W－非人力财富占总财富的比例 Y－ 名义恒久性收入 u － 影响货币需求的其他因素。 Money Demand

  18. Question？ Money Demand

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