金属市场分析

1. 金属市场分析

2. 近期金属市场关注热点 • 若硫酸需求无法迅速回升,则将有越来越多炼铜及炼锌业者可能被迫减产 • 供应过剩未妨碍锌市荣景,但需关注未来库存变动

3. 硫酸价格走势图 • 硫酸主要是透过燃烧硫磺而产生,但也是炼铜及锌时的副产品;硫酸主要用途为制造肥料,也可用于生产电池及矿产加工。 • 硫酸需求、特别是用于肥料的需求下滑,已经衍生储藏空间不足的难题,同时硫酸现货价格大跌,更令这项产品营收受创。

4. LME铜库存及注销仓单叠加图 • 全球铜价已在库存减少及扩产预期降温等因素支撑下上涨。

5. LME铜持仓及价格图 • 而持仓量能够反映投资者的投资心态，随着经济的复苏，投资者入市的积极性增加，持仓量是近期需要关注的热点，前期铜价的一路上涨伴随持仓量的大幅增长，持仓量进入历史高位之后，各种利好的刺激已经很难将沪铜继续推高，持仓量开始出现较大幅度的回落，从47万手到目前的40万手，减少近7万手左右。

6. 供应过剩未妨碍锌市荣景,但需关注未来库存变动供应过剩未妨碍锌市荣景,但需关注未来库存变动 • 国际铅锌研究小组(ILZSG)刚刚发布预测称,2009年全球锌市供应将过剩26万吨,并且将是连续第三年如此,2007-2008年的过剩量接近30万吨。

7. LME锌库存及注销仓单图 • LME的金属库存作为反映市场供需的最直观指标,是帮助了解锌市目前动态的关键.去年锌库存增加16.5万吨,今年头两个月再增104,250吨,并在2月25日达到了362,275吨的最大值。 • 但从那时以后,仓库中的锌从流入变成了流出。LME登记的库存量减少了33325吨至328950吨,仅能满足2009年11天的预估需求。

8. 沪伦比价及进口商盈亏图 • 本周沪伦比价维持在8.6附近，比价较前期有所回落。

9. 铜进口成本及进口盈亏表

10. 结论 • 铜：本周有望在攻克38200元阻力之后，市场的下一个目标将是41000元。铜价已经进入了加速上升的阶段，而且目前现货和期货的升水空间也有利于期货进一步上涨。操作上建议投资者做多为主，短线空单尽量快进快出。 • 铝：由于沪铝前期一直维持着滞涨抗跌的局面，目前仍以观望为主，但同时伦铝又再运行至前期高点，若能有效突破，势必激发沪铝一轮投机性的买盘进场，操作上应密切留意做多的机会。 • 锌：锌价至突破2007年5月的下降通道以后，可以认为锌价的向上空间已经被有效拓开，操作上建议以多头思维看待，多单持有。