1 / 50

中级会计资格考试

中级会计资格考试. 深化和活化课程内容 传授和体验审题技巧. 2011 年财务管理冲刺复习 作者： 黄 大 方 QQ ： 524881318. 总结和延伸试题方向 增加和提升成功砝码. 中级会计资格考试. 深化和活化课程内容 传授和体验审题技巧. 模拟命题者 总结之后适当考虑题目的可能变形。将总结的知识点内容融 入所做的题目当中。站在命题人的角度思考问题，有利于深 入理解知识点以及知识点之间的相互联系，从而迅速形成做 题思路。. 总结和延伸试题方向 增加和提升成功砝码.

xaria
Download Presentation

中级会计资格考试

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 中级会计资格考试 深化和活化课程内容 传授和体验审题技巧 2011年财务管理冲刺复习 作者： 黄 大 方 QQ：524881318 总结和延伸试题方向 增加和提升成功砝码

  2. 中级会计资格考试 深化和活化课程内容 传授和体验审题技巧 模拟命题者 总结之后适当考虑题目的可能变形。将总结的知识点内容融 入所做的题目当中。站在命题人的角度思考问题，有利于深 入理解知识点以及知识点之间的相互联系，从而迅速形成做 题思路。 总结和延伸试题方向 增加和提升成功砝码

  3. 第四章 投资管理 第四章 投资管理 最近三年本章考试题型、分值分布

  4. 现金流量的三个间节点

  5. 初始现金流量的主要内容

  6. 所以，年折旧额不能计算错了。而在计算年折旧额时，必须把所以，年折旧额不能计算错了。而在计算年折旧额时，必须把 固定资产的原值确定出来 计算税后现金净流量 无论是采用直接法计算税前净现金流量还是采用间接法计算税前净现金流量，都需要非付现成本（其中，典型的是折旧额）。如图：

  7. 营业收入 补贴收入 固定资产余值 流动资金回收 现金流入量 NCF=现金流入量－现金流出量 第四章投资管理 建设投资 营业税金及附加 经营成本 调整所得税 现金流出量 PP ROI 静态指标 净现金流量 NCF 评价指标 NPV IRR 动态指标 税前净现金流量=息税前利润+折旧额+摊销额+回收额 税后净现金流量=息税前利润（1 － 所得税率）+折旧额+摊销额+回收额

  8. 投资评价指标比较

  9. 进口设备购置费的组成

  10. 进口设备的购置费的估算 某项目需进口一套设备，离岸价（FOB价）为392万美元。其他有关费用参数为：国外运费费率6％，国外运输保险费费率0.35％，进口关税税率10％，进口环节增值税税率17％，外贸手续费费率1.5％，银行财务费费率0.5％，国内运杂费费率2.6％，人民币外汇牌价为1美元＝8.3元人民币。估算这套进口设备的购置费。

  11. 进口设备的购置费的估算 进口设备离岸价392万美元，折人民币3254万元 国外运费＝392×6％＝23.5（万美元） 国外运输保险费＝（392+23.5）×0.35％＝1.5（万美元） 进口设备到岸价＝392+23.5+1.5＝417（万美元），折人民币3461万元 进口关税＝3461×10％＝346（万元） 进口环节增值税＝（3461十346）×l7％＝647（万元）（注意：增值税额不作为设备价款的组成） 外贸手续费＝3461×l.5％＝52（万元） 银行财务费＝3254×0.5％＝16（万元）注意：为什么用3254而非3461 国内运杂费＝3461×2.6％＝89.986（万元） 设备购置费＝3461+346+647+52+16+89.986＝3964.986（万元）

  12. 现金流量表与评价指标 某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：

  13. 现金流量表与评价指标 要求： （1）计算上表中用英文字母表示的项目的数值。 （2）试计算项目的折现率 （3）计算或确定下列指标：①静态投资回收期；②净现值；③原始投资现值；④净现值率；⑤获利指数。（4）评价该项目的财务可行性。

  14. A=1000+（－1900）=-900 B=900-（-900）=1800 现金流量表与评价指标 （3）计算或确定下列指标： 静态投资回收期=3+900/1800=3.5年 净现值=1863.3 原始投资现值=-1000－943.4=－1943.4 净现值率=1863.3/1943.4=0.96 B A

  15. 非年金条件下差额内部收益率的求解 租入设备的净现金流量： NCF0=0 NCF1-10=8887.5 已知： （1）某设备两种取得途径的净现金流量如下。 购买设备的净现金流量： NCF0=-35000 NCF1-9=12675 NCF10=16175

  16. 1、非年金条件下差额内部收益率的求解 （2）有关现值系数表如下： 请采用差额内部收益率作出选择？

  17. 非年金条件下差额内部收益率的求解 解题思路： （1）计算购买和租入的差额净现金流量⊿NCFt ⊿NCF0=（－35000－0） ⊿NCF1-9=12675－8887.5=3787.5 ⊿NCF10=16175－8887.5 （2）当⊿IRR时有： －35000+3787.5（P/A，⊿IRR ，9）+7287.5（P/F，⊿IRR ，10 ）=0

  18. 非年金条件下差额内部收益率的求解 设利率为2%时， -35000+3787.5（P/A，2%，9）+7287.5（P/F，2%，10 ）=1892.27 设利率为3%时， -35000+3787.5（P/A，3%，9）+7287.5（P/F，3%，10 ）=-87.52 ⊿IRR -2% 0－1892.27 ⊿IRR 2.96% 3%-2% －87.52－1892.27

  19. 固定资产更新的差额净现金流量计算原理

  20. 固定资产更新决策举例 某企业计划变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。旧设备的折余价值80000元，目前变价收入60000元。 新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。

  21. 固定资产更新决策举例 要求： （1）计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。 （2）计算该方案的差额投资内部收益率。 （3）若行业基准折现率分别为10%和12%，确定应否用新设备替换现有旧设备。

  22. 固定资产更新差额净现金流量计算 1 2 3 4 5 差额投资额： ⊿I=-90000 ⊿NCF Δ年折旧= 90000÷5 = 18000（元） 新设备投资额150000－目前变价收入60000元=90000

  23. 固定资产更新差额净现金流量计算 新旧设备期末净残值计算 ⊿R=0 至第5年末，新、旧设备的预计残值相等，故其为0.

  24. 固定资产更新----答案 处置旧设备形成的抵税收入 抵税 收入 （80000-60000）×33%= 6600

  25. 固定资产更新----答案 第1年差额净现金流量的计算 第1年⊿NCF （16000+9000-18000）×（1-33%）+18000+（80000-60000）×33= 29290

  26. 固定资产更新----答案 第2-5年差额净现金流量的计算 第2-5年⊿NCF （16000+9000-18000）×（1-33%）+18000= 22690（元）

  27. 固定资产更新----答案 各年差额净现金流量汇总 -90000 29290 22690 22690 22690 22690 由于未来差额现金净流量不是年金，故只能用一般方法和 插入函数法求其差额内部收益率

  28. 固定资产更新----答案 （1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额： Δ投资额= 150000–60000 = 90000（元） 经营期第1—5年每年因更新改造而增加的折旧： Δ年折旧= 90000÷5 = 18000（元） 经营期第1年差量净现金流量=（16000+9000-18000）×（1-33%）+18000+（80000-60000）×33%= 4690 + 18000 + 6600= 29290（元） 经营期2—5年差量净现金流量=（16000+9000-18000）×（1-33%）+18000= 22690（元）

  29. 固定资产更新 （2）计算差额内部收益率-------一般方法 设折现率为10%测试： NPV= 29290×（P/F，10%，1）+22690×（P/A，10%，4） ×（P/F，10%，1）-90000 = 29290×0.9091+22690×3.1699×0.9091-90000 = 26627.54+65 387.05-90000 = 2014.59（元）

  30. 固定资产更新 （2）计算差额内部收益率 设折现率为12%测试： NPV= 29290×（P/F，12%，1）+22690×（P/A，12%，4） ×（P/F，12%，1）-90000 = 29290×0.8929+22690×3.0373×0.8929-90000 = 26153.04 + 61535.40 - 90000 = -2311.56（元）

  31. 固定资产更新 10% 2014.59 － 0 ΔIRR = + × （12%－10%） 2014.59 － （-2311.56） 插值计算： ΔIRR= 10.93% 2014.59 10% × = + 2% 4326.15 = 10.93%

  32. 固定资产更新 （2）计算差额内部收益率-------插入函数法

  33. 固定资产更新 （3）决策： 在第一种情况下，ΔIRR大于10%，应以新设备替换旧设备； 在第二种情况下，ΔIRR小于12%，不应更新设备。。

  34. X、两种特殊的固定资产投资决策 差额内部收益率法 1、固定资产更新决策 差额内部收益率法 折现总费用法 2、购买或经营租赁固定资产的决策

  35. 两种特殊的固定资产投资决策 1、固定资产更新决策 　　与新建项目相比，固定资产更新决策最大的难点在于不容易估算项目的净现金流量。在估算固定资产更新项目的净现金流量时，要注意以下几点：第一，项目计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定;第二，需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据;第三，由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量△NCF;第四，在此类项目中，所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更有意义。

  36. 两种特殊的固定资产投资决策 2、购买或经营租赁固定资产的决策 　　如果企业所需用的固定资产既可以购买，也可以采用经营租赁的方式取得，就需要按照一定方法对这两种取得方式进行决策。有两种决策方法可以考虑，第一方法是分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率法进行决策;第二种方法是直接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案。

  37. 2、固定资产购买或经营租赁的决策 某企业由于业务需要，急需一台不需要安装的进口设备，由于该设备应用在国家鼓励的环保能源产业方面，设备投产后，企业每年可以获得5万元的补贴收入（需要计入应纳税所得额），另外，经营收入也会增加50万元，增加经营成本30万元。

  38. 固定资产购买或经营租赁的决策 该设备离岸价为10万美元（1美元=6.35人民币），国际运输费率为7%，国际运输保险费率为3%，关税税率为10%，增值税税率为17%，国内运杂费为9.91万元，此类设备的折旧年限为10年，净残值为10万元。

  39. 固定资产购买或经营租赁的决策 国内租赁公司提供此类设备的经营租赁业务，若企业租赁该设备，每年年末需要支付给租赁公司13万元，连续租赁10年，假定基准折现率为10%，适用的企业所得税率为25%.

  40. 固定资产购买或经营租赁的决策 要求： （1）计算进口设备的购置费； （2）按差额投资内部收益率法作出购买或经营租赁固定资产的决策； （3）按折现总费用比较法作出购买或经营租赁固定资产的决策。

  41. 固定资产购买或经营租赁的决策 （1） 进口设备的国际运输费=10×7%=0.7（万美元） 进口设备的国际运输保险费=（10＋0.7）×3%=0.32（万美元） 以人民币标价的进口设备到岸价=（10＋0.7＋0.32）×6.35=70（万元） 进口关税=70×10%=7（万元） 进口设备购置费=70＋7＋9.91=86.91（万元）

  42. 固定资产购买或经营租赁的决策 （2）购买设备投资=86.91（万元） 　　每年折旧额=（86.91－10）÷10=7.691（万元） 　　每年增加的税前利润=50＋5－（30＋7.691）=17.309（万元）增加的净利润=17.309×（1-25%）=12.98（万元） 　　自购方案税后净现金流量为： 　　租入设备每年增加的税前利润=50+5-（30+13）=12（万元） 　　租入设备每年增加的净利润=12×（1-25%）=9（万元） 　　租入方案税后净现金流量为：

  43. 固定资产购买或经营租赁的决策 购买和租入设备差额净现金流量为： 由于差额投资内部收益率小于基准折现率10%，所以应该采取 租赁方案。

  44. （3）购买设备投资额现值=86.91（万元）每期增加的折旧额=7.691（万元），每期增加的折旧抵税=7.691×25%=1.923（万元）（3）购买设备投资额现值=86.91（万元）每期增加的折旧额=7.691（万元），每期增加的折旧抵税=7.691×25%=1.923（万元） 　　由于折旧引起的费用增加现值=（7.691－1.923）×（P/A,10%,10）=35.44(万元) 　　购买设备回收固定资产余值的现值=10×(P/F,10%,10)=3.855(万元) 　　购买设备总费用现值=86.91＋35.44－3.855=118.495（万元） 　　租赁方案每年租赁费=13（万元） 每年租金抵减的所得税=13×25%=3.25（万元） 　　租入设备的折现总费用合计=（13－3.25）×(P/A,10%,10)=59.91(万元) 　　由于租赁方案的折现总费用59.91万元小于购买设备总费用现值118.495万元，所以应该采用租赁方案。

  45. 固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法 某公司需要一台不需要安装的设备，可购买或经营租赁。市场无风险利率为3%，市场平均收益率为13%；该公司股票的贝塔系数为0.8，股利政策为固定增长，公司第一年年末预计发放的股利为0.98元/股，股利增长率为3%，股票市价为10元，筹资费用率为2%。 如果从市场上购买，该设备的购买价为11000万元，设备折旧年限为10年，预计残值为1000万元；如果从租赁公司按经营租赁方式租入同样设备，每年需要支付租金1500万元，可连续租用10年，企业适用的所得税税率为25%。 设备使用后，每年可增加营业收入5000万元，增加经营成本3000万元。

  46. 固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法 　　要求： （1）公司以普通股资本成本作为基准折现率，计算基准折现率（假设普通股资本成本为资本资产定价模型法和股利增长模型法下的资本成本的平均数）； 　　（2）按折现总费用比较法作出购买或经营租赁固定资产的决策。

  47. 固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法 （1）在资本资产定价模型法下 普通股资本成本=3%＋0.8×（13%－3%）=11% 在股利增长模型法下 普通股资本成本=0.98/[10×(1-2%)]+3%=13% 　　基准折现率=（11%＋13%）/2=12%

  48. 固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法 （2）计算购买设备的折现总费用： 　　购买设备的投资现值=11000（万元） 　　每年增加的折旧额=（11000－1000）/10=1000(万元) 　　购买设备每年增加折旧额而抵减所得税额的现值合计 =1000×25%×（P/A,12%，10） =1000×25%×5.6502=1412.55（万元） 　　购买设备回收固定资产余值的现值=1000×（P/F,12%,10）=1000×0.3220=322(万元) 　　购买设备的折现总费用合计=11000－1412.55－322=9265.45（万元）

  49. 固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法固定资产购买或经营租赁决策-----折现总费用比较法 　　计算租入设备的折现总费用： 　　租入设备每年增加租金的现值合计=1500×(P/A,12%,10)=1500×5.6502=8475.3（万元） 　　租入设备每年增加租金抵减所得税额的现值合计=1500×25%×(P/A,12%,10)=1500×25%×5.6502=2118.83(万元) 　　租入设备每年的折现总费用合计=8475.3－2118.83=6356.47（万元） 　　决策：购买设备的折现总费用合计9265.45万元大于租入设备的折现总费用合计6356.47万元，应选择租入设备。

  50. 会计资格考试财务管理复习 快乐中学习，学习中成长！

More Related