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第十一章　财务管理基础

第十一章　财务管理基础. 第一节　财务管理概述. 【 例 】 小王是位热心于公众事业的人，自 1995 年 12 月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款 1 000 元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是 2% ，则小王 9 年的捐款在 2003 年底相当于多少钱？

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第十一章　财务管理基础

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Presentation Transcript

  1. 第十一章　财务管理基础

  2. 第一节　财务管理概述

  3. 【例】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2003年底相当于多少钱？ 『答案』　　解法一：F＝A[（1＋i） n－1]／i　　＝1 000×[（1＋2%）9－1]／2%　　＝9 754.6（元）　　解法二：F＝1 000×（F／A，2%，9）＝1 000×9.7546＝9 754.6（元）

  4. 【例】为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3 000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第6年年末能一次取出本利和多少钱? 【答案】【方法一】F＝3 000×（F/A，5%，6）×（1＋5%）＝21 426（元）【方法二】F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]　　＝3 000×[（F/A，5%，7）－1]　　＝3 000×（8.1420－1）　　＝21 426（元） （二）即付年金现值的计算即付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减1，系数加1。P＝A[（P/A，i，n－1）＋1] 【例】张先生采用分期付款方式购入商品房一套，每年年初付款15 000元，分10年付清。若银行利率为6%，该项分期付款相当于一次现金支付的购买价是多少? 【答案】P＝A×[（P/A，i，n－1）＋1]　　＝15 000×[（P/A，6%，9）＋1]　　＝15 000×（6.8017＋1）＝117 025.5（元）

  5. 【提示】　　即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数＋1，系数－1　　即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系：期数－1，系数＋1　　即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋i）　　即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1＋i）【提示】　　即付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：期数＋1，系数－1　　即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系：期数－1，系数＋1　　即付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1＋i）　　即付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以（1＋i）

  6. 『正确答案』　　方案一：F=1O×（F／A，10%，15）=10×31.772=317.72（万元）　　方案二：F=9.5×[（F／A，10%，16）-1]=9.5×（35.950-1）=332.03（万元）　　方案三：F=18×（F／A，10%，10）=18×15.937=286.87（万元）　　从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。

  7. 【例】年利率为12%，按季复利计息，试求实际利率。【例】年利率为12%，按季复利计息，试求实际利率。 『正确答案』i＝（1＋r/m）m－l＝（1＋12%/4）4－1＝1.1255－1＝12.55% 【例】某企业于年初存入10万元，在年利率10%、每半年复利计息一次的情况下，到第l0年年末，该企业能得到的本利和是多少? 【方法一】按照实际利率计算　　根据名义利率与实际利率的换算公式i＝（1＋r/m）m－1，本题中r＝10%，m＝2，有：i＝（1＋10%÷2）2－1＝10.25%F＝10×（1＋10.25%）10＝26.53（万元）【方法二】调整期数和利率　　将r/m作为计息期利率，将m×n作为计息期数进行计算。F＝P×（1＋r/m）m×n＝10×（1＋10%÷2）20＝26.53（万元）

  8. 【例】某股票一年前的价格为l0元，一年中的税后股息为0.25，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？【例】某股票一年前的价格为l0元，一年中的税后股息为0.25，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？ 『正确答案』一年中资产的收益为0.25+（12-10）=2.25（元）　　其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元。　　股票的收益率=（0.25+12-l0）÷10=2.5%+20%=22.5%　　其中股利收益率为2.5%，利得收益率为20%。 【提示】　　（1）以绝对数表示的收益不利于不同规模资产之间收益的比较，而以相对数表示的收益则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。通常情况下，用收益率的方式来表示资产的收益。　　（2）为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。如果不作特殊说明，资产的收益指的就是资产的年收益率。　　

  9. 　二、资产的预期收益率　　预期收益率也称为“期望收益率”、“收益率的期望值”，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。【注意】预期收益率计算的三种方法　　　第一种方法——加权平均法（掌握）　　 【例】半年前以5 000元购买某股票，一直持有至今尚未卖出，持有期曾获红利50元。预计未来半年内不会再发放红利，且未来半年后市值达到5 900元的可能性为50%，市价达到6 000元的可能性也是50%。那么预期收益率是多少？ 『正确答案』预期收益率＝（5 900－5 000）÷5 000×50%＋（6 000－5 000）÷5 000×50%＝19%。 　　第二种方法——历史数据分组法（了解）　　

  10. 三、资产收益率的类型　　在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，收益率可以有以下一些类型：1.实际收益率　　实际收益率表示已经实现的或确定能够实现的资产收益率，包括已实现的或确能实现的利（股）息率与资本利得收益率之和。2.名义收益率　　名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率。例如借款协议上的借款利率。3.预期收益率4.必要收益率　　必要收益率也称“最低必要报酬率”或“最低要求的收益率”，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。　　预期收益率≥投资人要求的必要报酬率，投资可行；　　预期收益率＜投资人要求的必要报酬率，投资不可行。三、资产收益率的类型　　在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，收益率可以有以下一些类型：1.实际收益率　　实际收益率表示已经实现的或确定能够实现的资产收益率，包括已实现的或确能实现的利（股）息率与资本利得收益率之和。2.名义收益率　　名义收益率仅指在资产合约上标明的收益率。例如借款协议上的借款利率。3.预期收益率4.必要收益率　　必要收益率也称“最低必要报酬率”或“最低要求的收益率”，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。　　预期收益率≥投资人要求的必要报酬率，投资可行；　　预期收益率＜投资人要求的必要报酬率，投资不可行。

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