1 / 23

Разработка стратегии роста

Разработка стратегии роста. Александр Идрисов Управляющий Партнер Про-Инвест Консалтинг. Москва, июнь 2004 г.

zenda
Download Presentation

Разработка стратегии роста

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Разработка стратегии роста Александр Идрисов Управляющий Партнер Про-Инвест Консалтинг Москва, июнь 2004 г.

  2. «…Русских отличает почти маниакальное стремление умереть на вечной стройке. В отличие от них, мы предпочитаем построить актив, затем продать его частично или полностью, а на вырученные деньги создать новый. Так мы создаем и выращиваем капитал, который впоследствии наследуют наши дети...» Jan Baily Профессиональный инвестор

  3. Стратегия выхода является существенным фактором, определяющим стратегию роста • Когда я планирую выход из бизнеса? • Существуют ли реалистичные механизмы выхода, и каковы они? • Кто является потенциальным покупателем, и как он будет оценивать мой бизнес? • Как создать максимальную стоимость и ликвидность моего бизнеса? • Какова должна быть стратегия роста и структура бизнеса?

  4. Центр стоимости Тип инвестора предопределяет положение центра стоимости и влияет на ликвидность пакета акций существующих собственников компании • Потенциал роста стоимости • Менеджмент • Прозрачность • Возможность выхода • Соответствие стратегическим целям инвестора • Наличие активов, компетенцийи взаимоотношений, усиливающихконкурентную позицию инвестора Стратегические Финансовые Инвестор Существующийвладелец Инвестор Существующий владелец Компания Компания

  5. Стоимость Время Роль собственника Предприниматель Менеджер Стратег Инвестор • Выжить • Прибыльность операций • Cash • Контроль • Рост • Лидерство • Стоимость • Ликвидность Цели В процессе развития бизнеса цели собственника претерпевают существенные изменения

  6. Альтернативные цели компании • Модель экономической стоимости – максимизация стоимости бизнеса. • Фокус на удовлетворении определенных заинтересованных групп – определить группу и сфокусировать внимание на ее интересах. • Другие цели, отличные от создания стоимости – обеспечение реализации определенной миссии компании.

  7. Стоимость, добавленная корпоративным центром Стоимость, создаваемая СБЕ СБЕ 3 АВС СБЕ 2 СБЕ1 СБЕ2 СБЕ3 СБЕ 1 Стоимость диверсифицированной корпорации определяется стоимостью, создаваемой бизнес-единицами, а также стоимостью, добавляемой корпоративным центром

  8. Показатели эффективности компании «WBD» в сравнении со среднеотраслевыми * * Yahoo. Market Guide/ www//yahoo.com, январь 2003

  9. Как влияет рост прибыли на увеличение стоимости корпорации? • Цена акции WBD на 08.01.03 = $18,23 • Количество акций в обращении = 42 500 000 • Прибыль компании = $36 550 000 • Прибыль на акцию (EPS) = $0,86 • Цена акции на прибыль (P/E) = 21,2 Для увеличения цены акции на 0,01 (с $18,23 до $18, 24) компании требуется увеличить прибыль на $16 037 Цена акции = 21,2 * (Прибыль / 42 500 000)

  10. Как влияет рост объема продаж на увеличение стоимости корпорации? • Цена акции WBD на 08.01.03 = $18,23 • Количество акций в обращении = 42 500 000 • Оборот компании (S) = $774 500 000 • Оборот на акцию (SPS) = $18,22 • Цена акции на оборот (P/S) = 1,0 Для увеличения цены акции на 0,01 (с $18,23 до $18, 24) компании требуется увеличить объем продаж на $700 000 Цена акции = 1,0 * (Оборот / 42 500 000)

  11. Цена Выручка Объем продаж Прямые издержки EBIT – + Запасы Коммерческие издержки Затраты NOPAT Корректировка NOPAT Дебиторская задолженность Постоянные затраты - Налоги Активы Здания, оборудование EVA – Инвестиции Инвестированный капитал – Кредиторская Задолженность Нематериальные активы Беспроцентные обязательства Другие обязательства Стоимость капитала x Корректировка капитала Стоимость заемных средств Стоимость собственного капитала WACC Структура капитала EVA является комплексным показателем деятельности компании

  12. Взаимосвязь EVA и MVA MVA (Market Value Added) – рыночная добавленная стоимость EVA (Economical Value Added) – экономическая добавленная стоимость (экономическая прибыль) EVA EVA EVA EVA Год 1 Год 2 Год 3 .... Год n MVA MVA Market Value Рыночная стоимость компании = EVA + EVA + EVA + ... + EVA 1 + r (1 + r)2 (1 + r)3 (1 + r)n Капитал

  13. Создание стоимости Вознаграждение менеджеров Корпоративная стратегия (портфель) Бизнес- планирование и бюджетирование Оценка эффективности и отчетность Распределение ресурсов Управление операциями Стратегия СБЕ Процесс создания стоимости начинается с разработки стратегии

  14. Корпоративная стратегия охватывает три области: управление портфелем бизнесов, организационная структура корпорации и корпоративная культура Цели, для решения которых предназначена корпорация II. Организация корпорации I. Корпоративная стратегия • Структура корпорации • Ответственности для дивизионов, фабрик, территорий и централизованные функции • Дивизиональная структура или холдинг • Структура управления • Распределение полномочий • Корпоративные процессы • Контроллинг • Инвестиции • Финансы • Управление персоналом • Корпоративный центр • Ответственности/задачи • Стоимость/способность • Предоставления услуг для бизнес-единиц • Предоставления услуг для Совета директоров • Управление и администрирование • Разработка корпоративного видения и стратегии • Корпоративное видение • Формулировка стратегии включает • Отраслевой фокус/границы • Дифференциация / конкурентные преимущества • Ключевые компетенции • Стоимость бизнеса • Формирование портфеля • Региональный фокус • Реализация стратегии • Слияния/Поглощения; интеграция после слияния • Стратегические альянсы • Изъятие капвложений III. Корпоративная культура/ неписаные правила игры

  15. Формирование портфеля бизнесов – основная задача корпоративной стратегии Соответствиеосновномубизнесу Удерживать и развивать создателей стоимости Если создатель стоимости не соответствует основному бизнесу, оценить возможность вывода его из портфеля Реструктурировать бизнес-единицы, не создающие стоимость Исключить из портфеля разрушителей стоимости 1 SBU2 SBU1 1 В 2 3 Создательстоимости Разрушительстоимости 3 Н 4 2 SBU3 4 ? Н В Потенциалсозданиястоимости

  16. Необходимо обеспечить соответствие портфеля бизнесов корпорации и ее организации Специализи-рованные Специализированные компетенции – патенты в области электроники Ресурсы общего применения – управленческие компетенции Тип ресурсов и ключевых компетенций Общего применения Малое Количество целевых рынков Большое Совместное использование Механизм координации Совместное использование – Разделение компании по функциональному признаку (недивизиональное) Раздельное использование – Дивизиональная структура Раздельное использование Механизм координации ресурсов Операционная Финансовая Система контроля Большой Малый Размер корпоративного офиса

  17. Холдинг Корпорация Сфокусированная корпорация Диверсифици-рованная корпорация Управляющий холдинг Финансовый холдинг Количество миноритарных долей растет нет большое большое Общие ключевые компетенции нет, только финансовые ограничены, но эффективны несколько ограничены Схожесть бизнесов/рынков/ продуктов высокая низкая Автономия дивизионов/ дочерних компаний средняя нет высокая очень высокая стратегическое и финансовое оперативное, стратегическое и функциональное Управление финансовое Сила лидерства Существует четыре основных типа корпораций и холдингов

  18. Признаки эффективной корпоративной стратегии • Корпоративная стратегия содержит ясное представление о том, как корпорация в целом может создавать стоимость. • Корпоративная стратегия является системой взаимодействующих частей, когда успех одного направления может стимулировать успех других направлений. • Корпоративная стратегия позволяет эффективно капитализировать возникающие на рынке новые возможности. • Выгоды участия в бизнесе корпоративного центра должны превышать расходы на него.

  19. Управление стоимостью и стратегические приоритеты бизнес-единицы EVA = ROIC - WACC ROIC = Sales - Cost / Invest EVA

  20. Разрабатывая стратегию роста необходимо концентрироваться на ключевых факторах стоимости Розничная торговля Авто и компоненты Недвижимость Товары массового спроса • Оптимальный формат • Качественная инфраструктура и технологии, эффек-тивные операции • Масштаб • Устойчивый бренд • Дисциплинирован-ный, гибкий и инно-вационный менед-жмент • Оптимальное месторасположение • Готовность обеспе-чивать высокую при-быльность • Эффективное управ-ление производствен-ными мощностями • Репутация бренда • Дифференциация продуктов • Гибкость • Доступ к глобальной системе закупок • Лидерство в идеях, которые могут быть успешно проданы • Относительно низкая стоимость долгосрочного капитала • Относительно низкие накладные расходы • Возможности для обеспечения стабильных продаж • Эффективный риск-менеджмент • Сильный бренд • Географический охват • Доминирующая доля рынка и сильная дистрибуция • Качество продукта • Финансовая стабильность • Дисциплина использования капитала • Способности управлять глобальным бизнесом Источник: Morgan Stanley, 2001

  21. Критерии для выбора Альтернатива Стратеги- ческий выбор Анализ отрасли Общее представление о будущеми определение пространства для выбора Формулирование стратегии Миссия, видение и цели Альтернатива Анализ компании Альтернатива Критерии для выбора Процесс разработки стратегии бизнес-единицы

  22. Как заставить стратегию работать? Увеличение стоимости компании Финансовые перспективы Рост доходов Рост эффективности Рост производительности Рост объема продаж Снижение издержек Перспективы удовлетворения потребителей Стратегия близости к клиенту Стратегия лидерства по продукту Стратегия операционного превосходства Цена Качество Ассортимент Обслуживание клиента Бренд Имидж Внутренние перспективы Повышение эффективности продаж Послепродажное обслуживание и сервис … Повышение эффективности процесса инноваций Повышение эффективности производства Повышение эффективности обеспечивающих процессов Повышение эффективности закупок Перспективы обучения и роста Изменение корпоративной культуры Повышение квалификации и мотивации персонала Внедрение новых ИТ-технологий

  23. СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ! ПРО-ИНВЕСТ КОНСАЛТИНГ 109028, Москва, М. Ивановский пер., 7-9, стр. 1. Тел.: +7(095) 7307747 Факс.: +7 (095) 9281546 www.pro-invest.com

More Related