12:37 PM 主旨：轉寄 : 禾伸堂股王傳奇礦工之子打造禾伸堂股王傳奇登上六百元高峰，笑傲股市

12:37 PM 主旨：轉寄: 禾伸堂股王傳奇礦工之子打造禾伸堂股王傳奇登上六百元高峰，笑傲股市　　文／廖國寶　　台北市內湖區環山路二段有一排別墅，這裡曾是舊時國大代表群居的地方。走進其中一幢別墅，眼睛突然為之一亮。大門的正前方花團錦簇，一株株鮮紅的火鶴正熱鬧地展現嬌豔欲滴的姿態。左手邊鮮綠的羊齒蕨簇擁著一棵高聳參天的樟樹，右手邊一張大理石桌旁圍著五張小石椅。雨滴積成的小池塘，在一旁頑皮地泛起漣漪。此情此景讓人猶若置身世外桃源。　雖然門口掛了一塊三十公分長、寫著﹁禾伸堂﹂字樣的小木牌，但是，很少人知道，這幢別墅竟是新﹁股王﹂禾伸堂公司的總部。　　股本僅有新台幣三億六千七百萬元的禾伸堂，是以生產被動元件為主的電子公司。今年一月十三日以七十二元掛牌上櫃後，即創下連漲二十六根漲停板的紀錄。日前它更以三百九十六元的新高股價，超越昔日上櫃股王敦陽科技和上市股王華碩，成為上市、上櫃公司的新股王。這還不算什麼，三月七日禾伸堂一舉攀上五百二十六元，笑傲股市，成為店頭市場首支登上五百元的個股。　　除了屢次刷新店頭市場股價紀錄外，禾伸堂更一度創下六百三十四元的天價。不到兩個月的時間，漲幅已高達七八○％。若以當日股價換算禾伸堂市值，一家僅有二百五十名員工的公司，市值竟然高達二百三十二億六千多萬元。　　新股王一時難適應　　禾伸堂董事長兼總經理唐錦榮身價更是不言而喻。他個人所掌控的持股比率約二○％，以三月十三日股價五百五十元換算，他的身價至少有四十億元，稱得上是一位新科富豪。但是，誰能想像，十九年前他們的創業資本額才二百萬元。　　詢問唐錦榮關於禾伸堂登上股王的感想，一旁的發言人馬俊平打趣地插嘴：﹁我們以前只有學過鋼琴，從沒學過打鼓，怎麼會是﹃鼓王﹄呢？﹂　　然而，禾伸堂不僅股價大漲，三月四日更大幅調高今年財測，營收由原來的二十一億元調高至三十二億元，稅前盈餘則由二億元調高至七億四千七百萬元︵見表︶。以目前股本估算，每股約可賺十九元，傲視所有上市、上櫃公司。副總經理羅芳明不禁喜上眉梢：﹁光是今年二月獲利就比去年同期營收還多。﹂這家資本額只有三億六千七百萬元的被動元件公司︵生產陶瓷電容器ＭＬＣC 、鉭質電容等︶，憑什麼傲視台灣股市？選對市場，是禾伸堂﹁一飛沖天﹂的原因之一。　　過去，被動元件的主要供應對象是電腦硬體廠商。去年下半年，隨著通訊產業出現爆炸性成長、手機相關零組件需求異常熱絡，被動元件廠商又多出一塊

更大的草原。數字顯示，每支行動電話至少要用到一百三十顆積層陶瓷 電容、十三顆鉭質電容，也就是說，今年的市場需求量高達四十五億顆鉭質電容，四百五十五億顆陶瓷電容，遠遠超過個人電腦對這類產品的需求。　　也因此，兼具通路及製造雙重優勢的禾伸堂，去年營收即大幅成長了將近六成，稅前純益達到一億九千八百萬元，較前一年成長了至少一倍，而且每股稅前盈餘同樣成長超過一倍。　　不光是禾伸堂，同為被動元件製造商的華新科技、天揚精密和匯僑工業，都有好消息傳出。華新科技今年預計將月產能由十四億顆提升至二十億顆；天揚精密預計由十二億顆提高至十八億、甚至二十四億顆的規模；匯僑工業則計劃由去年的月產能六億顆，提高到十二億至十八億顆之間。各家預計的成長幅度至少都有五成。　　不過，唐錦榮不認為，景氣暢旺是禾伸堂賺錢的關鍵。經營禾伸堂已經十九年歷史的唐錦榮驕傲地說：﹁即使前年景氣不好、同業普遍虧損時，我們都還在繼續賺錢。﹂這家公司只有在創業的第一年小額虧損過。　　不因毛利少而放棄　　技術出身的唐錦榮很早就嗅到被動元件未來的市場。民國七十年成立的禾伸堂，原本是一家代理進口電子元件的小貿易公司，當時代理的產品清一色是主動元件。不過，當禾伸堂七十三年開始代理被動元件時，唐錦榮以他技術出身的眼光直覺：﹁被動元件只有成長的分。道理很簡單，因為不管電子設備如何發展，一定用得到它。﹂　　唐錦榮舉例，從二十年前的收音機，到後來的單機電話、個人電腦、筆記型電腦，再到目前的手機，不論是紅極一時或目前當紅的產品，沒有一樣離得開被動元件。但是，﹁因為它的單價低，一顆只有幾毛錢，所以業者都只想要做一顆一百元︵指主動元件︶的生意。﹂唐錦榮說。　　選擇被動元件，也等於在技術面選擇走類比的路線。唐錦榮認為，這是他們的利基。雖然，七十八年間，數位是時代的主流，許多廠商紛紛投向數位的懷抱時，固執的唐錦榮堅持選擇類比：﹁數位固然誘人，但是市場波動大，廠商反應要很快。而類比在當時雖然沒有什麼表現，但會是穩定成長的市場。另外，類比靠的是技術與經驗，數位靠的則是天分。﹂唐錦榮的嗅覺與判斷造就今日賺錢的禾伸堂。　　靠自己闖出市場　　八十一年是禾伸堂重要的轉捩點。這一年，唐錦榮決定在代理日系的被動元件之外，自行研發自有品牌的陶瓷電容。相對於制定被動元件規格的美、日大廠，禾伸堂似乎顯得弱勢。然而累積了十多年的通路經驗，卻給了禾伸堂不同於美、日廠商的利基?對台灣ＭＬＣＣ市場的特殊需求格外敏感。

　當時美、日製造商提供給台灣的ＭＬＣＣ普遍只有兩種極端的規格，一種是技 術層次高、單價高的規格，另一種則是技術層次低、單價低的規格。唐錦榮覺得，這兩種規格都無法滿足台灣客戶的需求。於是，他決定要自行研發﹁台灣規格﹂的ＭＬＣＣ。﹁美、日廠商只提供給台灣賓士車和裕隆車兩種選擇，而禾伸堂則要提供Cefiro。價位介於兩者之間，但是卻能提供賓士車等級的效能。﹂　　豐富的通路經驗讓禾伸堂迅速掌握市場的需求，然而，真正讓禾伸堂達到目標的則是唐錦榮一路堅持的研發技術。這一點與公司創辦人全部來自技術背景當然有關係。尤其，公司對研發能力的重視更是最根本的動力。　　從公司只有五名員工開始，唐錦榮就以一名行銷人員搭配四名內勤人員。﹁在我的觀念裡，唯有技術向下扎根，路才能走得長遠。﹂八十三年，禾伸堂第一顆自有品牌的ＭＬＣＣ開始在國內銷售︵由日本廠商代工生產︶。不過，這種為台灣市場特別設計的規格，卻在四年後才普遍獲得市場認同。　　在轉型的過程中，唐錦榮遇到低潮時就獨自拿起剪刀到庭園剪樹。總部所在的別墅，他親手栽滿花樹。他的辦公室有兩面大窗，景觀就是這片綠意盎然的園景，﹁上百種的花草樹木，他可以如數家珍地一一唱名，一如他可以背得出上千種電子元件的名稱，﹂馬俊平說，﹁剪樹，是他發洩情緒的方式。﹂　　唐錦榮開心地說，近年，他已經很少剪樹了。　　唐錦榮的開心是有道理的，因為他苦心培植的作戰團隊，近年戰果連連。前幾年不景氣時，他們只有四十名員工，還能賺錢；而競爭對手華新科技擁有八百名員工，卻還賠錢；在硬體方面，華新科技的生產設備是最先進的，投資上億元，但是，禾伸堂的生產設備卻只有數千萬元；同業認為，被動元件的生產策略要以量取勝，所以，界定產量到四億顆才能損益平衡，但是禾伸堂產量到一億顆就能損益平衡。　　硬體遜色、人員少，但禾伸堂的每顆被動元件單價可以比同業高四成，甚至每股盈餘比華新科技足足多七元以上。唐錦榮的電子公司雖小，但賺錢能力很高。這是他最驕傲的地方，因為他擅用精兵打戰，這也是其他老闆難望其項背之處。　　尤其，去年這支部隊僅以半年時間同時完成三件外界認為是﹁不可能的任務﹂。第一是龍潭工廠完工上線生產、第二是股票上櫃、第三是引進思愛普︵SAP︶的ＥＲＰ套裝軟體︵企業資源整體規劃方案︶，﹁禾伸堂是全世界唯一一家半年上線的公司。﹂唐錦榮驕傲地說。　　老闆用心，員工忠心　　雖然日夜加班，唐錦榮說，去年員工流失率卻低於三％。為了穩住這支團隊，他比一般老闆用心。

為了確立企業文化是否扎根，他每天花五○％以上的時間與員工溝通。每天早 上他固定要做三件事，第一件事就是查看電子郵件，看看員工有什麼新的需求﹁交代﹂他處理；第二件事是打三通電話，一通給業務部的主管、一通給工廠廠長另一通則打給研發部主管，了解三個核心單位的需求；第三件事則是撥出一半的時間和員工喝咖啡談心，了解員工內心的想法。　　去年六月，禾伸堂龍潭一廠開始上線運作，唐錦榮無法經常與這批廠務部門的新員工相處。因此，他必須在一開始就讓他們融入公司文化。於是，他利用兩個月的時間，每週奔波於台北、龍潭兩地，他說：﹁別人或許是為了看工廠，我則是為了和員工吃飯。﹂　　不管怎麼忙，唐錦榮一個星期要花四天的時間到工廠和員工吃兩餐飯。八週下來，他和員工一起吃了六十四頓飯。﹁我要自然融入他的生活，成為他們生活中很重要的一部分。﹂他說，這六十四頓飯最後換來新工廠在第八個月就達到損平衡，這是產業界罕見的紀錄。　　在完成﹁不可能的任務﹂期間，唐錦榮總是陪員工一起奮鬥、一起工作到凌晨一點。有時甚至忙到清晨六點，才帶著疲累的身軀回家休息，八點鐘就又準備上班。即使他手上沒有什麼事，也幫不上忙，但是他依然堅持以看報紙的方式，陪著最後一位同仁下班。他說，這是很重要的事，員工在打拚時，老闆唯一能給的就是陪伴的時間。多數的老闆雖然陷這層道理，但是他們寧願把時間分配在其他地方。　　讓員工以公司為家　　唐錦榮很強調組織的凝聚力。構建一個﹁家庭企業﹂，讓員工﹁上班如同與家人相處一般﹂是他的理想。為了給員工如家一般的安全感，禾伸堂從成立第二年開始就訂定退休金制度。雖然那一年禾伸堂還沒什麼賺錢。篤信基督教的唐錦榮最常告訴員工的一句話是﹁施比受更有福﹂。這是能捨，也願意捨的企業精神。　　他不諱言，他能有今天的股王身價，靠的是凝聚一批﹁一致性及動員力很強﹂的精兵。　　雖然，他自己身價已經超過四十億元，他也造就一批﹁股票身價千萬元﹂的員工，但是，他的生活一如平常?一件休閒衫，套上一件花格子外套，妻子出門還是搭公車。而他的財富觀更有﹁施比受更有福﹂的色彩。以前，他經常借錢給多位員工買房子，現在他把股票拿去送親友。　　不僅自己如此，他還鼓勵員工也這麼做。唐錦榮看到部分上市公司的前車之鑑，很憂心的是員工有股票之後，仍得創造財富的價值，所以他不斷鼓吹﹁捨得﹂的觀念：﹁禾伸堂上櫃之後，有很多員工跟我分享。他們有的拿股票送給家人，有的拿五百萬元幫家人買房子，每一個人都好快樂。﹂

　　要讓員工快樂，唐錦榮還要繼續創造財富 。在他心目中，華碩的經營模式是一個榜樣，也是禾伸堂未來要走的方向。一方面，華碩從經營者施崇棠以下，至今仍保有樸實內斂的作風；再者，華碩的股本不論如何膨脹，每股盈餘始終維持在十元以上。　　明年，禾伸堂的資本額將膨脹為十億元，是目前的三倍。唐錦榮能將禾伸堂經營得﹁小而美﹂、﹁小而強﹂，但是，規模擴大為十億元之後，禾伸堂還能這麼賺錢嗎？唐錦榮面臨更上一層樓的挑戰。

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